Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) не будет принимать принудительные меры против деривативных клиринговых организаций, использующих крипто-компании с федеральными трастовыми лицензиями для расчетов по ежедневным сделкам, — следует из письма клирингового дивизиона регулятора, выпущенного в начале ноября. Это послабление станет поддержкой для компаний, получивших трастовые лицензии с тех пор, как Управление контролера денежного обращения (OCC) начало выдавать условные одобрения в декабре 2025 года, однако традиционные банки встретили его без энтузиазма: общинные банки перенесли эту борьбу в суд.

В письме от 18 мая контролеру денежного обращения Джонатану Гулду сенатор Элизабет Уоррен отметила, что с декабря 2025 года агентство одобрило как минимум девять крипто-трастовых лицензий. Национальные трастовые банки могут хранить активы и проводить платежи, однако они не имеют страхования FDIC и не могут принимать депозиты или выдавать кредиты.

Что говорится в письме CFTC об отказе от принудительных мер

Staff Letter 26-30, выпущенное Дивизионом клиринга и рисков CFTC и подписанное исполняющим обязанности директора Ричардом Хайнсом, разъясняет, что дивизион не будет рекомендовать принудительные меры против деривативных клиринговых организаций, использующих трастовые компании для расчетов с клиринговыми членами. Клиринговые организации могут воспользоваться этим путем при условии, что они рассматривают трастовые компании как расчетные банки для соблюдения Правил 39.14(c) и (d).

Клиринговый дивизион CFTC направил письмо в ответ на запрос Nodal Clear от 29 октября, выступающей зарегистрированной клиринговой организацией для определенных CFTC контрактных рынков Nodal Exchange и Coinbase Derivatives. Примечательно, что разъяснение о порядке применения этой позиции распространяется на любую клиринговую организацию, соответствующую критериям, а не только на Nodal Clear.

Что письмо разъясняет относительно Правила 39.14

Письмо от 5 ноября разъясняет, что считается расчетным банком согласно Правилу 39.14 — норме, регулирующей то, как клиринговые организации проводят ежедневные расчеты и обращаются со средствами клиринговых членов и клиентов. Регулятор отметил, что первоначальная версия правила, не включающая трастовые компании в определение расчетных банков, практически не пересматривалась с момента его принятия в 2011 году. Поскольку послабление предоставлено письмом персонала, а не пересмотром правила, клиринговые организации, полагающиеся на него, действуют в рамках политики отказа от принудительных мер дивизиона, а не обновленного определения расчетного банка.

В других разделах свода правил эти термины фигурируют бок о бок. Раздел 4d Закона о товарной бирже и Части 1 и 22 правил Комиссии требуют, чтобы средства клиентов хранились в банке или трастовой компании.

Nodal утверждала, что учреждение должно иметь возможность проводить расчеты, если ему уже доверено хранение средств клиентов. Компания также добавила, что включение трастовых компаний в рабочий процесс позволит клиринговым организациям включить цифровые активы в свои операции с обеспечением. Nodal также отметила, что Департамент финансовых услуг штата Нью-Йорк (NYDFS) применяет аналогичный контроль как к банкам, так и к трастовым компаниям, которые он лицензирует по одному и тому же банковскому закону.

Общинные банки оспаривают одобрение трастовых лицензий в суде

Сопротивление уже дошло до федерального суда. Independent Community Bankers of America подали иск против OCC и Гулда в Окружной суд США округа Колумбия в начале октября 2026 года, ссылаясь на Закон об административной процедуре.

Отраслевая ассоциация утверждает, что агентство «далеко превысило» свои полномочия, установленные законом, и просит суд отменить как правило OCC, так и разъяснительное письмо 2021 года, а также отозвать лицензию, выданную крипто-компании Protego Holdings. То, как суд рассмотрит эти требования по APA, определит судьбу правила OCC, разъяснительного письма 2021 года и лицензии Protego.

Президент и генеральный директор ICBA Ребека Ромеро Рейни заявила в иске, что такой подход «создает огромную дыру в финансовом регулировании». Гулд защитил лицензии, отметив на мероприятии Semafor в мае, что агентство больше не придерживается «нулевой терпимости к риску».

Послабление CFTC по расчетам расширяет банковоподобный след, который оспаривают общинные банки, позволяя лицензированной трастовой компании находиться в центре клиринга деривативов, не подвергаясь полному своду банковских правил.