В своем документе Payments System Vision 2028 (PSV 2028), представленном 1 июня, Центральный банк Нигерии (CBN) заявил, что намерен запускать observer nodes в блокчейн-сетях, в которых работают одобренные стейблкоины, чтобы регулятор мог видеть транзакции со стейблкоинами в реальном времени.

Блокчейн-сеть — это распределенный реестр: вместо того чтобы одна компания хранила единственную копию записей о транзакциях, множество компьютеров поддерживают копии и синхронизируют их между собой. Observer node — это компьютер, подключенный к сети, который хранит копию блокчейна и отслеживает происходящую в нем активность. Он не валидирует и не отправляет транзакции в сеть; его задача — наблюдать.

Запуск observer nodes в блокчейнах дал бы CBN прямой обзор того, как эти токены создаются, перемещаются или уничтожаются, вместо того чтобы полностью полагаться на отчеты компаний, которые их выпускают. Это отражает попытку регулятора встроить стейблкоины в регулируемую платежную систему Нигерии, не теряя при этом видимость того, как через нее движутся деньги.

Стейблкоины — это цифровые валюты, построенные на технологии блокчейна и предназначенные для поддержания привязки 1:1 к реальным валютам, таким как доллар США или найра. Если стейблкоин обеспечен найрой в соотношении один к одному, его эмитент — обычно частная компания — должен держать эквивалентную сумму или больше в резервах в банках и других финансовых учреждениях и сохранять эти резервы доступными, когда клиенты покупают или погашают стейблкоин.

Нигерийцы используют стейблкоины для денежных переводов и как защиту от волатильности найры, говорится в документе PSV 2028, и значительная часть этой активности носит неформальный характер или осуществляется peer-to-peer (P2P). Теперь центральный банк хочет регулировать одобренные им стейблкоины, требовать резервное обеспечение и строить инфраструктуру, которая позволит ему напрямую видеть их активность.

Нигерия не является исключением. 30 июня 2026 года Capital Markets Authority (CMA) Кении опубликовало тендер на поставщиков решений для блокчейн-аналитики виртуальных активов, запросив у участников обеспечение заявки в размере KES 900,000 ($7,000), что свидетельствует о готовности регулятора работать с managed services providers, чтобы получить более широкий надзор над тем, как виртуальные активы функционируют в блокчейнах.

Регуляторы стремятся к большей видимости того, как цифровые активы — особенно стейблкоины и их роль в платежах — перемещаются в блокчейнах, поскольку они пытаются управлять рисками для денежного суверенитета. Однако запуск observer nodes может увеличить затраты на соблюдение требований для эмитентов стейблкоинов, которым, возможно, придется нанимать managed services providers, чтобы соответствовать предложенным CBN техническим требованиям.

Стейблкоины больше не являются маргинальными экспериментами

По данным компании по блокчейн-аналитике Chainalysis, в период с июля 2024 года по июнь 2025 года цифровые валюты, включая стейблкоины, обеспечили примерно $205 billion в транзакционных потоках в странах Африки к югу от Сахары. Компания заявила, что денежные переводы, розничные платежи и трансграничные B2B-транзакции с использованием цифровых валют становятся все более распространенными, особенно в таких странах, как Нигерия, Кения, Южная Африка и Эфиопия.

Другой отчет Hashed Emergent, венчурной компании из Индии, инвестирующей в ранние Web3-компании, включая африканские стартапы, отметил, что у Нигерии был самый высокий в регионе Африки к югу от Сахары объем 24-часовых P2P-переводов стейблкоинов на централизованных биржах, достигший $48.2 million в 2025 году. Это подчеркивает, насколько глубоко эти каналы закрепились в движении денег в стране, и укрепляет аргументы CBN в пользу более жесткого надзора за сектором.

CBN также формирует регуляторную рамку вокруг стейблкоинов. Он открыл второй набор своего регуляторного песочницы, в который теперь входят эмитенты стейблкоинов и другие поставщики услуг виртуальных активов. Согласно PSV 2028, регулятор планирует лицензировать стейблкоины, обеспеченные фиатом, и требовать, чтобы минимальная доля резервов, обеспечивающих стейблкоины в иностранной валюте, такие как доллар США, размещалась в Нигерии у одобренных хранителей (банков).

Для регулятора следующий вопрос — видимость. Главное преимущество запуска observer nodes — независимость: центральный банк может читать блокчейн-сеть, выпущенную стейблкоином, чтобы получать высокоуровневую информацию о выпуске и обращении цифровой валюты, не полагаясь на сообщения эмитента о том, что произошло. Блокчейны, такие как Bitcoin и Ethereum, уже являются публичными в permissionless-сетях, что позволяет любому запускать такие узлы без одобрения центрального органа. Привлекательность этого подхода в том, что регулятору больше не придется принимать слова эмитента как истину о том, что произошло в цепочке.

