Aave запустила специализированное кредитное хранилище, принимающее в качестве залога несколько ведущих токенизированных акций Coinbase, и с момента запуска хранилище быстро привлекло ликвидность — шаг, который связывает регулируемый доступ к акциям с ончейн-ликвидностью в стейблкоинах.

Хранилище расположено в хабе V4 Aave на сети Base и использует выбранные токенизированные акции Coinbase в качестве залога, согласно объявлению Aave. Как ранее сообщал Cryptopolitan, набор инструментов V4 от Aave призван охватить традиционные финансы и перенести активность Уолл-стрит на существующие блокчейны. Запуск расширяет залоговую базу Aave за пределы криптоактивов, вводя токенизированные акции в один из крупнейших кредитных рынков DeFi.

Пользователи могут предоставлять в залог токенизированные акции Apple (AAPL), Amazon (AMZN), Google (GOOG), Meta (META), Microsoft (MSFT), Nvidia (NVDA) и Tesla (TSLA) и занимать USDC, которые можно использовать как DeFi-ликвидность или для дальнейшей торговли.

Единого стандарта использования токенизированных акций в DeFi до сих пор нет. В настоящее время только Morpho управляет курируемыми хранилищами на основе выбранных акций Coinbase: хранилища курируются Steakhouse и Chipwork и предлагают кредиты в USDC с плавающей ставкой. Новое хранилище Aave теперь предлагает заимствование USDC под тот же класс залога, занимая место рядом с этими хранилищами в сегменте, который всё ещё формируется.

Новое хранилище уже содержит стоимость в 8,14 млн долларов исходя из текущих оценок токенизированных активов Coinbase. Уровень использования кредитования остаётся относительно низким — 5%, выдано лишь около 495 000 долларов кредитов. Ц Aave — обеспечить значительно более простой доступ к кредитам под залог акций, процесс которого в традиционных финансах дольше и сложнее. При наличии ликвидности, но всё ещё невысоком объёме заимствований, именно уровень использования станет ключевым показателем реального спроса на ончейн-кредиты под залог акций.

Запуск состоялся на фоне того, что большинство акций «Великолепной семёрки» показали двузначный рост за последний месяц, исключением стала лишь Amazon. Это также совпадает с новым восходящим трендом на рынках: американские акции приближают S&P 500 к новым рекордам.

Сможет ли Aave установить правильную цену?

Ключевая проблема токенизированных акций в качестве залога заключается в том, что цена токенов Coinbase предоставляется на основе официальных биржевых торгов, а оракулы Chainlink не обновляются в выходные. Следовательно, залог в акциях не может оцениваться так же непрерывно, как кредиты под криптоактивы, а закрытие рынков на выходных остаётся структурным стресс-сценарием для этого типа залога.

Основатель Aave Стани Кулечов (Stani Kulechov) объяснил, как протокол балансирует своё кредитное хранилище:

«Мы измеряем свойства волатильности актива, устанавливаем пороги ликвидации с учётом буфера плохих долгов, который рынок готов защищать, и калибруем бонус за ликвидацию, стимулирующий прибыльно закрывать подлежащие ликвидации позиции до того, как цена выйдет за пределы запаса безопасности», — пояснил Кулечов в посте X.

Этот подход повторяет то, как Aave справляется с волатильностью криптовалют и предотвращает ликвидации. Цель — избежать ликвидации кредитов, даже если базовые акции получат негативные новости в выходные.

В случае токенизированных акций на Coinbase базовые активы хранятся в Alpaca Securities LLC — регулируемом брокере-дилере. Хранитель не будет одалживать или перемещать акции каким-либо образом; они служат исключительно обеспечением торгуемых токенов. Дивиденды реинвестируются, а не выплачиваются, то есть держатели токенов просто обладают правом на растущее количество акций.

AAVE торгуется около трёхлетнего максимума

Добавление акций в качестве залога происходит на фоне роста значения Aave в DeFi. Восстановление ETH и расширение торговли токенизированными активами повысили спрос на кредитование.

Общая заблокированная стоимость Aave восстановилась до более чем 19 млрд долларов — максимального уровня с момента взлома Kelp DAO, а протокол зарабатывает более 5 млн долларов в месяц. Aave выдаёт более 13 млрд долларов токенизированных кредитов, большинство из которых обеспечено прежде всего ETH, причём большинство кредитов номинировано в USDT и USDCn
В результате токены AAVE торгуются близко к трёхмесячному максимуму и у верхней границы диапазона 2026 года. AAVE стоил около 148,08 доллара при дневном объёме торгов в 255 млн долларов, при этом открытый интерес колеблется около 233 млн долларов после недавнего снижения на 9% вслед за ликвидациями.