Прибыль китайских сталелитейных заводов улучшилась во II квартале, но в межсезонье маржа ослабла

в Commodity News 29/07/2026

Рентабельность сталелитейной отрасли Китая во втором квартале улучшилась по сравнению с первым кварталом, однако более слабый спрос и рост запасов стали с середины и до конца июня снизили маржу сталелитейных заводов, что усилило обеспокоенность перспективами сектора во втором полугодии.

Сектор черной металлургии и обработки железа в Китае получил совокупную прибыль в размере 31,77 млрд юаней ($4,69 млрд) в январе–июне, что на 25% меньше, чем годом ранее, свидетельствуют данные Национального бюро статистики, опубликованные 27 июля.

На основе данных NBS за первый квартал 2026 года сектор получил совокупную прибыль 35,11 млрд юаней во втором квартале, что стало резким разворотом после убытка в 3,34 млрд юаней в первом квартале. Тем не менее прибыль за второй квартал все еще была на 2,7% ниже, чем годом ранее.

Несмотря на квартальное восстановление, несколько источников на заводах, трейдеры и аналитик отрасли стали отмечать, что с середины и до конца июня рентабельность ухудшилась, поскольку сезонный спрос ослаб, а сокращение выпуска оказалось слишком умеренным.

«По состоянию на конец июля продажи горячекатаного рулона на внутреннем рынке у заводов в целом ушли в убыток примерно на 50-100 юаней/тонну», — сказал источник на заводе.

Другой источник на заводе и трейдер сообщили, что продажи арматуры на внутреннем рынке также сейчас приносят убыток около 50 юаней/т.

Под давлением ослабления сезонного спроса и роста убытков китайские сталелитейные компании с середины июля усилили сокращение производства.

Суточный выпуск чугуна и сырой стали на заводах — членах Китайской ассоциации чугуна и стали — в среднем составил 1,841 млн т и 2,015 млн т соответственно в период с 11 по 20 июля, снизившись на 1,3% и 0,4% по сравнению с началом июля и на 5,3% и 5,9% в годовом выражении, сообщили 25 июля данные CISA.

За период с 1 по 20 июля средний суточный выпуск чугуна и сырой стали составил 1,853 млн т и 2,019 млн т соответственно, что на 2,3% и 2,4% ниже средних значений июня. Производство также было на 4,4% и 4,7% ниже, чем годом ранее.

Однако сокращение выпуска пока не остановило дальнейшее накопление запасов.

Запасы готовой стали на заводах и на основных спотовых рынках, отслеживаемые CISA, выросли до 27,75 млн т по состоянию на 20 июля, что на 8,3% выше конца июня и на 18,5% больше, чем годом ранее.

Запасы горячекатаного рулона и арматуры достигли 2,25 млн т и 4,09 млн т соответственно по состоянию на 20 июля, что примерно на 26,4% и 35% выше показателей годом ранее.

«Хотя сталелитейные компании усилили сокращение производства, спрос падает еще быстрее, оставляя запасы стали на повышенном уровне», — сказал источник на заводе. «В результате цены на сталь и рентабельность заводов в обозримой перспективе вряд ли улучшатся».

Другой источник на заводе отметил, что недавнее снижение цен на кокс помогло предотвратить дальнейшее расширение убытков в сталеплавлении.

«Текущие убытки остаются в пределах терпимого диапазона для большинства заводов», — сказал источник. «С учетом слабого внутреннего спроса на сталь сокращение выпуска в июле по-прежнему было слишком ограниченным, чтобы сократить запасы или поддержать заметный рост цен на сталь».

Участники рынка стали внимательно следят за заседанием Политбюро Коммунистической партии, ожидаемым в конце июля и традиционно посвященным экономической политике. Два источника на заводах заявили, что если по итогам заседания не будет объявлено о новых мерах стимулирования, направленных на расширение внутреннего потребления или поддержку традиционных отраслей-потребителей стали, таких как недвижимость и инфраструктура, спрос на сталь вряд ли существенно восстановится во втором полугодии, а цены на сталь, вероятно, останутся на низком уровне.

Platts, подразделение S&P Global Energy, 16 июля оценивала внутренние цены на HRC на уровне 3,320 юаня/т ($490/т), а на арматуру — 3,060 юаней/т, что на 30 юаней/т ниже и без изменений соответственно по сравнению с уровнем конца июня. Источник: Platts