«Практическая ценность не в том, что observer node [will] каким-то образом магически открывает новые категории истины», — сказал TechCabal старший инженер по блокчейн-аналитике Derek Degbe в интервью. «Ценность в том, что они дают CBN независимый, более непрерывный и основанный на доказательствах взгляд на ончейн-сторону системы стейблкоинов».

Лицензированные эмитенты стейблкоинов будут обязаны встроить в свои smart contracts — код, на котором построен стейблкоин, — функции, связывающие информацию о резервах с блокчейном и предоставляющие CBN доступ к соответствующим данным. Observer nodes позволят центральному банку непрерывно отслеживать блокчейны, на которых работают одобренные стейблкоины, и видеть транзакции в реальном времени, а не полагаться исключительно на отчеты эмитентов, банков, независимых аудиторов, подтверждающих резервы стейблкоинов, и других регулируемых учреждений.

Хотя технически запуск observer nodes в permissionless-блокчейнах возможен, более сложная часть — это определить, что именно будет мониторить CBN, сколько блокчейнов он поддержит и что делать со всем тем, что блокчейн не может ему сообщить.

Что именно CBN хочет построить

Помимо запуска узлов в блокчейнах, центральный банк Нигерии также предложил лицензировать стейблкоины, обеспеченные фиатом, и требовать, чтобы эмитенты полностью разделяли резервы, проходили аудит и ежедневно подтверждали их наличие.

CBN рассматривает «RegTech Node», который даст ему прямую, в реальном времени видимость одобренных стейблкоинов. Этот узел будет только для чтения, что позволит банку наблюдать за блокчейном, не изменяя транзакции.

Чтобы это работало, CBN хочет, чтобы каждый лицензированный эмитент встроил в свой стейблкоин четыре вещи. Во-первых, smart contract transparency hooks, которые будут фиксировать каждый mint, burn и redemption, чтобы CBN мог видеть, когда токены создаются, уничтожаются или погашаются. Во-вторых, regulator access addresses, позволяющие CBN читать соответствующие данные, не вмешиваясь в транзакции. В-третьих, связь с резервами: одобренные хранители будут публиковать на блокчейне криптографически подписанные proofs of reserves, что позволит CBN сравнивать резервы с токенами в обращении. В-четвертых, раскрытие исходного кода и одобренные smart contracts, которые нельзя изменять или обновлять без повторной сертификации CBN.

CBN хочет видеть, сколько токенов существует, куда они перемещаются, соответствуют ли резервы объему эмиссии и какой код создает эти токены.

«Если стейблкоин работает в публичном блокчейне со стандартным token contract, тогда CBN может запускать собственные full nodes, выстраивать indexed node infrastructure и отслеживать адреса контрактов эмитента, его treasury wallets, то, как они фиксируют события minting или burning, admin actions и даже bridge endpoints», — сказал Degbe. «В такой модели не требуется специального разрешения от [blockchain]».

Регулятор просто читает публичный реестр более структурированным способом, добавил Degbe. Требования к эмитентам делают такой мониторинг полезным: CBN нужно знать, какой контракт является официальным, какие кошельки принадлежат эмитенту, как работает minting, где хранятся резервы и когда контракт изменяется.

Adedayo Akinpelu, главный исполнительный директор Blockops, нигерийской компании по блокчейн-инфраструктуре, высказал похожую мысль.

«Суть блокчейна в том, что эти данные уже существуют повсюду», — сказал он. «Они уже открыты для просмотра — для любого. Как политик, вы не можете просто полагаться на информацию от третьих сторон; вам нужны данные, которые вы получаете сами».

Блокчейн дает CBN многое — но не все

Observer node дал бы CBN непрерывный обзор реестра. Он мог бы видеть создание новых токенов, burn токенов, объем предложения в блокчейне и перемещения между кошельками. Он также мог бы отслеживать кошельки эмитентов, bridge и другую известную инфраструктуру. Degbe сказал, что это может помочь CBN заметить «резкое расширение предложения», необычно концентрированную активность кошельков или быстрые волны погашения, не дожидаясь отчета эмитента. Узел также позволит CBN сравнивать две записи: то, что, по словам эмитента, произошло, и то, что показывает блокчейн.

Indexer, который собирает данные блокчейна и помещает их в поисковую базу данных, также может объединять информацию из разных сетей в одном месте, сказал Akinpelu.

