Канадский доллар вырос до новых максимумов к доллару США после того, как президент Дональд Трамп приостановил на три дня введение обещанных 50-процентных тарифов на канадские товары, а Министерство финансов США приступило к расширению операций по поддержке ликвидности на рынке государственных облигаций.

Накануне валюта провела тяжёлую сессию. По мере приближения срока введения тарифов и в отсутствие прорыва в американо-канадских переговорах рынки всё больше опасались, что 50-процентные тарифы, о введении которых шла речь, всё же вступят в силу. Для Канады ставки особенно высоки: примерно три четверти канадского экспорта направляется на рынок США, прежде всего в таких категориях, как энергетика и автомобили, поэтому угрозы тарифов подобного масштаба напрямую отражаются на ожиданиях роста, формирующих курс валюты.

Картина полностью изменилась, когда Трамп вновь продемонстрировал классический момент «TACO» — распространённое на рынках сокращение от «Trump Always Chickens Out» («Трамп всегда сдаёт назад»), описывающее манеру президента угрожать тарифами, а затем их откладывать, — приостановив тарифы на три дня. Трамп добавил, что у Соединённых Штатов и Канады есть сделка, которая должна быть подкреплена окончательным оформлением соответствующих документов. Новость принесла канадскому доллару значительное облегчение: он полностью отыграл потери, понесённые на подходе к дедлайну по тарифам. Теперь трёхдневное окно удерживает внимание на том, будут ли итоговые документы завершены до истечения паузы, при этом угроза тарифов в этот период формально остаётся в силе.

«Луни» — прозвище канадского доллара, происходящее от гагары, изображённой на монете страны достоинством один доллар, — затем продолжил рост против «гринбэка» после того, как Минфин США объявил о намерении увеличить масштаб операций выкупа для поддержки ликвидности по ценным бумагам с более длительными сроками. Подобные выкупы означают, что казначейство выкупает старые выпуски вне активного обращения, чтобы поддержать торговую ликвидность на рынке казначейских облигаций. Минфин США запустил регулярные выкупы в 2024 году именно с этой целью, ориентируясь на старые выпуски, которые торгуются менее свободно, чем вновь размещаемые на аукционах займы; при этом поддерживаемый им рынок является крупнейшим в мире рынком государственных облигаций и ключевым ориентиром для стоимости заимствований по всему миру.

На дневном графике USD/CAD — пары, показывающей, сколько долларов США покупает один канадский доллар, а значит, падающий курс отражает укрепление «луни», — валютный курс недавно пробил крупную зону поддержки в районе уровня 1.3920. При прочих равных условиях этот пробой открыл путь к движению в сторону следующей зоны поддержки около уровня 1.3750.

Война между США и Ираном остаётся главным риском впереди. Затяжное противостояние на фоне пассивного смягчения финансовых условий, как ожидается, будет оказывать негативное давление на доллар США и продолжит поддерживать CAD в движении к новым максимумам. Серьёзная эскалация, напротив, способна укрепить «гринбэк» за счёт притока средств в защитные активы и возобновления опасений по поводу инфляции и повышения ставок ФРС.