Криптовалютные приложения, стремящиеся предоставить пользователям доступ к регулируемым рынкам деривативов, в четверг получили новое руководство от Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC), которое сообщило, что определенные поставщики программного обеспечения могут соединять пользователей с зарегистрированными торговыми площадками без регистрации в качестве брокеров.

В письме о несовершении принудительных действий Департамент участников рынка агентства заявил, что пассивные поставщики программного обеспечения могут избежать регистрации в качестве интродьюсинг-брокеров, если ограничат свою роль фронтенд-программным обеспечением и выполнят ряд условий. Освобождение no-action является усмотрением сотрудников на уровне правоприменения, а не формальным изменением правил, поэтому оно действует только на условиях, изложенных в письме. Эта позиция охватывает программное обеспечение, дающее пользователям доступ к событийным контрактам, расчеты по которым производятся исходя из исхода реальных событий, и бессрочным контрактам, не имеющим даты истечения срока действия, а также другим регулируемым деривативам.

Руководство может оказаться значимым для разработчиков кошельков и торговых приложений, поскольку регистрация в качестве интродьюсинг-брокера — категории, подпадающей под правила регистрации, раскрытия информации и надзора CFTC — может повлечь существенные требования по комплаенсу. Письмо предлагает им путь к соединению пользователей с зарегистрированными рынками деривативов без роли посредника, обрабатывающего сделку. На практике это позволит приложению оставаться фронтендом для торговлиивативами, в то время как зарегистрированная организация исполняет сделку.

«Департамент считает, что позиция о несовершении принудительных действий для всех [пассивных поставщиков программного обеспечения] на существенно тех же условиях, что были предоставлены разработчику ПО в Письме 26-09, обоснована», — говорится в письме CFTC.

Охватываемое программное обеспечение может позволять пользователям просматривать рыночные данные, предложения продуктов и информацию о позициях, а также направлять заявки на регулируемые CFTC деривативы — включая событийные и бессрочные контракты — непосредственно зарегистрированным организациям. Эта позиция расширяет освобождение, впервые предоставленное в марте Phantom Technologies, чей некастодиальный кошелек получил разрешение соединять пользователей с регулируемыми рынками деривативов без регистрации в качестве брокера. То, что в марте было разовой уступкой, теперь стало структурой, доступной любому пассивному поставщику программного обеспечения, который соглашается с теми же условиями.

Согласно письму четверга, сотрудники CFTC не будут рекомендовать принудительные меры против пассивных поставщиков программного обеспечения или соответствующего персонала за отказ от регистрации в качестве интродьюсинг-брокеров или связанных лиц при условии, что они остаются в рамках охватываемой деятельности и выполняют условия письма. Эти условия включают раскрытие информации пользователям об отношениях с зарегистрированными организациями, конфликтах интересов и комиссиях; маркетинговую политику; ведение учета; уведомления о неплатежеспособности или банкротстве; а также подачу заявления о согласии с условиями.

Отраслевые адвокаты охарактеризовали письмо как предоставляющее столь необходимую ясность для разработчиков, создающих инструменты, соединяющие пользователей с регулируемыми рынками деривативов.

«Ясность от CFTC!» — написал на X генеральный директор Digital Chamber Коди Карбон. «Поставщики программного обеспечения, создающие инструменты для соединения пользователей с зарегистрированными FCM/DCM, больше не должны регистрироваться как брокеры только за создание интерфейса. Это устраняет крупную регуляторную неопределенность, которая сдерживала программные инновации на рынках деривативов».

Эту позицию поддержала генеральный директор Blockchain Association Саммер Мерсинджер, заявившая, что действие сотрудников предоставляет «важную ясность».

«Распространяя свое предыдущее освобождение no-action на аналогично расположенных пассивных поставщиков программного обеспечения, Департамент участников рынка CFTC применяет более функциональный подход к регулированию — тот, который оценивает, что поставщик технологий фактически делает, а не рассматривает само программное обеспечение как традиционного финансового посредника», — заявила Мерсинджер.

Действие CFTC произошло в тот же день, когда SEC представила «Инновационное исключение» для токзированных американских акций. Оба шага последовали за провальным голосованием Сената по продвижению Закона о ясности рынка цифровых активов, который должен был создать федеральную структуру рынка цифровых активов и прояснить роли CFTC и SEC.

Поскольку законопроект остановился, инициированные агентствами усилия теперь становятся действующим путем к федеральным правилам структуры рынка цифровых активов. Председатель CFTC Майкл Селиг в августе поручил сотрудникам изучить правила структуры криптовалютного рынка, если Конгресс не примет Закон о ясности, включая правила для криптовалютных бирж, маржинальной торговли и ончейн-финансовых протоколов. Председатель SEC Пол Аткинс заявил в июле, что SEC готова написать криптоправила, если законодательство застопорится.

Вице-председатель Coinbase Райан ВанГрэк описал действия двух агентств как наступающие «постепенно, а затем внезапно» после лет регуляторного застоя.

«После лет регуляторного застоя мы только что увидели существенное облегчение в считанные часы: Инновационное исключение SEC и освобождение CFTC no-action», — написал на X ВанГрэк. «Прилив официально изменился».