Coinbase Derivatives, регулируемое фьючерсное подразделение криптовалютной биржи Coinbase, подало заявку в Комиссию по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) на запуск бессрочных фьючерсных контрактов, привязанных к отдельным акциям и биржевым фондам (ETF). Эта заявка станет шагом к появлению новой категории производных продуктов для американских трейдеров, однако продукты пока не одобрены и недоступны для торговли.

Ключевые моменты

• В заявке в CFTC фигурирует Coinbase Derivatives — регулируемое фьючерсное подразделение Coinbase.
• Предлагаемые продукты — бессрочные фьючерсы, тип производного инструмента без фиксированной даты истечения, основанные на отдельных акциях и ETF.
• Это регуляторная заявка, а не подтверждённый запуск продукта. Торговля не может начаться, пока не будет получено одобрение и не выполнены необходимые шаги по листингу на бирже.

Что Coinbase Derivatives подала в CFTC

Coinbase Derivatives подала заявку в Комиссию по торговле товарными фьючерсами — федеральное агентство США, контролирующее рынки производных инструментов. Предложение охватывает бессрочные фьючерсные контракты на акции отдельных компаний и на ETF — фонды, которые отслеживают корзину активов и торгуются на биржах как обычные акции.

Бессрочные фьючерсы получили распространение на криптовалютных торговых платформах, и такая структура контрактов не является стандартным предложением на регулируемых в США фондовых рынках производных инструментов. Именно этот пробел делает заявку примечательной: она позволит перевести инструмент, долгое время ассоциировавшийся с криптотрейдингом, под надзор американских регуляторов производных рынков.

Заявка в CFTC — это начало процесса регуляторного рассмотрения. Она не подтверждает одобрение и не устанавливает дату запуска; до начала торговли обычно требуются дополнительная сертификация правил или шаги по листингу на бирже.

Этот шаг предпринят на фоне расширения присутствия Coinbase в других областях регулируемых финансов, включая партнёрство с Moov по внедрению услуг платежей в стейблкоинах для общественных банков и кредитных союзов.

Coinbase не одна pursueет эту категорию продуктов. Московская биржа недавно объявила о планах по запуску бессрочных фьючерсов на Bitcoin, Ether, Solana, XRP и TRX, что отражает растущий глобальный интерес к структурам бессрочных контрактов на различных классах активов. Вместе эти два шага пересекают одну и ту же границу в противоположных направлениях: криптоориентированная компания стремится добавитьозицию на фондовый рынок, а традиционная биржа — криптовалютные бессрочные фьючерсы.

Как эти продукты могут повлиять на американских трейдеров

Бессрочные фьючерсы — это производные инструменты, финансовые контракты, позволяющие трейдерам спекулировать на цене актива без прямого владения им. В отличие от стандартных фьючерсов, бессрочные контракты не имеют даты истечения, поэтому позицию можно удерживать бесконечно долго, пока трейдер соблюдает маржинальные требования. На криптоплатформах такие контракты обычно привязаны к цене базового актива посредством периодических платежей фандинга между длинными и короткими позициями.

В случае одобрения бессрочные фьючерсы на отдельные акции и ETF позволят американским трейдерам открывать длинные позиции (ставя на рост цены) или короткие позиции (ставя на падение) по знакомым фондовым активам через криптоплатформу. Доступ и критерии допуска будут зависеть от финальных правил продукта, установленных Coinbase Derivatives, и любых условий, связанных с регуляторным одобрением.

Эти продукты несут реальные риски. Бессрочные фьючерсы обычно предполагают кредитное плечо, то есть трейдер контролирует позицию, превышающую его вложенные средства. Резкое движение цены может вызвать ликвидацию — автоматическое закрытие позиции для ограничения дальнейших убытков. Всем, кто рассматривает использование подобных продуктов, следует понимать механику маржи и ликвидации до начала торговли.

Контекст для компании

Для Coinbase выход на рынок фондовых производных инструментов — часть более широкой стратегии построения регулируемой финансовой инфраструктуры. Компания вышла на регулируемые CFTC производные рынки через приобретение биржи FairX в 2022 году и уже предлагает бессрочные фьючерсы на Bitcoin и Solana подходящим американским трейдерам в рамках программы, запущенной в 2025 году. Заявка на фондовые продукты расширяет эту стратегию на традиционные активы. Это происходит после периода финансового давления: акции Coinbase упали после того, как компания отчиталась об убытке в размере 1,36 доллара на акцию во втором квартале, что подчёркивает необходимость диверсификации доходов за пределами комиссий от спотовой криптотрейдинга.

Для тех, кто сегодня хранит криптовалюту на Coinbase, эта заявка ничего не меняет в ближайшей перспективе. Это сигнал, что Coinbase движется к более широкому предложению производных инструментов в США, которое в итоге может позволить трейдерам получать экспозицию на фондовый рынок на той же платформе, которую они используют для криптовалют. Следующие конкретные вехи, за которыми стоит следить, — это любой ответ или уведомление об одобрении от CFTC, а также спецификации продукта и маржинальные правила, которые будут сопровождать одобрение.

Эта статья носит исключительно информационный характер и не является финансовой или инвестиционной рекомендацией. Продукты с производными инструментами несут значительный риск. Полностью разберитесь в их механике до начала торговли.

Отказ от ответственности: эта статья носит исключительно информационный характер и не является финансовой или инвестиционной рекомендацией. Рынки криптовалют и цифровых активов несут значительный риск. Всегда проводите собственное исследование перед принятием решений.