Citi повысила прогноз цены на нефть марки Brent в третьем квартале до 80 долларов за баррель — против предыдущих 75 долларов — поскольку американо-иранская война затягивается, а неоднократные попытки достижения сделки не смогли восстановить нормальные потоки нефти через Ормузский пролив, сообщает Reuters.

Ормузский пролив является одним из важнейших транзитных маршрутов нефти в мире: в обычных условиях через него проходит примерно пятая часть суточного мирового потребления нефти. Поэтому длительное нарушение потоков через этот водный путь имеет непропорционально большие последствия для глобальных поставок, далеко выходящие за рамки объёмов, непосредственно связанных с иранским экспортом.

Пятиимесячная война длилась дольше, чем ожидала Citi, в результате чего в цене нефти заложено больше геополитического риска, чем предполагалось в более ранних прогнозах банка. Citi по-прежнему рассчитывает на eventual разрешение конфликта, однако признала, что задержка в достижении урегулирования обусловила необходимость более высокой краткосрочной ценовой оценки.

Citi оставила прогноз на нефть марки Brent в четвёртом квартале без изменений — на уровне 70 долларов за баррель — и по-прежнему ожидает, что средняя цена эталонной марки в 2027 году составит 65 долларов. Аналитики банка заявили, что их долгосрочный взгляд на eventual исход конфликта остался неизменным, несмотря на повышение прогноза на III квартал.

Неизменный прогноз в 70 долларов на четвёртый квартал теперь опирается в значительной мере на то же предположение, которое лежало в основе июльской оценки Citi: что больше баррелей смогут проходить через Ормуз по мере развития ситуации. Это допущение подвергается растущему давлению на фоне сообщений о ракетных ударах по танкерам в южном коридоре пролива и настойчивости Ирана в том, что водный путь останется закрытым до полного выполнения его условий.

Требования Ирана включают снятие санкций, выплату военных компенсаций и полный вывод американских войск из региона. Тегеран продолжает рассматривать пролив как театр военных действий, а неоднократные попытки достижение урегулирования путем переговоров не привели к восстановлению нормальных потоков. Тупиковый характер требований также означает, что любой дипломатический прорыв потребует движения по вопросам, которые обе стороны до сих пор считали неприемлемыми для компромисса.

Относительно скромное повышение прогноза на III квартал на 5 долларов говорит о том, что банк по-прежнему рассматривает основную часть текущих потоков через южный коридор Ормуза как в целом устойчивую, а не считает конфликт находящимся на грани более масштабного нарушения глобальных поставок. Эта корректировка фактически означает признание банком того, что его предыдущий график разрешения ситуации вокруг Ормуза был слишком оптимистичным, без полного отказа от тезиса о eventual урегулировании.

Тем не менее, если достижение сделки по Ормузу продолжит откладываться на четвёртый квартал, прогноз Citi в 70 долларов на этот период станет наиболее уязвимым из её прогнозов. Дальнейшее повышение оценки на IV квартал будет сигнализировать о том, что рынок закладывает более длительное противостояние, а не краткосрочное разрешение. К ключевым индикаторам, за которыми следует следить, относятся частота зарегистрированных инцидентов в южном коридоре, любые изменения в заявленных условиях Ирана, а также то, начнут ли крупнейшие импортёры нефти более активно использовать стратегические резервы.

Обновление прогноза сохраняет общую позицию Citi неизменной: цены на нефть должны постепенно нормализоваться по мере разрешения конфликта и возврата трафика через Ормуз к уровням, близким к довоенным. Однако сроки такого исхода продолжают отодвигаться дальше, чем банк изначально ожидал.