Coinbase получила одобрение от Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) для Coinbase Clearing LLC — шаг, который биржа называет первым в своем роде в криптоиндустрии. Одобрение со стороны федерального регулятора деривативов знаменует важный шаг в стремлении Coinbase к более глубокой интеграции с регулируемой финансовой инфраструктурой США.

CFTC одобрила Coinbase Clearing LLC в качестве зарегистрированной организации, расширив регулируемое присутствие Coinbase в сфере клиринга деривативов. Coinbase Clearing LLC — это структура, через которую Coinbase намерена работать в рамках регуляторной системы CFTC. CFTC контролирует рынок деривативов США, включая фьючерсы и свопы, что делает одобрение значимым для амбиций Coinbase за пределами спотовой торговли. Клиринг находится на посттрейдинговом уровне этих рынков: зарегистрированная клиринговая организация выступает посредником между покупателями и продавцами после исполнения сделки, собирая маржу и управляя риском неисполнения обязательств одной из сторон — именно поэтому эта функция считается ключевой финансовой инфраструктурой на традиционных рынках. Конкретный объем полномочий и разрешенные виды деятельности в рамках одобрения не были полностью раскрыты в первоначальных сообщениях на момент публикации.

Часть более широкой стратегии на рынке деривативов

Это событие следует за ранее поданной Coinbase заявкой в CFTC на бессрочные фьючерсы на акции США, что свидетельствует о последовательных усилиях биржи по расширению регулируемых предложений на рынке деривативов. Кроме того, Coinbase отдельно подала заявки на бессрочные фьючерсы на отдельные акции США и ETF, что указывает на более широкую стратегию по созданию клиринговых возможностей наряду с новыми типами продуктов. В рамках системы CFTC торговые площадки и клиринговые операции регулируются как отдельные функции, поэтому эти продуктовые заявки и клиринговое одобрение охватывают разные этапы жизненного цикла сделки с деривативами.

Почему Coinbase называет одобрение первым в своем роде

Характеристика «первый» исходит от самой Coinbase, а не от независимого регулятора или отраслевого органа. Точная формулировка заявления не была независимо проверена на момент написания, и ни CFTC, ни сторонние источники не подтвердили, в каком именно аспекте Coinbase считает это одобрение беспрецедентным.

Формулировка Coinbase,, относится к тому, что биржа стала первой крупной американской криптобиржей, получившей данную категорию регистрации CFTC для специализированной клиринговой дочерней компании. Выдержит ли эта формулировка проверку со стороны конкурентов или юридических аналитиков, остается открытым вопросом, и заявление о «первенстве» следует рассматривать как собственную характеристику Coinbase до независимого подтверждения.

Что одобрение CFTC может означать для Coinbase

Зарегистрированная в CFTC клиринговая организация позволит Coinbase проводить расчеты по контрактам на деривативы под федеральным надзором — функции, которая в настоящее время доминируется традиционными финансовыми институтами. Для биржи это потенциальный путь к предоставлению регулируемых клиринговых услуг институциональным клиентам, а не только розничным трейдерам.

Сторонники этого развития утверждают, что признание со стороны CFTC легитимизирует инфраструктуру Coinbase на федеральном уровне и может привлечь институциональных контрагентов, которым требуется регулируемый клиринг по причинам комплаенса. Аналогичная динамика проявилась, когда BlackRock проводила связанные с ETF переводы через Coinbase Prime, что демонстрирует спрос традиционных институтов на регулируемые рельсы Coinbase.

Скептики, однако, отмечают, что регуляторное одобрение не гарантирует коммерческого успеха. Клиринг — это бизнес с низкой маржой и высокой операционной нагрузкой, и Coinbase придется конкурировать с устоявшимися клиринговыми палатами, обладающими десятилетиями инфраструктуры и отношений с контрагентами. Одобрение также произошло в период продолжающейся регуляторной неопределенности для криптовалютной отрасли в целом, а юрисдикция CFTC в отношении спотовых криптовалютных рынков по-прежнему оспаривается в Конгрессе.

Регуляторный контекст

Одобрение пересекается с более широким регуляторным разговором. Bitcoin ранее демонстрировал рост после совместного регуляторного заявления SEC и CFTC, что отражает чувствительность криптовалютных рынков к сигналам любого из этих ведомств. Вызовет ли это последнее одобрение аналогичную рыночную реакцию, зависит от того, как отрасль интерпретирует объем полномочий, которыми фактически наделена Coinbase Clearing LLC.

Дополнительные детали об условиях одобрения, разрешенных видах деятельности и сроках ожидаются непосредственно от Coinbase или CFTC. Читатели могут отслеживать официальный сайт CFTC на предмет соответствующих публичных документов или уведомлений о регистрации.

Эта статья первоначально была опубликована на CoinWy.

Отказ от ответственности: эта статья носит исключительно информационный характер и не является финансовой или инвестиционной рекомендацией. Рынки криптовалют и цифровых активов связаны со значительным риском. Всегда проводите собственное исследование перед принятием решений.