Кредитование ценными бумагами редко попадает в заголовки. Оно обычно оказывается в поле зрения, только когда что-то ломается в бэк-офисе. Крис Гауэр, руководитель Circle, пытается это изменить, утверждая, что блокчейн Arc и стейблкоин USDC компании могут снизить число неудачных расчетов и издержки в сегменте финансов, который по-прежнему работает на устаревшей инфраструктуре и банковских временных окнах.

Гауэр изложил эту аргументацию в подкасте BitGo, вышедшем примерно 4–5 ноября 2026 года. Его предложение просто: если сделки рассчитываются менее чем за секунду и круглосуточно, их будет меньше срываться.

Как Arc и USDC вписываются в картину

При кредитовании ценными бумагами одно учреждение предоставляет другому акции или облигации, а заемщик вносит обеспечение — обычно денежные средства или другие ценные бумаги — для покрытия займа. Обеспечение и ценные бумаги должны переходить из рук в руки согласованно. Когда одна из частей сделки поступает с опозданием или не поступает вовсе, сделка срывается, а капитал tends простаивать, пока системы догоняют.

Разговор Гауэра был сосредоточен на том, как Arc и USDC устраняют эти трения. Circle позиционирует Arc как площадку, где учреждения могут вносить токенизированное обеспечение против USDC. По данным Circle, расчеты в Arc занимают менее секунды, а сеть работает 24/7. На практике это означает, что обе части обмена — токенизированное обеспечение и USDC — могут перемещаться по одной сети и одним часам, а не через отдельные системы со своими временными окнами. В маркетинговых материалах Circle это подается как устранение традиционных расчетных ограничений, определяющих, когда учреждения могут перемещать деньги и обеспечение.

Материалы Circle также продвигают Arc и USDC для токенизированных соглашений РЕПО (repo) и для более широкой мобильности обеспечения. РЕПО — близкий родственник кредитования ценными бумагами: одна сторона продает ценные бумаги и обязуется выкупить их позже, что по сути похоже на краткосрочный обеспеченный займ.

Circle заявляет, что продвигает мгновенные расчеты по РЕПО для ряда финансовых учреждений, подавая этот подход как способ меньше зависеть от традиционных расчетных систем, таких как Fedwire — платежная сеть Федеральной резервной системы.

Короткая история работы

Arc — молодая сеть. Ее публичный мейннет запущен 16 сентября 2026 года с интегрированным USDC с самого начала. По словам Circle, в первый день у цепочки было более 100 институциональных партнеров, включая сотрудничество с Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC), направленное на продвижение токенизации ценных бумаг.

У сети также есть нативный токен ARC, выпущенный Circle, с общим объемом предложения 10 миллиардов. Circle намерена использовать ARC для будущего обеспечения безопасности по механизму proof-of-stake и управления в сети Arc.

Тем временем USDC продолжает расти. Объем обращения достиг примерно 74 миллиардов долларов к концу октября 2026 года, а активность в блокчейне выросла на недавно запущенной платформе Arc.

Почему аспект расчетов важен

Кредитование ценными бумагами и РЕПО — это то, где крупные учреждения перемещают обеспечение для финансирования позиций и управления ликвидностью. Неудачные расчеты несут реальные издержки: они связывают капитал, создают операционные проблемы и заставляют компании держать резервы на случай сбоев.

Временные ограничения — вторая часть проблемы. Традиционные системы закрываются, и когда это происходит, обеспечение, которое могло бы работать, простаивает до следующего окна. Сеть, работающая 24/7, позволяет учреждениям перемещать обеспечение тогда, когда им нужно, а не тогда, когда позволяют часы.

Что это значит для Circle

Для Circle Arc — стратегический шаг за пределы выпуска стейблкоина. Компания пытается владеть не только активом, который движется по рельсам, но и самими рельсами.

Однако Arc запущен только в сентябре 2026 года, поэтому его послужной список в стрессовых условиях короток. Институциональные партнерства на запуске — многообещающий сигнал, но реальный тест — фактический объем расчетов.

Токен ARC — еще один открытый вопрос. При 10 миллиардах токенов и запланированной роли в безопасности и управлении сети то, как Circle распределит и децентрализует это предложение, определит, насколько независимым Arc фактически станет от своего создателя.

Стоит отслеживать три момента: приведет ли сотрудничество с DTCC к запуску реальных токенизированных ценных бумаг в Arc; выйдет ли активность по РЕПО и кредитованию ценными бумагами в сети за рамки пилотов; и как будет развиваться обращение USDC с уровня примерно 74 миллиардов долларов по мере созревания Arc.

Источник: CryptoBriefing — Крис Гауэр из Circle: аргументы в пользу Arc и USDC в кредитовании ценными бумагами