Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) активировала резервный план надзора за криптовалютным рынком после того, как закон CLARITY Act не был продвинут в Сенате, где 15 сентября 2026 года законопроект был отклонен с минимальным перевесом при голосовании. Это законодательство было призвано создать всеобъемлющую федеральную систему регулирования криптовалютных рынков. После отклонения криптовалютные рынки продолжают работать в рамках той же нормативной базы, что существовала до законопроекта, в ожидании нового законодательного импульса.

Поскольку законодательный путь зашел в тупик, ведомство продвигает проект нормотворчества в рамках своих текущих полномочий. Инициатива сосредоточена на двух направлениях: розничные криптотранзакции с кредитным плечом — область, где CFTC уже имеет опыт правоприменения, — и создание новой категории бирж для рынка криптоактивов, которая даст торговым площадкам определенный статус в рамках системы ведомства. Как проект нормотворчества, эта мера является ранним процедурным шагом — итоговым правилам обычно предшествует период публичных комментариев, — поэтому конечный масштаб рамочной системы остается открытым. Это событие подчеркивает проактивный подход CFTC к регулированию криптовалютного рынка при отсутствии нового законодательства.

Предыстория

Закон CLARITY Act, официально именуемый Digital Asset Market Clarity Act, был разработан для разрешения давнего пересечения юрисдикций CFTC и Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) путем более четкого распределения ответственности за надзор за цифровыми активами. Это пересечение отражает различие мандатов двух ведомств: SEC обеспечивает соблюдение федеральных законов о ценных бумагах, тогда как полномочия CFTC по Закону о биржах товарными сделками сосредоточены на товарах и деривативах — категориях, применимость которых к цифровым активам оспаривается. Законопроект был принят Палатой представителей в июле 2025 года, а затем перешел в Сенат, где не получил голосов, необходимых для дальнейшего продвижения.

CFTC — независимое федеральное ведомство США, созданное в 1974 году, — осуществляет надзор за рынками деривативов страны, включая фьючерсы, опционы и свопы, на основании Закона о биржах товарными сделками. Ведомство ранее использовало полномочия в отношении розничных товарных сделок с кредитным плечом и возбуждало дела, связанные с криптопродуктами, предлагавшимися розничным участникам. Эта практика помогает объяснить, почему розничные транзакции с кредитным плечом стали фокусом нормотворчества, тогда как предлагаемая категория бирж станет новым элементом в существующем инструментарии ведомства.

Ключевые выводы

Недавние действия CFTC отражают неопределенность вокруг принятия закона CLARITY Act — фактора, повлиявшего на рыночные ожидания. Рыночная активность указывает на умеренное снижение вероятности подписания закона в 2026 году. Используя существующие полномочия для построения федерального надзора,FTC следует сценарию, при котором закон CLARITY Act остается неподписанным. На практике это означает, что значимые элементы крипторегулирования в США могут определяться нормотворчеством ведомства по графику, независимому от действий Конгресса.

За чем следить

Наблюдатели будут внимательно следить за любыми дальнейшими регуляторными шагами CFTC, которые могут повлиять на ландшафт криптовалютного рынка. Ключевые фигуры, такие как президент Дональд Трамп, лидеры Сената и представители криптоиндустрии, могут повлиять на дальнейшую судьбу закона CLARITY Act. Участники рынка, вероятно, будут отслеживать любые заявления или политические сигналы, которые могут указывать на возобновление усилий по принятию закона или аналогичного законодательства в ближайшие месяцы.