Ключевые выводы

Палата представителей отменила голосования на 21 и 28 сентября, сузив окно для действий по закону CLARITY.

Сенат, как ожидается, проведёт 15 сентября голосование по закрытию дебатов, которое начнёт обсуждение, но не завершит окончательное принятие.

Любые поправки Сената потребуют одобрения Палаты представителей, что может отодвинуть закон CLARITY за пределы промежуточных каникул.

Закон CLARITY столкнулся с более узким путём к окончательному принятию после того, как республиканское руководство Палаты исключило последние две запланированные голосовательные недели сентября.

Ожидается, что члены Палаты покинут Вашингтон после 17 сентября и не вернутся до промежуточных выборов 3 ноября. Это изменение оставляет лишь четыре дня голосований Палаты, начиная с 14 сентября, прежде чем законодатели уйдут примерно на шесть недель.

Эти сроки напрямую пересекаются с запланированным на 15 сентября процедурным голосованием Сената по H.R. 3633. Если сенаторы внесут изменения в принятый Палатой текст, Палате потребуется рассмотреть эти поправки, прежде чем законопроект сможет попасть к президенту Дональду Трампу.

Обновление по закону CLARITY: recess Палаты представителей

Руководство Палаты отменило голосования на недели 21 и 28 сентября. Это изменение сокращает восемь законодательных дней из календаря до промежуточных выборов 3 ноября. Ожидается, что члены Палаты покинут Вашингтон после 17 сентября и вернутся к регулярной законодательной работе после выборов. Такой график оставляет законодателям мало времени для завершения работы над законом CLARITY в сентябре.

Палата представителей уже приняла H.R. 3633, Закон о ясности рынка цифровых активов, 17 июля 2025 года. Законопроект был одобрен палатой результатом 294–134, при этом 78 демократов присоединились к республиканцам.

Закон CLARITY создаёт федеральную рыночную структуру для цифровых активов и распределяет полномочия по надзору между Комиссией по ценным бумагам и биржам и Комиссией по торговле товарными фьючерсами. Этот законопроект является частью, касающейся рыночной структуры, из двухчастной криптозаконодательной инициативы Конгресса, последовавшей за законом о надзоре за стейблкоинами, принятым ранее в 2025 году; отраслевые организации рассматривают его как главный нерешённый элемент федеральной политики в области цифровых активов. Изменения Сената потребуют нового решения Палаты.

Голосование в Сенате запускает более длительный процесс

Руководство Сената планирует провести 15 сентября голосование по закрытию дебатов по ходатайству о начале рассмотрения. Для перевода законопроекта в этап официальных пленарных дебатов необходимо не менее 60 голосов сенаторов. Успешное голосование не направит законодательство напрямую президенту. Сенаторы по-прежнему смогут обсуждать текст, предлагать поправки и проводить дополнительные процедурные голосования перед окончательным принятием.

Этот процесс создаёт главную временную проблему для сентября. Палата планирует покинуть Вашингтон через два дня после ожидаемого голосования Сената. Если сенаторы одобрят иную версию, членам Палаты потребуется принять эти изменения или согласовать единый текст с Сенатом. Любой из этих путей может перенести окончательные действия на послевыборный период, если руководство Палаты не изменит календарь.

Ламмис продвигает вайомингскую модель на общенациональный уровень

Сенатор Синтия Ламмис продолжает поддерживать закон CLARITY и описывает его как общенациональную версию подхода Вайоминга к цифровым активам. Республиканка из Вайоминга заявила, что её штат создал правовую базу для компаний в сфере цифровых активов ещё до того, как Вашингтон разработал более широкие правила. По её словам, федеральное законодательство могло бы дать компаниям более чёткие правила работы и сохранить больше разработок в области цифровых активов внутри Соединённых Штатов.

Ламмис также представила обновлённый текст Сената в июле после работы комитетов по банкингу и сельскому хозяйству. Она заявила, что у законодателей было ограниченное окно для достижения договорённости в течение 2026 года. Её последняя поддержка прозвучала, пока сенаторы готовятся к процедурному голосованию и продолжают переговоры по ряду положений.

Трейдеры на Polymarket также снизили свои ожидания на 2026 год. 3 сентября рынок оценивал вероятность вступления закона в силу примерно в 18% по сравнению с примерно 20% в августе.

Разногласия в Сенате по-прежнему влияют на сроки

Сенаторы продолжают переговоры по вознаграждениям за стейблкоины, правилам против отмывания денег, полномочиям штатов на принудительные меры, децентрализованным финансам и положениям об этике. Вознаграждения за стейблкоины привлекли особое внимание банков и криптокомпаний.

Криптофирмы выступают против ограничений, которые могут ограничить способы распределения платформами доходов или предложения стимулов на основе транзакций.

Календарь оставляет мало места для длительного процесса внесения поправок перед каникулами Палаты. Послевыборная «хромая утка» может дать Конгрессу ещё один шанс завершить работу над законопроектом в течение 2026 года. Законодатели также могут изменить график Палаты, хотя руководство о таком шаге не объявляло.

Если Конгресс не сможет договориться об идентичном тексте до окончания полномочий нынешнего созыва, законодателям придётся заново запустить законодательный процесс в следующем Конгрессе.