Контракты на рынке прогнозов, расчеты по которым зависят от того, скажет ли конкретный человек определенные слова, появится ли в определенном месте или взаимодействует ли с кем-либо, должны презюмироваться как открытые для манипуляций, заявили во вторник сотрудники Департамента надзора за рынками Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC).

Презумпция также распространяется на контракты, связанные с посещением мероприятий, рукопожатиями, фотографиями и социальными взаимодействиями — категорию, которую в отрасли называют «mention markets». Биржи могут опровергнуть презумпцию, однако сотрудники ожидают повышенного уровня доказательств, подкрепленных детальными данными о системах наблюдения и контроля.

Большинство событийных контрактов рассчитываются по исходам, которые никто не контролирует, например по экономическим данным, результатам выборов или спортивным результатам. В «mention markets», напротив, расчет зависит от отдельного поведения одного конкретного человека — поведения, которое, как отметили сотрудники, может быть «ни независимо порождаемым, ни внешне проверяемым». Человек, находящийся в центре контракта, зачастую может в одиночку определить исход, а посторонние могут не иметь независимого способа это проверить.

В предупреждении приводится пример контракта на то, использует ли ведущий подкаста определенную коронную фразу: ведущий может просто сказать ее, а трейдер может спровоцировать исход, задав вопрос или заплатив за упоминание в эфире. Те, кто ближе всего к исходу, часто располагают сценариями, подготовленными заявлениями или списками гостей, что сотрудники рассматривают как существенную непубличную информацию.

Согласно Основному принципу 3, назначенные договорные рынки — зарегистрированные биржи, которые листят такие продукты, — должны допускать листингу только контракты, не подверженные легким манипуляциям. Сотрудники заявили, что презумпцию можно опровергнуть, и обозначили факторы, которые они будут учитывать: есть ли у человека юридические или профессиональные обязательства, сдерживающие вмешательство, может ли он подвергнуться давлению со стороны других лиц, является ли поведение независимо проверяемым и открыто обсуждаемым и насколько надежна собственная система наблюдения биржи.

Среди предложенных сотрудниками мер — ограничительные списки участников, связанных с контрактами, сторонняя проверка, всплывающие предупреждения перед торговлей и лимиты позиций, рассчитанные так, чтобы манипуляция стоила дороже возможной прибыли. Вместе эти предложения очерчивают, что бирже придется собрать для фактического опровержения презумпции.

Предупреждение не имеет юридической силы, отражая точку зрения сотрудников департамента, а не самой Комиссии, и подписано исполняющим обязанности директора Дунканом Хеннесом. Оно последовало за урегулированием CFTC в прошлом месяце с Габриэлем Пересом, бывшим оператором телесуфлера Белого дома, оштрафованным на 172 000 долларов за сделки с президентскими mention-контрактами с использованием речей, которые он видел заранее, — того же типа заблаговременной информации, которую предупреждение теперь рассматривает как существенную непубличную информацию.

Предупреждение также появилось в рамках более широких усилий по определению допустимого охвата событийных контрактов. В июне Комиссия предложила базу для оценки того, касается ли контракт терроризма, покушений на убийство, войны, азартных игр или противоправных действий, и предложила запретить спортивные контракты, рассчитывающиеся по отдельным действиям игроков, таким как фолы или одиночные розыгрыши, — аргументация, на которую сегодняшнее предупреждение ссылается напрямую. Эта база еще не окончательно утверждена.

Вопрос о том, кто будет все это регулировать, остается спорным. Штаты в серии федеральных исков утверждали, что спортивные событийные контракты представляют собой незарегистрированные ставки, а в апреле Министерство юстиции и CFTC подали в суд на Иллинойс, Аризону и Коннектикут, чтобы отстоять исключительные полномочия агентства. От разрешения этого юрисдикционного спора, утверждения июньской базы и способности какой-либо биржи собрать доказательства для опровержения презумпции зависит, как будут определены границы для «mention markets» в будущем.