Центробанки перераспределяют золотые резервы в Лондон на фоне геополитической напряжённости

Глава центробанка говорит, что никогда не ожидает использовать золото своей страны. При этом его учреждение потратило месяцы — и реальные деньги — на перемещение 86 тонн золота через океан, чтобы использовать его в момент необходимости. Это противоречие лежит в самой сути вопроса.

De Nederlandsche Bank (DNB) перераспределила свои золотые резервы из Нью-Йорка и Оттавы в Лондон, сославшись на «геополитическую нестабильность». Однако полное объяснение кроется в одном слове, спрятанном дальше в пресс-релизе банка.

Этот шаг поднимает несколько вопросов: что именно произошло, почему местом назначения стал Лондон, а не более близкая точка, и что говорит прецедент 1930-х годов о значимости этого решения. Кроме того, растёт давление в пользу формального признания золота высококачественным ликвидным активом (HQLA) в банковском регулировании — изменение, которое затрагивает всех, кто хранит физическое золото лично, а не через хранилище центробанка.

Это не первый случай реорганизации золота Нидерландами. В 2014 году DNB репатриировала 122 тонны золота из Федерального резервного банка Нью-Йорка в Амстердам, назвав это тогда уместным распределением резервов. Позже часть этого голландского запаса была перевезена в хранилища во Франкфурте, управляемые немецким Bundesbank. Таким образом, последнее перераспределение продолжает десятилетнее перемещение около 612 тонн официального золота страны.

Выбор Лондона также отражает практические реалии рынка золота. Лондон — крупнейший в мире центр торговли и расчётов физическим золотом, здесь находятся хранилища, лежащие в основе рынка London Bullion Market Association (LBMA). Хранение золота там держит его рядом с самым глубоким пулом ликвидности, где слитки можно быстро одолжить, обменять или продать — что важно для резервного актива, который должен быть доступен «в момент необходимости».

Франция уже полностью вывела своё золото из ФРБ Нью-Йорка. Германия сталкивается с аналогичным давлением внутри страны. Маловероятно, что это станет последним подобным перемещением, и текущая рыночная ситуация объясняет почему.

На момент написания материала золото торговалось в диапазоне $4 470–$4 490, прибавив от половины до одного процента — поверх и без того сильного августа.

Показательно, что импульс этому придала именно та геополитическая нестабильность, на которую ссылалась DNB в своём заявлении. Трамп в среду описал «очень мощный» удар США по Ирану, одновременно намекнув, что конфликт не затянется, и трейдеры с тех пор реагируют на этот смешанный сигнал. Серебро последовало за золотом, держась около $66 — примерно на 60 процентов выше уровня годичной давности.

Спрос центробанков в целом остаётся определяющей чертой рынка золота последних лет. По данным Всемирного золотого совета, покупки официального сектора с 2022 года составляют около 1 000 тонн в год — примерно вдвое больше, чем за предыдущее десятилетие, — в основном за счёт центробанков развивающихся рынков. На этом фоне для управляющих резервами вновь приобрели важность вопросы о том, где физически находятся резервы, а не только каков их объём. Далее стоит следить, последуют ли примеру DNB другие европейские институты и предпримут ли регуляторы шаги по вопросу о статусе HQLA.

Об авторе

Дэвид Рассел (David Russell) — генеральный директор GoldCore. До лета 2023 года он занимал пост директора по маркетингу и коммуникациям, отвечая за все стратегии маркетинга и коммуникаций, а также за брендинг. Он пришёл в GoldCore в 2008 году на должность директора по развитию бизнеса, а в 2020 году возглавил маркетинг и коммуникации. До этого Рассел управлял собственным маркетинговым агентством и получил несколько квалификаций в области коучинга.

«Работа в GoldCore даёт замечательную призму для наблюдения за глобальными финансовыми и геополитическими событиями. Я очень горд тем, что являюсь частью компании, которая помогает инвесторам лучше понимать эти процессы», — говорит он.

Вне работы Рассел увлекается парусным спортом и дважды участвовал в гонке Round Ireland Yacht Race.

Источник: GoldSeek