Перспективы закона CLARITY в Сенате ещё более ухудшились после победы демократов на промежуточных выборах, в результате которой партия получила контроль над обеими палатами Конгресса. Этот политический сдвиг стал ещё более серьёзной проблемой для криптоиндустрии США и, вероятно, осложнит усилия республиканцев по сбору голосов, необходимых для продвижения законопроекта о структуре крипторынка. С учётом того, что партия получит контроль и над Палатой представителей, и над Сенатом, окно для продвижения закона заметно сузилось.

Законопроект и ранее испытывал трудности в верхней палате. Процедурное голосование в сентябре не позволило продвинуть законопроект: 49 сенаторов поддержали его, 50 высказались против — этого недостаточно для необходимых 60 голосов, согласно отчёту Forbes. Требование в 60 голосов вытекает из правила клотуры Сената, которое необходимо выполнить для прекращения дебатов и перехода большинства законопроектов к финальному голосованию.

В условиях новой расстановки сил в Вашингтоне у закона CLARITY осталось меньше пространства для продвижения. У республиканцев мало времени, чтобы договориться с демократами до истечения полномочий текущего Конгресса.

Дедлайн в январе 2027 года усиливает давление

Закон CLARITY должен быть принят обеими палатами Конгресса до 3 января 2027 года, когда завершится текущая сессия Конгресса. Если к этому моменту закон не будет принят, законопроект будет аннулирован и его придётся вносить заново в следующем Конгрессе. Каждый Конгресс работает два года, и незавершённые законопроекты автоматически не переносятся.

Этот дедлайн оказывает дополнительное давление на республиканцев, особенно учитывая, что демократы теперь контролируют обе палаты. Продвижение законопроекта потребует больших усилий от обеих партий, и поддержка демократов может оказаться критической для судьбы законодательства.

Закон CLARITY призван установить чёткие правила для рынка цифровых активов США. Однако переговоры осложняются отсутствием согласия по вопросам регуляторных полномочий и более широкой рамки крипторегулирования. Как законодательство о структуре рынка, основная задача законопроекта — юрисдикционная: определить, какие регуляторы будут контролировать какие сегменты рынка цифровых активов.

Задержка в Сенате может также повлиять на законодательный процесс в следующем Конгрессе. Если законопроект не получит достаточной поддержки в «утиный сессии» — рабочем периоде между выборами и формированием нового Конгресса — законодателям придётся пересмотреть отдельные элементы законодательства перед повторным голосованием. Любая новая попытка будет разворачиваться в Конгрессе с иным политическим составом.

Для криптоиндустрии этот тупик создаёт дополнительную неопределённость относительно сроков формирования более широкой регуляторной рамки для криптовалют в США.

SEC независимо продвигает предложение о хранении криптоактивов

Несмотря на приостановку законодательства, Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) продолжает продвигать собственную регуляторную повестку в сфере криптовалют — признак того, что регуляторы не ждут, пока Конгресс разрешит спор о структуре рынка. 1 октября SEC внесла поправки в правило хранения активов для зарегистрированных инвестиционных консультантов и регулируемых инвестиционных фондов, согласно пресс-релизу агентства. Изменения находятся на стадии предложения: до окончательного принятия они пройдут стандартный процесс нормотворчества SEC, включая публичное обсуждение.

Поправки содержат положения, которые позволят определённым криптоактивам храниться в режиме самостоятельного хранения при соблюдении определённых условий. Предложение также направлено на расширение списка допустимых кастодианов, допуская трастовые компании с лицензией штата к выполнению функций хранения при соблюдении предложенных поправок.

Это событие имеет значение, поскольку хранение активов по-прежнему играет ключевую роль в регуляторных дебатах о цифровых активах. Большая регуляторная ясность даст инвестиционным консультантам и регулируемым фондам больше гибкости при управлении и защите своих криптоактивов.

Однако предложение SEC и закон CLARITY касаются разных аспектов регулирования. Мера SEC касается требований к хранению активов, тогда как закон CLARITY направлен на установление правил для рынка цифровых активов в целом. Параллельные усилия показывают, что работа по регулированию криптовалют продолжается, даже если законодатели не могут договориться о более широком законодательстве. Задержка в Сенате не означает, что вся регуляторная деятельность остановилась: федеральные агентства сохраняют право решать отдельные вопросы.

Что дальше

Завершение текущей сессии Конгресса может оказаться критическим для закона CLARITY. Республиканцы теперь стоят перед задачей заручиться достаточной поддержкой демократов для принятия закона после его прежнего процедурного поражения в Сенате. Если договорённость не будет достигнута, законодательство придётся начинать заново в следующем законодательном процессе.

Тем временем задержка служит свидетельством растущего разрыва между необходимостью более чётких регуляторных правил для криптовалют и политикой, окружающей их принятие. Пока SEC продолжает работу над правилами для различных сегментов криптопространства, более широкая рамка структуры рынка по-прежнему будет зависеть от сотрудничества в Конгрессе.