Исследовательская компания Bernstein полагает, что провал CLARITY Act может побудить американских регуляторов ускорить разработку правил для криптовалют, что потенциально обеспечит индустрии цифровых активов большую ясность в регулировании даже при отсутствии нового законодательства.

Согласно анализу Bernstein, если Конгресс не сможет продвинуть комплексное криптозаконодательство, Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) и Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) могут взять на себя более активную роль в создании нормативных баз, используя свои существующие юридические полномочия. Вместо того чтобы ждать действий законодателей, регуляторы могли бы внедрить дополнительные инструкции и официальные правила, затрагивающие ключевые области рынка цифровых активов. CLARITY Act является одним из нескольких законодательных предложений, рассмотренных Конгрессом в рамках более широких усилий по созданию комплексной нормативной базы для цифровых активов — в этой сфере было внесено множество законопроектов, но ни один из них не прошел до окончательного утверждения.

SEC и CFTC могут взять на себя инициативу

Bernstein утверждает, что отсутствие прогресса в законотворчестве может побудить оба ведомства ускорить усилия по разъяснению того, как следует регулировать криптовалюты, биржи, брокеров и других участников рынка. Более четкие инструкции могли бы снизить неопределенность для криптобизнеса и институциональных инвесторов, одновременно определяя юрисдикционные обязанности каждого агентства. SEC в основном применяла тест Хауи — концепцию, основанную на решении Верховного суда 1946 года, — чтобы утверждать, что многие цифровые токены классифицируются как инвестиционные контракты, подлежащие регулированию в сфере ценных бумаг. CFTC, которая осуществляет надзор за товарными и деривативными рынками в соответствии с Законом о товарных биржах, настаивает на том, что основные криптовалюты, такие как Bitcoin и Ether, являются сырьевыми товарами, и регулирует криптофьючерсы наряду с пресечением мошенничества и манипуляций на спотовом рынке.

Хотя разработка правил под руководством агентств не заменит комплексного законодательства, Bernstein отмечает, что это может обеспечить индустрии большую определенность в краткосрочной перспективе. Криптовалютные фирмы неоднократно называли регуляторную неопределенность ключевой операционной проблемой, и некоторые компании расширяют свое присутствие в юрисдикциях, которые уже внедрили комплексные рамки, такие как Регламент ЕС «О рынках криптоактивов» (MiCA).

JUST IN: $867B Bernstein says CLARITY Act failure could accelerate SEC and CFTC crypto rulemaking. pic.twitter.com/qO6brwEIy5 — Cointelegraph (@Cointelegraph) August 3, 2026

JUST IN: $867B Bernstein says CLARITY Act failure could accelerate SEC and CFTC crypto rulemaking.

Почему это важно для индустрии криптовалют

Будущее крипторегулирования в США остается одной из самых пристально наблюдаемых проблем в секторе цифровых активов. Участники рынка давно ищут более четкие правила, регулирующие классификацию токенов, торговые платформы, хранение активов и защиту инвесторов.

Оценка Bernstein предполагает, что провал CLARITY Act не обязательно задержит регуляторный прогресс. Вместо этого это может побудить федеральных регуляторов действовать более решительно в рамках своих существующих полномочий, потенциально формируя следующий этап надзора за криптовалютами в Соединенных Штатах.

Инвесторы и участники индустрии будут следить за будущими объявлениями как от SEC, так и от CFTC, чтобы увидеть любые новые предложения или инициативы по разработке правил, которые появятся в ответ.