Комиссия по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) назначила на 20 августа отраслевые обсуждения — встреча приобретает дополнительный вес на фоне того, что законодатели приостанавливают работу над законом CLARITY, а следующий крупный шаг в криптовалютном регулировании США остаётся неопределённым.

Ожидается, что Консультативный комитет по инновациям при CFTC обсудит рынки цифровых активов, торговлю с использованием искусственного интеллекта, рынки прогнозов — направление, которое уже входит в юрисдикцию ведомства по производным финансовым инструментам, — а также защиту клиентов. Встреча проходит в тот момент, когда регуляторы продолжают искать пути создания более чётких правил для рынков криптовалют.

Сроки придают обсуждениям дополнительную значимость: Сенат ушёл на августовские каникулы, не проголосовав по закону CLARITY — масштабному законопроекту о рыночной структуре, призванному установить более чёткий федеральный надзор за цифровыми активами. В июле законодательство было одобрено Палатой представителей при двухпартийной поддержке со счётом 294–134, и Сенат остался его последним этапом в Конгрессе.

Регуляторный фокус смещается к ведомствам

Ожидается, что теперь Сенат вернётся к рассмотрению законодательства в сентябре. Лидер большинства в Сенате Джон Тьюн поддержал процедурное голосование на 15 сентября, однако для продвижения вперёд законопроекту по-прежнему требуются 60 голосов — квалифицированное большинство, необходимое по правилам Сената для прекращения дебатов.

Согласно законопроекту, регуляторные полномочия будут разделены между Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC) и CFTC. Закон также установит правила для цифровых товаров и прояснит надзор за торговлей на вторичном рынке. Это разделение имеет значение, поскольку два ведомства действуют на основе разных мандатов: SEC регулирует рынки ценных бумаг, тогда как CFTC контролирует производные инструменты, такие как фьючерсы и свопы, и обладает лишь ограниченными полномочиями в отношении спотовых товарных рынков. SEC в значительной мере опиралась на принудительные меры для контроля рынков токенов, а расширение полномочий CFTC на спотовую торговлю цифровыми товарами давно является просьбой отрасли.

Однако законодатели остаются разделёнными во мнениях по таким вопросам, как требования к этике, защита прав потребителей и обращение с вознаграждениями, связанными со стейблкоинами. Эти разногласия сдвинули принятие законодательства за пределы первоначального летнего графика Сената. Задержка произошла через несколько недель после того, как Конгресс принял закон GENIUS, создавший первую федеральную рамочную структуру для платёжных стейблкоинов, в результате чего закон CLARITY остался другой ключевой частью криптовалютной законодательной повестки США.

Встреча CFTC может повлиять на криптовалютную политику

На фоне бездействия Конгресса сессия 20 августа — проводимая одним из внешних экспертных советов, с которыми CFTC консультируется по новым вопросам, — даёт отрасли ещё один канал для обозначения регуляторных приоритетов. Участники рынка внимательно следят за сигналами о том, насколько решительно CFTC может расширять свою роль на рынках цифровых активов.

Встреча последовала за отменой SEC сессии 14 августа, на которой ожидалось рассмотрение предложенных правил, связанных с криптоинвестициями, — решение, усиливающее неопределённость относительно темпов регуляторных изменений.

Поэтому для криптовалютных компаний и инвесторов следующие несколько недель могут оказаться важными. Инициативы на уровне ведомств могут продолжаться даже при работе Конгресса над более широкими законодательными рамками. Закон CLARITY остаётся центральной целью отрасли, однако отложенное голосование в Сенате означает, что регуляторный прогресс может во всё большей степени зависеть от действий финансовых регуляторов США.