Комиссия по торговле товарными фьючерсами США выпустила очередное предупреждение для операторов рынков прогнозов, заявив платформам, что самоcертификации контрактов должны быть подробными и привязанными к конкретному продукту, когда контракты на события включают широкий диапазон возможных исходов.

В консультационном сообщении, опубликованном в пятницу, CFTC заявила, что, несмотря на продолжающиеся обсуждения политики и предлагаемое нормотворчество для рынков прогнозов, операторы по-прежнему могут сертифицировать определенные контракты на события как соответствующие Commodity Exchange Act и применимым правилам CFTC в рамках существующего процесса самоcертификации при условии соблюдения законодательных требований.

Это различие важно для рынков прогнозов, поскольку многие контракты на события могут быть построены вокруг многочисленных возможных исходов, а не одного узко определенного результата. Последний сигнал CFTC заключается в том, что доступность самоcертификации не снимает обязанности объяснять каждую вариацию продукта достаточно подробно, чтобы ведомство могло оценить соответствие требованиям.

CFTC возражает против широких шаблонных заявок

Ведомство предупредило, что платформам не следует полагаться на широкие самоcертификации в шаблонном стиле для контрактов на события, включающих множество перестановок.

По словам CFTC, самоcертифицированные подачи должны излагать условия для каждой предлагаемой вариации и включать краткое объяснение того, как продукт в своей структуре соответствует применимым требованиям.

Последнее консультационное сообщение последовало за более ранним предупреждением CFTC в этом году о подачах, которые ведомство охарактеризовало как чрезмерно обобщенные. Оно также вышло незадолго до крайнего срока CFTC 27 июля для комментариев по предлагаемым поправкам к правилам, связанным с определениями общественного интереса для некоторых контрактов на события.

Уведомление, опубликованное в пятницу, было сосредоточено на том, как операторы описывают и сертифицируют контракты на события, подпадающие под юрисдикцию ведомства. Регулятор заявил, что обеспокоен случаями, когда платформы самоcертифицировали контракты на события, не предоставляя достаточных подробностей по каждой версии продукта.

В частности, CFTC раскритиковала подачи, в которых для каждой предлагаемой перестановки контракта не указаны условия, а также отсутствуют краткое объяснение и анализ соответствия применительно к условиям продукта, базовому товару и регуляторному статусу продукта.

В объявлении от 24 июля CFTC заявила, что это руководство “reiterates that broad, template-style certifications should not be submitted.” Ведомство представило вопрос как проблему соблюдения существующей системы самоcертификации, а не как изменение самой правовой концепции самоcертификации.

Второе предупреждение в 2026 году

Это консультационное сообщение стало вторым случаем в 2026 году, когда CFTC подняла ту же проблему. В марте Комиссия выпустила более раннее предупреждение о подачах, которые она назвала “overly generalized,” вновь указав, что описаний на уровне шаблона недостаточно, когда контракты предназначены для охвата широкого диапазона исходов событий.

Выпустив последующее консультационное сообщение в июле, CFTC дала понять, что ее опасения остаются актуальными и что она ожидает от операторов корректировки подхода к подготовке сертификационных материалов. Это ожидание особенно важно для контрактов с несколькими перестановками, в отличие от одного узко определенного инструмента.

Для платформ практический вывод состоит в том, что широкий набор исходов событий нельзя рассматривать как надлежащим образом подкрепленный одной общей сертификацией. Если оператор стремится сертифицировать широкую группу исходов событий в рамках одного подхода, подача все равно должна быть организована так, чтобы соответствовать каждой вариации контракта и объяснять, как каждая конструкция вписывается в регуляторные требования.

Это создает как документальную нагрузку, так и вопрос соблюдения требований: операторы должны быть способны связать условия каждого контракта, базовый товар и регуляторный статус с применимыми требованиями, а не полагаться на формулировки, применимые только на уровне общей категории.

Консультационное сообщение вышло перед крайним сроком комментариев по общественному интересу

Консультационное сообщение было выпущено всего за несколько дней до крайнего срока 27 июля для публичных комментариев по предлагаемым CFTC поправкам к правилам, касающимся определений общественного интереса для некоторых контрактов на события, подпадающих под перечисленные виды деятельности в Commodity Exchange Act.

Хотя пятничное руководство в основном сосредоточено на практиках самоcертификации, его сроки подчеркивают, что одновременно продвигаются несколько регуляторных процессов, влияющих на рынки прогнозов. Один касается повседневных процедур сертификации продуктов. Другой связан с более долгосрочными правилами определения того, когда определенные контракты на события должны оцениваться или ограничиваться по основаниям общественного интереса.

CFTC предложила поправки, которые описывают, как ведомство определяет, противоречат ли определенные контракты на события общественному интересу. Согласно предложению, ведомство будет использовать трехэтапную аналитическую схему для оценки контрактов, включая те, которые связаны с такими видами деятельности, как терроризм или убийство, а также игровые аспекты, связанные с перечисленными видами деятельности, указанными в Commodity Exchange Act.

Если предложенные поправки будут приняты, CFTC заявила, что они изменят части регуляторной системы для рынков прогнозов, уточнив метод, используемый для оценки конкретных типов контрактов. Юридический анализ, приведенный в источнике, указал, что предложение может означать существенное изменение в оценке рынков прогнозов с точки зрения общественного интереса.

Операторы сталкиваются с давлением для доработки процессов сертификации

Для операторов рынков прогнозов предупреждение CFTC усиливает давление, требуя убедиться, что процессы сертификации формируют подачи, которые не только юридически достаточны, но и достаточно подробны, чтобы соответствовать каждой перестановке контракта и базовой структуре продукта.

Участники рынка, вероятно, будут следить за тем, как платформы пересматривают свои сертификационные документы, а также за тем, повлияют ли впоследствии поправки CFTC к правилам об общественном интересе, сформированные в ходе процесса комментариев к 27 июля, на типы контрактов на события, которые могут быть размещены, или на порядок оценки таких контрактов на регуляторную совместимость.