Президент Бола Ахмед Тинубу выдвинул Олаеми Карлосо на должность управляющего Центрального банка Нигерии (ЦБН) — учреждения, определяющего денежно-кредитную политику самой населенной страны Африки, — 15 сентября 2023 года, а его официальный срок полномочий начался 5 октября 2023 года (официальная биография на сайте ЦБН). Спустя три года этот период можно проследить по ряду ключевых показателей: денежно-кредитная ставка выросла с 18,75% до пиковых 27,5%, а затем снизилась до 26,5%; валовые внешние резервы увеличились примерно с $33,6 млрд до около $54,61 млрд; банк погасил подтвержденные валютные обязательства на сумму более $7 млрд, что помогло стабилизировать валюту. Однако найра двигалась в противоположном направлении: официальный межбанковский курс на момент выдвижения Карлосо составлял ₦768,73 за доллар, а к 15 сентября 2026 года достиг примерно ₦1 329,15 за доллар.

Руководство Карлосо можно разделить на несколько этапов. Сначала ЦБН сосредоточился на восстановлении доверия к своей денежно-кредитной политике, затем в течение 2024 года проводил агрессивное ужесточение ставки, в 2025 году перешел к периоду консолидации, а затем — к осторожному снижению ставок в 2025 и 2026 годах по мере замедления инфляции.

Первый год: восстановление

Первый год Карлосо был посвящен оживлению работы центрального банка, обремененного валютными требованиями на сумму более $7 млрд. После проверки около $2,4 млрд этих требований были признаны недействительными из-за ненадлежащей документации и нарушений, что стало причиной аудита Deloitte. Неурегулированные валютные обязательства находятся под пристальным вниманием иностранных инвесторов, поскольку показывают, насколько свободно деньги могут входить в экономику и выходить из нее. Поэтому очистка баланса стала ранним испытанием доверия к новой администрации.

Карлосо также стремился отойти от интервенционистских стратегий предыдущей администрации, сделав акцент на возвращении банка к его основным функциям, усилении соблюдения требований и сокращении квазифискальной деятельности. Его десятипунктная программа включала восстановление денежной стабильности, укрепление корпоративного управления, совершенствование платежной системы, расширение финансовой доступности и увеличение ликвидности на валютном рынке.

В октябре 2023 года произошло важное изменение политики: ЦБН отменил ограничения на доступ к иностранной валюте для импортеров 43 категорий товаров и перешел к механизму «добровольный покупатель — добровольный продавец», сделав шаг к созданию единого валютного рынка.

Цикл ужесточения на 875 базисных пунктов

Когда Карлосо вступил в должность, ключевая ставка (MPR) составляла 18,75%. MPR — это ориентир, вокруг которого банки формируют собственные ставки по кредитам и депозитам, поэтому каждое ее изменение влияет на стоимость заимствований для компаний и домохозяйств по всей экономике. В феврале 2024 года Комитет по денежно-кредитной политике (MPC) повысил ее на 400 базисных пунктов — до 22,75%. Это положило начало серии повышений: в марте ставка достигла 24,75%, в мае — 26,25%, в июле — 26,75%, а в сентябре — 27,25%. К ноябрю 2024 года MPR выросла до 27,5%.

ЦБН охарактеризовал цикл ужесточения 2024 года как повышение на 875 базисных пунктов, направленное на борьбу с инфляцией и повышение эффективности денежно-кредитной политики. Этот переход стал существенным изменением подхода банка: от квазифискальных мер к использованию процентных ставок как главного инструмента борьбы с инфляцией — поворотным моментом как для самого учреждения, так и для экономики.

Рыночные механизмы на втором году

На втором году реформ ЦБН вышел за рамки простого реагирования на валютный кризис и начал формировать устойчивые практики на валютном рынке, сосредоточившись на прозрачности и снижении рисков. В декабре 2024 года банк запустил Electronic Foreign Exchange Matching System (EFEMS), чтобы сделать валютные операции более прозрачными и безопасными, предоставив трейдерам и инвесторам более четкое представление о фактическом курсе найры. Месяц спустя он представил Nigerian Foreign Exchange Code, установив высокие стандарты этики и соблюдения требований для валютных дилеров и укрепляя доверие к рынку. К началу 2025 года Карлосо объявил о значительном прогрессе в погашении валютной задолженности: подтвержденные требования были урегулированы, а спорные отложены для дальнейшей оценки. Их окончательная судьба остается вопросом, требующим дальнейшего отслеживания.

Докапитализация банков

Докапитализация банков, проведенная ЦБН, стала важным шагом к финансовой стабильности. Введенные в марте 2024 года новые требования к капиталу предусматривали ₦500 млрд для международных банков, ₦200 млрд для национальных коммерческих банков и меньшие суммы для других категорий. Срок выполнения требований истекал 31 марта 2026 года. Это была крупнейшая реформа такого масштаба со времени консолидации 2004 года, когда минимальный капитал банков был увеличен с ₦2 млрд до ₦25 млрд. К установленному сроку активность на финансовом рынке выросла, а 27 марта 2026 года Карлосо сообщил, что новые требования выполнили 32 банка, что указывает на укрепление банковского сектора.