Однако, несмотря на observer nodes, блокчейн не может сказать CBN, кому принадлежит кошелек.

«Узел показывает вам кошелек, который отправил средства, но он не говорит вам, кто стоит за ним; идентичность — это та часть, на которой фактически строятся мониторинг и надзор», — сказал TechCabal Gracious Igwe, нигерийский аналитик open-source intelligence (OSINT) по блокчейну.

Если регулируемая криптоплатформа идентифицировала владельца кошелька через проверки know-your-customer (KYC) или know-your-business (KYB), CBN может связать эту личность с блокчейн-активностью. Но это работает только тогда, когда пользователи хранят свои активы в custodial wallets, управляемых регулируемыми поставщиками услуг виртуальных активов. Non-custodial wallets, которые часто не требуют KYC, намного сложнее связать с конкретным человеком.

То же ограничение относится и к резервам.

Блокчейн может показать CBN, что существует 100 million токенов стейблкоина. Но он не может сам по себе доказать, что эмитент держит ₦100 million на подходящем банковском счете, что эти деньги отделены от других средств эмитента или что держатели могут их погасить.

«Самая важная граница заключается в том, что on-chain tooling действительно может показать выпуск, погашение или обращение», — сказал Degbe. «Но офчейн-факты, такие как остатки резервов, структура хранения и юридическое право на погашение и его исполнимость, все равно должны поступать из отчетности, подтверждений и даже аудита».

Именно поэтому предложение CBN по узлам должно работать вместе с обязательными требованиями к резервам, ежедневными attestations и ежемесячными audit reports для эмитентов.

Далее возникает мультичейн-проблема

Вот что центральный банк Нигерии предлагает эмитентам стейблкоинов: выберите блокчейн, запустите узел и дайте регулятору способ отслеживать стейблкоин. Однако этот план противоречит тому, как должны работать стейблкоины: они не остаются в одной блокчейн-сети. Многие эмитенты стейблкоинов, включая Circle, Tether и нигерийский WrappedCBDC, обычно размещают свои токены в нескольких блокчейнах, чтобы охватить больше пользователей и увеличить распространение. Бизнес стейблкоинов держится на объеме: чем больше транзакций происходит, тем больше микродохода эмитенты могут получить от этой активности.

По словам Igwe, observer nodes хорошо работают в публичных сетях, таких как Ethereum, Tron и BNB Chain. Другие, такие как Solana, могут требовать гораздо более тяжелой инфраструктуры, особенно когда регулятору нужны исторические данные.

CBN, вероятно, учитывает эту мультичейн-проблему. В PSV 2028 регулятор заявил, что если стейблкоины работают в нескольких публичных блокчейнах, его observer node «may connect through a regulated intermediary network», который агрегирует данные о mint и burn из внешних цепочек и дает центральному банку единый слой видимости.

Но это создает другую проблему.

«Если у вас есть блокчейны с открытой архитектурой, которые вы пытаетесь контролировать или мониторить, это становится сложнее — если только мониторинг со стороны CBN не будет охватывать многие крупные сети», — сказал Degbe. «Каждый дополнительный блокчейн может добавить отдельный операционный стек с другим node software, форматами данных и допущениями».

Degbe сказал, что CBN мог бы принять ограничительную модель, при которой он одобряет только определенный список блокчейнов для эмитентов, требуя от них получать одобрение перед добавлением нового. Чтобы построить инфраструктуру, необходимую для мониторинга этих блокчейнов, регулятор может либо сам запускать узлы, либо полагаться на технологических провайдеров — компании managed services, которые уже предоставляют доступ к данным блокчейна.

«Если цель в основном в надзоре и мониторинге, самым быстрым путем [could] быть покупка возможностей, а не только строительство инфраструктуры», — сказал Igwe, указывая на блокчейн-аналитику и коммерческих провайдеров remote procedure call (RPC).

Однако неясно, является ли этот план уже окончательной политикой. PSV 2028 перечисляет observer nodes как результат, который должен быть достигнут, тогда как CBN все еще «evaluating» технологию и «assessing» архитектуру RegTech Node. Регулятору еще предстоит решить, какие блокчейны будут допущены — если он выберет ограничительную модель — будет ли он строить инфраструктуру сам или передаст ее на аутсорсинг, что именно должны раскрывать эмитенты, как будут трактоваться bridge и wrapped tokens, кто будет платить и что произойдет, когда эмитент изменит свой smart contract.

Сама технология — не главное препятствие; более сложная задача для CBN — превратить идею в систему, которую он действительно сможет запускать и обеспечивать исполнение.