Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) задействовала свои чрезвычайные полномочия, предписав Kalshi продолжить работу, — это решение было принято во вторник после того, как сама биржа уведомила ведомство о возникновении рыночной чрезвычайной ситуации.

Предписание обязывает KalshiEX продолжать функционировать в соответствии с основными принципами Закона о товарных биржах (Commodity Exchange Act) — федеральными стандартами, регулирующими назначенные контрактные рынки (Designated Contract Markets), то есть биржи, зарегистрированные в CFTC и уполномоченные к листингу производных финансовых инструментов. Именно регистрация в качестве DCM служит правовым основанием, на которое опираются как ведомство, так и биржа: она позволяет Kalshi предлагать event-контракты — производные инструменты, выплаты по которым зависят от исхода реальных событий, включая выборы, публикацию экономических данных и спортивные мероприятия. Kalshi подала уведомление о чрезвычайной ситуации после иска, предъявленного генеральным прокурором штата Нью-Йорк Летишией Джеймс в суд штата 31 июля, в котором требуется судебный запрет на предложение платформой event-контрактов на всей территории страны, а также более 36 млрд долларов в виде убытков.

Председатель CFTC Майкл Селиг охарактеризовал действия Нью-Йорка как попытку уничтожить рынок до вынесения судебных решений, заявив, что штат хотел, чтобы производные инструменты на базе event-контрактов «исчезли под его железным занавесом законов о азартных играх» до какого-либо окончательного судебного постановления.

Селиг утверждал, что биржи, которые сопоставляют заявку из одного штата с встречным предложением из другого, а затем клирингуют сделку централизованно, представляют собой межштатные финансовые площадки, а не игорные заведения. «Нью-Йорк не имеет права регулировать эти межштатные финансовые рынки», — заявил он, добавив, что Конгресс никогда не предполагал, что биржи деривативов будут подчиняться лоскутному одеялу законов штатов об азартных играх.

Вашингтон против штатов

CFTC сообщает, что уже подала иски против девяти штатов в связи с их попытками регулировать event-контракты, а также направила amici curiae в Шестой и Девятый окружные апелляционные суды, а также в Верховный судебный суд штата Массачусетс. Расширение мер правоприменения на уровне штатов отражает стремительный рост прогнозных рынков, который привлекает всё больше внимания со стороны регуляторов азартных игр штатов, рассматривающих такие контракты как незаконную игорную деятельность, а не как регулируемые на федеральном уровне деривативы.

Этот список увеличивался на протяжении года и охватывает Иллинойс, Аризону, Коннектикут, Висконсин и Миннесоту — последняя была привлечена к суду через несколько часов после вступления запрета в силу. Президент Дональд Трамп напрямую поддержал ведомство, назвав чиновников штатов, выступающих против прогнозных рынков, «SCUM».

Kalshi столкнулась с большими судебными трудностями, чем CFTC. Судья Южного округа Нью-Йорка 7 июля отказал бирже в выдаче предварительного судебного запрета против регулятора азартных игр штата, а 27 июля вновь отклонил просьбу о защите в период ожидания апелляции. В июне Мичиган ограничил спортивные рынки Kalshi, а в июле Вашингтон обеспечил себе предварительный судебный запрет. Эти неудачи сопровождались победами в Третьем округе над Нью-Джерси и в Миннесоте.

В петиции Джеймс Kalshi фигурирует как незлицензированный игорный бизнес по восьми пунктам обвинения; требуются тройные убытки и 100 000 долларов за каждое предложение спортивной ставки. В документе cited собственные данные биржи, согласно которым её оценка составляет 22 млрд долларов, а годовой объём торгов — 178 млрд долларов.