Cboe Global Markets и S&P Dow Jones Indices продлили свое эксклюзивное лицензионное соглашение до 2051 года и заявили, что могут сотрудничать в создании новых продуктов «за пределами традиционных индексных деривативов», отдельно назвав токенизированные опционные контракты в качестве потенциального направления. В объявлении амбиции по токенизации встроены в 25-летнее продление многолетнего лицензионного партнерства компаний.

В понедельник компании сообщили, что обновленное соглашение сохраняет за Cboe права на предложение опционов на индекс S&P 500 — известный по тикеру SPX, флагманский продукт оператора биржи, — а также открывает путь к совместной работе над новыми категориями продуктов. В рамках сделки Cboe сохраняет исключительное право на листинг опционов на эталонный индекс до середины века. Партнерство восходит к 1983 году, когда Cboe запустила первые индексные опционы на S&P 500.

Составляющая токенизации носит исследовательский характер, а не означает запуск продукта. Любой токенизированный контракт стал бы отдельным продуктом от торгуемых сегодня опционов SPX, а компании представили эту возможность как шанс соединить знаковый бенчмарк традиционных финансов с блокчейн-инфраструктурой, согласно совместному пресс-релизу.

Опционы SPX — активно торгуемый рынок и основа соглашения. Эти контракты являются стандартным инструментом хеджирования или получения экспозиции на американский рынок крупных компаний, что во многом объясняет, почему исключительные права на их листинг имеют столь большое значение. По данным, приведенным вместе с объявлением, продукт установил рекорд в 970,6 млн контрактов в 2025 году, а акции Cboe выросли более чем на 6% после новости.

Этот шаг помещает одного из крупнейших игроков рынка деривативов в сегмент криптосферы, который привлекает стремительный институциональный интерес. Токенизация — практика выпуска традиционных активов в виде блокчейн-токенов, подход, который сторонники превозносят за возможность круглосуточной торговли и более быстрого расчета, — за прошлый год превратилась из концепции в конкурентную борьбу. NYSE недавно привлекла Blockchain.com, чтобы выйти на криптоинвесторов с токенизированными акциями и ETF, а BlackRock углубилась в это направление через партнерство с Ondo Finance. Консорциум, в который также входят BlackRock вместе с Goldman Sachs, JPMorgan и Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC), отдельно изучал токенизированные акции.

Сроки показательно совпали. Это последовало за недавней «инновационной поблажкой» (innovation exemption) SEC, открывшей соответствующий требованиям путь для ончейн-торговли токенизированными американскими акциями без регистрации в качестве национальных фондовых бирж. Этот шаг стал частью более широкого регуляторного сдвига в сторону адаптации технологии после того, как Clarity Act застрял в Конгрессе.

Опционы — более сложный для токенизации инструмент, чем акции. Они включают даты истечения, страйк-цены и механику расчетов, с которыми должна справиться токенизированная версия, — переменные, которых нет у токенизированной акции. И поскольку описанная поблажка касается токенизированных акций, а не опционов, вопрос о том, как токенизированный опционный продукт будет рассматриваться в рамках этого механизма, остается открытым.

Пока Cboe и S&P DJI обозначили намерение, а не продукт. Но объединение флагманского индексного бренда с ончейн-рельсами — еще один признак наступления токенизации в мейнстримные финансы.