Cerebras Systems сообщила о базовой выручке за второй квартал в размере $209,9 млн, что на 103% больше показателя за аналогичный период прошлого года. Облачная выручка по GAAP стала наиболее сильной составляющей, увеличившись за квартал на 281%, до $126 млн.

Компания переходит от преимущественно продажи оборудования к регулярному доступу к облачным ресурсам — модели, которая может сделать выручку более предсказуемой. Руководство повысило прогноз базовой выручки на весь год до $880–890 млн и заявило, что ожидает более чем трехкратного роста выручки в 2027 году.

Объем обязательств по исполнению, остававшихся на конец квартала, составил $25,4 млрд. Это дает представление о потенциальной будущей выручке, если эти обязательства будут выполнены. Поэтому темпы развертывания решений у клиентов, роста облачной выручки и расширения производства будут важными показателями того, насколько эффективно компания преобразует эти обязательства в отчетные результаты.

Соглашение с OpenAI

Cerebras объявила о многолетнем соглашении с OpenAI стоимостью более $20 млрд. Согласно соглашению, OpenAI развернет вычислительные мощности Cerebras объемом 750 мегаватт.

Cerebras уже обеспечивает работу сверхбыстрого уровня модели OpenAI GPT-5.6 Sol. Это означает, что технология компании используется в действующей инфраструктуре, а не ограничивается пилотными программами.

Соглашение также создает риск концентрации на одном клиенте. Изменение стратегии OpenAI или сокращение расходов компании на инфраструктуру может существенно повлиять на Cerebras.

Система CS-4 и расширение клиентской базы

Недавно Cerebras представила систему нового поколения CS-4. Компания заявляет, что система способна обеспечивать более 4 400 токенов в секунду на пользователя в рамках одного бенчмарка для больших моделей и работать до 30 раз быстрее конфигураций на базе GPU в определенных вариантах.

По данным Cerebras, CS-4 также обеспечивает более высокую пропускную способность на ватт по сравнению с предшественником. Компания утверждает, что ее системы не сталкиваются с ограничениями, связанными с памятью с высокой пропускной способностью и передовой упаковкой, которые замедляют развитие других сегментов индустрии AI-чипов. Ожидается, что производственные мощности в течение 2026 года увеличатся более чем в десять раз.

Помимо OpenAI, Cerebras сотрудничает с Amazon и AMD в сфере инфраструктуры для инференса. В список ее клиентов входят CrowdStrike, Figma, Block, Cognition, Lovable, AlphaSense и GSK.

Расширение клиентской базы будет важным фактором, поскольку Cerebras стремится доказать, что ее преимущество в скорости применимо к широкому кругу компаний, а не только к одному или двум крупным клиентам. Результаты диверсификации наряду с запланированным увеличением производства помогут показать, сможет ли компания удовлетворять спрос за пределами своего крупнейшего соглашения.

Оценка и аналитическое покрытие

За Cerebras Systems Inc. (CBRS) следят 13 аналитиков, а консенсусная оценка — Moderate Buy. В структуре оценок: одна рекомендация Strong Buy, девять Buy, две Hold и одна Sell.

Средняя целевая цена на 12 месяцев составляет $299,90 по сравнению с недавней ценой акции около $191. Эта разница предполагает потенциальный рост примерно на 57% исходя из целей аналитиков, но не является гарантированным результатом.

Рыночная капитализация Cerebras составляет около $45 млрд. По отношению к прогнозу выручки на 2026 год акции торгуются примерно на уровне 50 прогнозируемых годовых выручек. Компания пока не является прибыльной.

Текущая оценка отражает ожидания успешного выполнения соглашения с OpenAI, продолжения роста облачного бизнеса и расширения роли компании на рынке AI-инфраструктуры. Средняя 12-месячная целевая цена, установленная Уолл-стрит, по-прежнему составляет $299,90 при недавней цене около $191.

Источник: CoinCentral