Американские трейдеры теперь могут получить доступ к бессрочным фьючерсам на отдельные акции через соответствующие критериям регулируемые биржи — это положило конец годам регуляторной неопределенности вокруг бессрочных фьючерсов на акции. Биржи, зарегистрированные в CFTC и соответствующие установленным критериям, могут предлагать бессрочные фьючерсы на акции при условии, что они также соответствуют требованиям SEC к регистрации продуктов фьючерсов на ценные бумаги. Согласно новой схеме, контракты могут торговаться на определенных рынках, которые также зарегистрированы в SEC как национальные рынки ценных бумаг с уведомительной регистрацией для продуктов фьючерсов на ценные бумаги. Председатель CFTC Майкл С. Селиг объявил об этом в пресс-релизе.

Торговля началась под совместным надзором CFTC и SEC

Селиг заявил, что бессрочные фьючерсы на акции, также известные как Equity Perps, могут впервые начать торговаться на соответствующих критериям биржах, зарегистрированных в CFTC, которые также имеют необходимую регистрацию SEC для торговли продуктами фьючерсов на ценные бумаги.

Журналистка Элеонор Террет сообщила, что CFTC одобрила первые бессрочные фьючерсные контракты, привязанные к отдельным акциям, что позволяет соответствующим критериям регулируемым в США биржам предлагать эти продукты под совместным надзором CFTC и SEC. Бессрочные фьючерсы — это производные контракты без фиксированной даты истечения, которые отслеживают цену базового актива; такой формат широко используется на рынках криптовалют. В отличие от обычных фьючерсов с запланированными датами расчетов, у бессрочных контрактов нет срока истечения, поэтому трейдерам не требуется переносить позиции в successor-контракты через установленные интервалы. Требование двойной регистрации отражает тот факт, что продукты фьючерсов на ценные бумаги находятся на стыке юрисдикций двух ведомств, поэтому площадка листинга должна соответствовать требованиям обоих регуляторов. Ранее регуляторная неопределенность не пускала бессрочные фьючерсы на акции в устоявшиеся рыночные структуры США; новая схема открывает путь для выхода этих контрактов на регулируемые рынки.

Селиг указал на управление рисками и доступ к рынку

Бессрочные фьючерсы стали широко востребованными инструментами управления рисками и цен discovery, заявил Селиг, добавив, что американские трейдеры должны иметь доступ к этим продуктам в рамках регуляторной системы CFTC. По словам председателя, вывод Equity Perps на регулируемые рынки может снизить необходимость для американских инвесторов полагаться на офшорные, зачастую нерегулируемые платформы. Поскольку такие площадки работают вне регистрации CFTC и SEC, торговая активность на них не защищена внутренними гарантиями, которые предоставляются при торговле на зарегистрированных биржах. В своем заявлении он подчеркнул доступ в рамках применимого законодательства и существующих регуляторных защит.

Объявление также касается давней неопределенности в вопросе юрисдикции, окружающей продукты фьючерсов на ценные бумаги и бессрочные контракты на акции. Селиг сказал, что эти продукты оставались в регуляторной «ничьей земле» из-за ограниченной координации между ведомствами.

CFTC и SEC преодолели годы регуляторных споров

Селиг связал это событие с Законом о модернизации товарных фьючерсов 2000 года и меморандумом о взаимопонимании между CFTC и SEC, которые служат законодательной и формальной основой сотрудничества ведомств по этим продуктам. Закон 2000 года — это нормативный акт, разделяющий полномочия по фьючерсам и фьючерсам на ценные бумаги между CFTC и SEC, что делает межведомственную координацию ключевой для выхода таких продуктов на рынки США. Он сказал, что CFTC и SEC вышли за рамки эпохи регуляторных споров и теперь стремятся обеспечить более четкие правила и определенный путь для инновационных финансовых продуктов.

Председатель SEC Пол С. Аткинс ранее описывал регуляторную ситуацию как «ничью землю», сообщила Террет. Последнее объявление выводит бессрочные фьючерсы на отдельные акции на соответствующие критериям биржи США под совместным надзором. Селиг заявил, что такой подход направлен на то, чтобы эти продукты оставались в рамках установленных регуляторных защит, а не оставляли участников из США в зависимости от офшорных площадок. Предстоит узнать, какие биржи пройдут обе регистрации и какие отдельные акции будут выбраны первыми базовыми активами.