Эмитент стейблкоина Circle продал Binance 1 237 011 акций класса A по $80,84 за штуку, привлекав $100 млн в рамках частного размещения, закрытого 17 сентября, согласно отчету 8-K, обнародованному во вторник. Частные размещения предполагают продажу акций конкретному инвестору, а не на открытом рынке, а 8-K — это отчеты, которые публичные компании США используют для раскрытия подобных существенных событий.

Продажа акций была закрыта сразу после того, как компании подписали расширенное коммерческое соглашение, действующее в обратном направлении. По этому соглашению Circle будет выплачивать Binance ежемесячное поощрительное вознаграждение, рассчитываемое как процент от объема USDC, хранящегося через ее сервис инфраструктуры Modular Smart Contract Wallet, а Binance обязалась продвигать стейблкоин на своей платформе. Соглашение заключено на пять лет, и любая из сторон может досрочно расторгнуть его при наступлении определенных событий. Структура вознаграждения напрямую привязывает доход Binance к объему USDC на ее платформе, поэтому выплаты бирже растут и падают вместе с присутствием токена там.

Это третья итерация партнерства менее чем за два года. В отчете указано, что новое соглашение отменяет и заменяет договоренности, заключенные компаниями в ноябре 2024 года и августе 2025 года. Первая была представлена на Abu Dhabi Finance Week в декабре того года, когда Binance заявила, что сделает USDC доступным во всех своих продуктах и будет хранить стейблкоин в корпоративной казне.

Двухлетний локап, полные права акционера

Binance согласилась не продавать, передавать, передавать в залог и не хеджировать акции в течение двух лет с момента закрытия сделки — или до расторжения коммерческих соглашений при определенных обстоятельствах, в зависимости от того, что наступит раньше. Исключения составляют передачи аффилированным лицам, поглощение, одобренное советом директоров, и отчуждения, требуемые по закону. Тем временем Binance сохраняет все права акционера, включая право голоса.

Акции были оценены с дисконтом к рыночной цене Circle на момент закрытия, хотя размер дисконта в отчете не раскрывается. 17 сентября CRCL торговалась в районе середины диапазона $80, а затем росла в последующие сессии, закрывшись 21 сентября на отметке $94,49, по данным Yahoo Finance. По этой 1 237 011 акций Binance стоят около $116,9 млн — примерно на $16,9 млн больше уплаченной суммы, реализовать которую она пока не может. При этом за 12 месяцев акции подешевели примерно на 34%, тогда как S&P 500 вырос на 16,5% — то есть Binance покупает, когда акции отстают от индекса примерно на 50 процентных пунктов.

Сделка была закрыта через день после запуска Circle сети Arc — сети Layer 1, среди основателей-валидаторов которой BlackRock, DTCC и Visa, а газовым токеном выступает USDC — актив, который пользователи тратят на оплату комиссий в сети. Binance — одна из бирж, обеспечивающих доступ к ней, что делает биржу одновременно держателем акций и точкой входа по мере запуска новой сети.

Платежи за дистрибуцию

Оплата за дистрибуцию — так USDC всегда доходил до пользователей. Резервы, обеспечивающие токен, приносят проценты, поэтому экономика масштабируется в зависимости от количества монет в обращении и места их хранения — именно поэтому сделки по дистрибуции находятся в центре модели. Coinbase, сооснователь стейблкоина, получает половину процентов, заработанных на резервах. Аналитики Compass Point начали освещение Circle с нейтральной оценки в июне 2025 года, полагая, что ее партнеры по дистрибуции ограничены в основном криптоиндустрией. Вознаграждение для Binance добавляет в этот список вторую биржу, которая к тому же владеет акциями выплачивающего его эмитента — хотя, как и Coinbase, это удерживает дистрибуцию Circle внутри криптоиндустрии, не расширяя ее за пределы отрасли.

Отчет был подан через день после того, как Bloomberg сообщила, что федеральные прокуроры расследуют, не нарушила ли Binance санкции США против Ирана. Это расследование теперь идет наряду с пятилетним соглашением и двухлетним локапом в качестве ключевого фактора для наблюдения.