616-страничный рабочий проект, опубликованный Punchbowl News, объединяет рабочие направления комитетов Сената по банковской деятельности и сельскому хозяйству в единый законодательный пакет, впервые придавая компромиссу по криптоэтике конкретную форму после нескольких дней переговоров, которые в основном велись через публичные заявления и закрытые брифинги.

Это объединение важно, поскольку CLARITY Act — не только законопроект об этике. Это более широкий пакет о структуре рынка, призванный определить, как деятельность с цифровыми активами регулируется различными федеральными ведомствами, включая вопросы, затрагивающие надзор как за ценными бумагами, так и за товарными рынками. Поэтому этические положения являются лишь одной частью более крупного законодательного компромисса.

Ключевая деталь проекта — дата истечения срока действия. Раздел об этике утратит юридическую силу в полдень 20 января 2029 года. Вместо создания постоянного правила о конфликте интересов законопроект предлагает временное ограничение, привязанное к завершению текущего президентского срока.

Что нового в этой версии

Предыдущий этап переговоров привел к принципиальной договоренности. Президент Donald Trump поддержал включение рамок криптоэтики, однако их сфера применения, механизм контроля и срок действия оставались неопределенными.

Распространяемый текст теперь частично отвечает на эти вопросы. Он сохраняет защиту для разработчиков программного обеспечения, за которой внимательно следит сектор DeFi, возлагает контроль за исполнением раздела об этике на Министерство юстиции и вводит фиксированное положение об истечении срока действия, которого не было в прежнем публичном описании.

Хотя это упрощает анализ предложения, само по себе оно не делает законопроект двухпартийным. Текст проясняет позицию, с которой стороны входят в переговоры, но не показывает, что недостающие голоса уже обеспечены.

Правило об этике уже, чем запрет на владение

Распространяемая формулировка нацелена на прямое участие в выпуске или спонсировании цифровых активов. Она не описывается как общий запрет на покупку, хранение или инвестирование в криптовалюту. Поэтому должностному лицу могут запретить запускать или спонсировать токен, но при этом не обязательно потребуют продать уже имеющиеся цифровые активы. Итоговый эффект будет зависеть от законодательных определений, подхода к уже существующим деловым интересам и правил реализации, которые будут написаны после принятия закона.

Это различие важно, поскольку этические правила могут действовать через разные механизмы: раскрытие информации, самоотвод, отчуждение активов, запреты на конкретные виды деятельности или штрафные меры. В описанном виде проект сосредоточен на выпуске и спонсировании, а не на одинаковом подходе ко всем криптовалютным активам, которыми владеют подпадающие под правила должностные лица.

Контроль за исполнением остается более острой политической проблемой. Министерство юстиции должно стать центральным органом, отвечающим за соблюдение положения. Сенатор Angela Alsobrooks уже назвала подход, при котором контроль осуществляется только DOJ, "несерьезным предложением" и заявила, что не поддержит законопроект, если это останется единственным механизмом исполнения. Coindoo ранее освещал этот спор в материале о сопротивлении демократов этической сделке по CLARITY Act. Новый текст не разрешает разногласие; он подтверждает, что спорная структура сохранилась в рабочем проекте.

Истечение срока действия в 2029 году меняет суть

Постоянное правило установило бы единый этический стандарт для будущих президентов, законодателей и администраций. Эта версия автоматически прекратит действие в январе 2029 года, если Конгресс не продлит или не заменит ее.

Сроки создают дополнительное осложнение. Законопроект даст регуляторам до одного года на внедрение этических ограничений. Если принятие затянется, период, в течение которого завершенная система фактически будет действовать, может оказаться значительно короче, чем предполагает дата истечения срока. По сути, Конгресс попросит ведомства создать инфраструктуру контроля для положения с заранее определенной и относительно близкой датой завершения. После этого будущие должностные лица окажутся вне действия ограничения, если законодатели снова не примут меры.

Для демократов, уже обеспокоенных контролем только со стороны DOJ, положение об истечении срока действия создает второе возражение: почему правило о конфликте интересов должно истекать вместе с одной администрацией, а не применяться одинаково к следующей? Временная конструкция может облегчить переговоры в краткосрочной перспективе, но ослабляет утверждение о том, что законопроект устанавливает долговременный этический стандарт.

