Уголь закрепил за собой позицию одного из ключевых энергетических буферов Китая после войны США и Ирана, поддерживая стратегию производства электроэнергии, которая остается заметно благоприятной для перевозок навалочных грузов, несмотря на масштабные инвестиции Пекина в возобновляемую энергетику.

Когда перебои вокруг Ормузского пролива ограничили доступность нефти, Китай смог сильнее опереться на свою огромную внутреннюю угольную систему. Более 50 крупных угольных электростанций были введены в эксплуатацию в предыдущем году, обеспечив резервные генерирующие мощности, которые можно было задействовать, когда энергобезопасность вновь вышла на первый план в повестке Пекина.

Помимо выработки электроэнергии, уголь также стал заменой нефтепродуктам в расширяющемся секторе углехимии Китая, где он может заменять нефть и газ в качестве сырья для продукции, включая пластмассы и удобрения.

Масштаб угольной инфраструктуры Китая по-прежнему остается исключительным. Ursa Shipbrokers, ссылаясь на данные Global Energy Monitor, отметила, что в Китае действует 1 263,1 ГВт угольных генерирующих мощностей, что соответствует 56,7% от мирового объема. Еще 204,2 ГВт находятся в стадии строительства, что составляет 78,4% всех угольных мощностей, которые сейчас строятся в мире. На Китай также приходится 331,2 ГВт перспективных проектов, почти две трети мирового портфеля. Вместе Китай и Индия сейчас контролируют 94% всех угольных мощностей, находящихся в строительстве по всему миру.

Rystad Energy выявила аналогичную тенденцию в китайской отрасли угольной газификации. Прогнозируется, что мощность вырастет с 9,4 млрд куб. м в год на конец этого года до 28 млрд куб. м к 2030 году, при этом около 20 млрд куб. м уже находятся в разработке. Синьцзян становится центром этого расширения благодаря исключительно дешевому углю. Действующие предприятия работают с загрузкой выше 90%. Rystad рассматривает угольную газификацию как все более важный стратегический хедж против геополитических рисков поставок, хотя значительная часть этого спроса будет обеспечиваться внутри страны, а более прямой эффект может заключаться в снижении будущих потребностей Китая в импорте СПГ.

Однако есть важное уточнение. Исследование Centre for Research on Energy and Clean Air (CREA) и Global Energy Monitor показало, что Китай ввел в эксплуатацию 30 ГВт новых угольных мощностей в первом полугодии, что на 43% больше, чем годом ранее, при этом вывел из эксплуатации лишь 2,7 ГВт. Тем не менее совокупная добыча угля внутри страны и импорт за этот период фактически снизились на 1,4% в годовом выражении. CREA утверждает, что восстановление угольной генерации было не только следствием перебоев со СПГ, связанных с Ормузом, и указывает на рост избыточных мощностей, снижение загрузки и усиление ограничений для ветровой и солнечной генерации.

Commodore Research заявила, что давление со стороны правительства на китайскую добычу угля после смертельной аварии на шахте в мае, в результате которой погибли 82 рабочих, было «чрезвычайно полезным» для рынка сухих грузов, совпав с усилением спроса на электроэнергию в летний период. Сжигание энергетического угля на шести крупнейших электростанциях Китая в этом месяце достигло нового максимума 2026 года и остается значительно выше прошлогодних уровней. Commodore по-прежнему «очень оптимистично» оценивает ближайшие перспективы импорта угля в Китай.

Транспортные последствия очевидны. Внутренние перевозки угля в Китае в основном осуществляются по железной дороге и автотранспортом, тогда как импортный уголь — главным образом из Индонезии, Австралии и России — перевозится на судах Capesize и Panamax, поэтому любой дефицит внутренней добычи, покрываемый морскими поставками, превращается в ощутимый спрос на флот сухих грузов. Китай одновременно является крупнейшим в мире производителем угля и крупнейшим его импортером, что делает сбои в его внутренней добыче особенно значимыми для судовладельцев.

Уголь все чаще рассматривается как актив национальной безопасности, а не просто как экологическая проблема, и эта тема заметно звучала на Geneva Dry в этом году — ведущей в мире конференции по морским перевозкам сырьевых товаров. Кризис в Ормузском проливе усилил обеспокоенность устойчивостью энергоснабжения, заставив правительства пересмотреть ценность маневренной угольной генерации на случай перебоев с газом или недостаточной выработки возобновляемых источников.

Китай неоднократно называли страной, подготовленной лучше других. Управляющий директор Wah Kwong Уильям Фейрклаф заявил, что Пекин извлек уроки из собственного энергетического кризиса 2021 года, когда «энергобезопасность стала самым важным». Несмотря на огромный масштаб развития возобновляемой энергетики, уголь остается основой и аварийным буфером китайской энергосистемы.

Руководитель исследований Arrow Бурак Четинок отметил, что нерегулярность генерации может даже усилить стратегическую роль угля: «Когда возобновляемые источники не могут покрыть всплески спроса, всегда будет уголь, на который можно опереться», — сказал он участникам.

Эта траектория также противоречит заявленному Пекином обязательству достичь пика выбросов углерода до 2030 года и углеродной нейтральности к 2060 году, оставляя открытым вопрос, является ли нынешнее наращивание угольных мощностей постоянным стратегическим разворотом или временным хеджированием, которое в конечном итоге будет свернуто по мере развития систем накопления энергии и сетевой инфраструктуры.

Geneva Dry вернется в Hotel President 27 и 28 апреля следующего года, и уголь вновь, как ожидается, станет одной из самых обсуждаемых тем.