Бум искусственного интеллекта работает на дата-центрах — и, по словам генерального директора ARK Invest Кэти Вуд, капитал, который их строит, в подавляющем большинстве американский.

В видео ARK Invest «In The Know», вышлом в начале октября 2026 года, Вуд сослалась на данные Bloomberg, показывающие, что почти 90% глобального финансирования дата-центров приходится на США.

Что на самом деле сказала ARK

Из всего капитала, поступающего в строительство дата-центров по всему миру, примерно девять из каждых десяти долларов финансируются в США, согласно цифрам Bloomberg, на которые ссылалась Вуд. Вуд представила эту статистику как свидетельство лидерства Америки в гонке инвестиций в ИИ.

Она напрямую связала такую концентрацию с налоговым кодексом США, указав на две особенности.

Первая — 100% амортизация в первый год для квалифицируемых активов. Обычно, когда компания покупает дорогостоящее оборудование, она списывает стоимость постепенно в течение нескольких лет. Полная амортизация в первый год позволяет компании вычесть всю стоимость сразу. Для капиталоемких проектов, таких как дата-центры, значение этого различия велико: чем больше первоначальные затраты, тем больше немедленный вычет.

Второй фактор, который выделила Вуд, — эффективная корпоративная налоговая ставка около 8%. Эта цифра отражает долю прибыли, которую компании фактически выплачивают после вычетов и льгот, — а не номинальную ставку, указанную в налоговом кодексе.

Масштаб строительства

Для ИИ-дата-центров уже привлечены сотни миллиардов долларов долгового и проектного финансирования. По прогнозу, датированному январем 2026 года, расходы на системы дата-центров за пять лет вырастут втрое до 1,4 трлн долларов. Эти затраты отражают физическую основу ИИ: объекты масштаба складов, где размещаются серверы, энергосистемы и инфраструктура охлаждения, необходимые для обучения и работы ИИ-моделей.

Изменения портфеля ARK в октябре 2026 года подчеркнули экспозицию на ИИ-инфраструктуру — шаг, соответствующий тезису, который Вуд представила в эфире.

Что это значит

Если почти 90% денег приходится на одну страну, то и бизнес, поглощающий этот капитал, сосредоточен там же. Такая концентрация обоюдоостра: когда столь значительная часть глобального строительства зависит от налогового кодекса одной юрисдикции, этот кодекс становится единой точкой отказа, а льготы вроде полной амортизации в первый год — это решения в сфере политики, которые могут измениться.

Второй фактор, за которым стоит следить, — долговая нагрузка. Сотни миллиардов долларов заимствований на ИИ-дата-центры означают, что кредиторы делают ставку на то, что спрос на вычислительные мощности будет расти достаточно быстро, чтобы обслуживать эти кредиты.

Инвесторам, следующим за тезисом Вуд, стоит внимательно отслеживать два сигнала: любые изменения налоговых положений, на которые она ссылалась, и то, будут ли заявленные объемыания поспевать за прогнозами расходов, которые, по ожиданиям, достигнут 1,4 трлн долларов.