Сенатор Cynthia Lummis с тех пор подробно описала, как будет обеспечиваться исполнение положения, включая санкции как для должностных лиц, так и для бирж, которые листят их токены.

Защита разработчиков сохраняется, но с ограничениями

Проект также сохраняет Blockchain Regulatory Certainty Act — одно из положений, за которым особенно внимательно следят разработчики кошельков и поставщики инфраструктуры DeFi.

Section 604 делает акцент на контроле, а не на самом факте написания кода. Разработчик или поставщик, не осуществляющий контроль, не будет классифицироваться как оператор денежных переводов только за публикацию или поддержку программного обеспечения распределенного реестра, предоставление инструментов самостоятельного хранения или поддержку сетевой инфраструктуры. Поэтому разработчик, создающий интерфейс кошелька, но не способный перемещать активы пользователя, окажется в иной регуляторной категории, чем компания, которая принимает активы на хранение и выполняет переводы для клиентов. Создание системы не будет автоматически превращать разработчика в финансового посредника, использующего эту систему.

Защита не является абсолютной. Официальное резюме Комитета Сената по банковской деятельности сохраняет действующую федеральную уголовную ответственность для любого лица, которое сознательно переводит преступные доходы или средства, предназначенные для поддержки незаконной деятельности. Юридический текст также допускает применение режима оператора денежных переводов, когда поведение выходит за пределы защищенной неконтролирующей деятельности. Section 604 действует как адресный щит для кода и инфраструктуры, а не как полный иммунитет от законов о финансовых преступлениях.

Текст появился до сделки

Согласно сообщению Coindesk о распространении проекта, представители криптоиндустрии уже были ознакомлены с деталями, тогда как законодатели-демократы еще не получили текст. Такая последовательность не делает предложение недействительным, но объясняет, почему публикацию не следует путать с консенсусом.

Сенатской версии по-прежнему нужна поддержка демократов, чтобы продвинуться дальше. Раздел об этике должен был устранить один из крупнейших барьеров для принятия, однако проект сохраняет модель контроля, уже отвергнутую демократом, который помог провести законопроект через комитет.

Фиксированное истечение срока действия создает еще один предмет торга. Переговорщики могут потребовать более строгого контроля, постоянного ограничения или того и другого. Любой компромисс затем должен будет выдержать более широкие дебаты о регулировании DeFi, регистрации посредников, защите инвесторов и разделении полномочий между SEC и CFTC.

Эти более широкие дебаты имеют ключевое значение для ставок законопроекта. Финальный текст поможет определить, какие виды деятельности с цифровыми активами будут рассматриваться как деятельность на рынке ценных бумаг, какие подпадут под товарный надзор и как некастодиальные поставщики программного обеспечения будут отличаться от финансовых посредников. Поэтому компромисс по этике политически заметен, но это не единственный нерешенный вопрос, способный повлиять на путь законопроекта.

За пределами Сената остается еще один шаг. Если палата одобрит формулировки, отличающиеся от принятого Палатой представителей CLARITY Act, Палата представителей должна будет принять изменения, либо обеим палатам придется согласовать идентичный текст.

Самая трудная часть теперь видна

616-страничный проект представляет собой значимый прогресс, поскольку заменяет общие обещания текстом, который можно изучать и вносить в него поправки. Он объединяет направления работы комитетов и сохраняет защиту некастодиальных разработчиков внутри формирующейся системы.

Он также показывает хрупкость компромисса по этике. Правило является временным, внедрение может занять значительную часть его фактического срока действия, а структура контроля уже стоила предложению поддержки.

Оставшийся спор теперь заключается не в том, будет ли существовать раздел об этике. Вопрос в том, смогут ли законодатели превратить его в положение, которое обе партии будут готовы защищать. Пока этого не произойдет, распространяемый текст означает начало финальной борьбы за формулировки, а не окончательный CLARITY Act.

Информация, представленная в этой статье, предназначена исключительно для информационных целей и не является финансовой, инвестиционной или юридической консультацией.