Акции Critical Metals Corp. (CRML) — компании, котирующейся на Nasdaq, чьим флагманским активом является литиевый проект Wolfsberg в Австрии, — резко выросли в ходе пятничной торговой сессии, прибавив 10,3% и закрывшись на отметке $6,40. Внутридневная активность поднимала акции до $6,75, что означает рост на 16,55% по сравнению с ценой закрытия четверга на уровне $5,80. На момент закрытия рынка в пятницу последняя котировка акций показывала рост на 16,55% до $6,75.

Объём торгов оказался примерно на 80% ниже типичного среднедневного показателя акций в 12,1 млн штук, что говорит о том, что рост происходил при относительно низкой активности участников рынка — контекст, который наблюдатели считают важным при оценке устойчивости ценового движения.

Два катализатора движения

Наблюдатели рынка указывают на два основных события, стимулировавших интерес инвесторов. Первым стала подача отчёта по форме 6-K в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) поздно вечером в четверг — форма 6-K представляет собой отчёт, который иностранные частные эмитенты используют для предоставления SEC существенной информации, — раскрывшего пересмотренные параметры предстоящей сделки компании по приобретению European Lithium Ltd., австралийского девелопера, который продвинул проект Wolfsberg, ныне составляющий основу портфеля CRML. Вторым стало объявление Министерства энергетики США об отобранных проектах переработки критических минералов в рамках указа президента Трампа о независимости в сфере энергетики, что обеспечило поддержку всему сектору.

Пересмотренная структура приобретения

Наиболее существенным изменением в сделке по приобретению European Lithium является отказ от механизма фиксированного обмена. Согласно первоначальным условиям, акционеры European Lithium получили бы 0,035 акции CRML за каждую принадлежащую им акцию. Обновлённая структура заменяет это фиксированное соглашение о конвертации плавающим коэффициентом обмена: переменной ставкой конвертации, рассчитываемой на основе 20-дневной средневзвешенной по объёму торговой цены акций CRML (VWAP).

Защитные collar-положения (коллары) ограничивают сценарии экстремального размывания доли. Когда акции CRML торгуются по $8,00 или ниже, коэффициент обмена ограничен максимумом в 0,045. И наоборот, если акции достигают $16,00 или выше, коэффициент имеет нижний предел в 0,025. Эта структура призвана защитить нынешних акционеров от чрезмерного размывания независимо от волатильности цены акций. Плавающие коэффициенты с колларами такого рода являются устоявшейся практикой в сделках обмена акций на акции, используемой для распределения ценового риска между акционерами покупателя и компании-цели, а не для фиксации вознаграждения на уровне, который может оказаться искажённым при резком движении любой из акций до закрытия сделки.

Руководство компании подчеркнуло, что все остальные существенные компоненты сделки остаются неизменными. Сделка будет исполнена через два взаимозависимых scheme of arrangement (схемы договорённостей), регулируемых австралийским корпоративным законодательством, — структура, соответствующая домашнему листингу European Lithium. В процедурном плане австралийские схемы договорённостей обычно требуют одобрения акционерами на собраниях по схеме и санкционирования австралийским судом перед вступлением в силу — это этапы, обозначающие путь, который должны пройти любые пересмотренные условия для завершения сделки.

Участники рынка отреагировали положительно на пересмотренные условия: механизм коллара воспринимается как обеспечивающий большую определённость по сравнению с прежним негибким фиксированным коэффициентом.

Государственная поддержка критических минералов

Отобранные Министерством энергетики проекты — семь инициатив в рамках программы «Unleashing American Energy» («Освобождение американской энергии») — создают благоприятный политический фон для сектора критических минералов. Отобранные проекты поддерживают цель администрации по развитию внутренних цепочек поставок стратегических материалов — политическое направление, позволяющее CRML извлечь выгоду. Литий признан критическим минералом правительством США, а стремление к локализации цепочек поставок выходит за пределы Вашингтона: Регламент ЕС по критическому сырью (Critical Raw Materials Act), действующий с 2024 года, устанавливает цели по добыче и переработке стратегического сырья внутри блока — рамки, которые имеют прямое отношение к австрийскому активу CRML.

Взгляд Уолл-стрит

Покрытие аналитиков демонстрирует разнообразные прогнозы с в целом конструктивным подтекстом. Cantor Fitzgerald начала покрытие в июле с рекомендацией «спекулятивная покупка» и оценкой стоимости в $18,00. Freedom Capital 11 августа изменила свою позицию с «активной покупки» на «держать». Weiss Ratings в конце июля заняла более осторожную позицию «продажа (e+)».

По данным MarketBeat, совокупный рейтинг аналитиков составляет «умеренная покупка» с консенсус-целевой ценой в $18,00, что означает значительный потенциал роста от текущих уровней.

Технические индикаторы показывают 50-дневную скользящую среднюю на уровне $7,76 и 200-дневную скользящую среднюю на уровне $9,39 — обе выше текущих торговых уровней, что означает, что акции в среднем меняли хозяев по более высоким ценам на обоих горизонтах.

Институциональные инвесторы контролируют 86,44% акций в обращении. Geode Capital Management увеличила свои вложения на 272,6% во втором квартале, а JPMorgan Chase нарастила позицию на 142,6% за тот же период.