Эта реформа была не просто техническим банковским мероприятием. Она стала стратегической инициативой ЦБН по укреплению капитала нигерийских банков, подготовке их к экономическим потрясениям, расширению кредитования и поддержке амбиции по созданию экономики объемом $1 трлн, а также по стабилизации финансового сектора и обеспечению долгосрочного роста.

Банковские услуги для диаспоры

В январе 2025 года ЦБН запустил две инициативы для нигерийцев, проживающих за рубежом. Non-Resident Nigerian Ordinary Account позволяет экспатриантам отправлять деньги домой, хранить средства и инвестировать в нигерийские активы, предоставляя надежный инструмент управления финансами. В мае банк в партнерстве с Nigerian Inter-Bank Settlement System (NIBSS), организацией, осуществляющей межбанковские расчеты по всей стране, запустил платформу Non-Resident BVN. Она позволяет нигерийцам, находящимся в диаспоре, дистанционно получить Bank Verification Number (BVN), не возвращаясь в Нигерию. Внимание к диаспоре отражает значение денежных переводов, которые долгое время оставались одним из наиболее стабильных источников притока иностранной валюты в Нигерию.

Эти меры соответствуют более широкой стратегии, предложенной бывшим управляющим ЦБН Годвином Эмефиеле, по привлечению большего объема иностранной валюты в официальную финансовую систему Нигерии. Делая банковские услуги более доступными для нигерийцев за рубежом, центральный банк не только облегчает переводы, но и создает условия для инвестиций, способных принести пользу экономике.

Ставки и инфляция: неоднозначная картина

За три года финансовый ландшафт Нигерии существенно изменился. ЦБН снизил MPR с максимального уровня 27,5% в 2025 году до 26,5% в феврале 2026 года. Однако эта ставка по-прежнему на 7,75 процентного пункта выше уровня 18,75%, унаследованного Карлосо после вступления в должность, и остается значительно выше общей инфляции. Это свидетельствует об осторожном смягчении политики, а не о возвращении к дешевым заимствованиям.

Динамика инфляции выглядит сложнее. Национальное бюро статистики (NBS) пересмотрело базу расчета инфляции — периодическую статистическую процедуру, обновляющую набор товаров и услуг, используемый для измерения изменения цен. Это может сделать сравнение старых и новых данных вводящим в заблуждение. Общая инфляция снизилась с 23,14% в августе 2025 года до 15,39% в августе 2026 года, однако это означает замедление темпов роста цен, а не их снижение. Продовольственная инфляция оставалась высокой — 19,57%, что подчеркивает сохраняющееся давление на домохозяйства. Предыдущий рост цен по-прежнему существенно влияет на жителей Нигерии.

Резервы выросли примерно на $21 млрд

Валовые внешние резервы Нигерии увеличились примерно с $33,6 млрд в октябре 2023 года до около $54,61 млрд к 14 сентября 2026 года — примерно на $21 млрд. Резервы представляют собой валютные активы, которые центральный банк использует для выполнения международных обязательств и поддержки национальной валюты, поэтому их рост стал одним из центральных элементов стабильности, на которую указывает ЦБН. Банк связывает увеличение резервов с улучшением работы валютного рынка и ростом поступлений от нефтяных доходов, портфельных инвестиций и денежных переводов. Показатель превысил прогноз ЦБН на 2026 год в размере $51,04 млрд.

Перестройка платежной системы

На третьем году работы Карлосо возглавил масштабную трансформацию платежной системы Нигерии. В июне 2026 года ЦБН запустил Payments System Vision 2028 — четырехлетний план, призванный повысить эффективность, безопасность и доступность платежной экосистемы. Этот проект напрямую связан с целями в области платежей и финансовой доступности, изложенными в первоначальной десятипунктной программе Карлосо. Ключевые элементы включают улучшенную совместимость платежных платформ, новые меры в сфере мгновенных платежей и строгий мониторинг мошенничества.

Динамика найры

Несмотря на все зафиксированные достижения, динамика найры остается самым неоднозначным показателем этого периода. Когда Карлосо был выдвинут на должность, официальный межбанковский курс составлял ₦768,73 за доллар; к 15 сентября 2026 года он достиг примерно ₦1 329,15 за доллар. К этим цифрам следует относиться с осторожностью, поскольку валютный рынок Нигерии и механизмы формирования цен за этот период значительно изменились. Тем не менее найра явно существенно обесценилась по отношению к доллару во время пребывания Карлосо у руля ЦБН. Теперь многое будет зависеть от устойчивости притока средств, который ЦБН связывает с ростом резервов: нефтяных доходов, портфельных инвестиций и денежных переводов.

В совокупности эти три года отражают как проблемы, так и изменения, с которыми столкнулась экономика Нигерии во время руководства Карлосо Центральным банком, став значимой главой финансовой истории страны. То, как банк будет управлять дальнейшим смягчением политики, отложенными спорными валютными требованиями и реализацией Payments System Vision 2028, поможет определить следующий этап этой истории.