Канадский доллар снизился по всем направлениям после того, как американо-канадские торговые переговоры сорвались и Соединённые Штаты ввели 50-процентные тарифы на канадские товары объёмом около 20 млрд долларов, а премьер-министр Карни пообещал ответные меры «доллар на доллар» с 8 сентября. Это стало итогом турбулентного периода для валюты, которая ранее на этой неделе укреплялась на фоне оптимизма относительно торговых переговоров и масштабных продаж доллара США.

Доллар распродаётся после объявления о выкупе казначейских облигаций

Доллар США ослабел по всем направлениям на прошлой неделе после того, как Минфин США объявил, что как минимум удвоит масштаб операций выкупа казначейских ценных бумаг с более длительными сроками погашения в рамках поддержки ликвидности, увеличив максимальный объём покупки с 2 млрд до как минимум 4 млрд долларов за операцию. Затем министр финансов Бессент заявил, что часть этой операции призвана послать рынку сигнал о том, что доходности не отражают фундаментальные показатели, и добавил, что объём выкупа может превысить 4 млрд долларов в зависимости от условий. Расширение программы примечательно тем, что сам инструмент выкупа ещё молод: Минфин не проводил регулярных операций обратного выкупа около двух десятилетий, прежде чем возобновить их в 2024 году, что делает нынешнее расширение программы необычно быстрым.

Вмешательство Минфина оказало эффект, схожий с количественным смягчением: снизились долгосрочные доходности и смягчились финансовые условия, хотя формально это не количественное смягчение. Именно поэтому после этого объявления доллар США распродавался по всем направлениям. В долгосрочной перспективе долгосрочные доходности определяются денежно-кредитной политикой, поскольку представляют собой лишь средний ожидаемый путь краткосрочных процентных ставок на протяжении срока жизни облигации плюс срочную премию, однако они более чувствительны к изменениям экономических прогнозов.

Внимание смещается на Уорша в Джексон-Хоуле

Теперь внимание сместится к Федеральной резервной системе и выступлению Уорша на симпозиуме в Джексон-Хоуле на следующей неделе. Ожидалось, что это выступление останется малозначимым событием, учитывая склонность Уорша не давать ориентиры на будущее, а также тот факт, что слабые отчёты по занятости (NFP) и индексу потребительских цен (CPI) ослабили опасения относительно ужесточения политики ФРС. Однако после объявления о выкупе казначейских облигаций это выступление действительно может стать событием, движущим рынки. Это соответствовало бы истории этой площадки: председатели ФРС неоднократно использовали ежегодный симпозиум Федерального резервного банка Канзас-Сити в Вайоминге, чтобы заранее сигнализировать о крупных разворотах политики — от выступления 2010 года, предвещавшего второй раунд количественного смягчения, до речи 2022 года, подтвердившей приверженность ужесточению.

Если Уорш не станет противодействовать смягчению финансовых условий, текущие сделки на «обесценивание валюты» — длинные позиции по драгоценным металлам и биткоину и короткая позиция по доллару США — вероятно, получат дальнейшее развитие. С другой стороны, если он выступит с возражениями, используя формулировки вроде «недавнее смягчение финансовых условий, если оно сохранится, может осложнить процесс возвращения инфляции к нашему целевому уровню» или «если недавнее смягчение угрожает прогрессу в достижении ценовой стабильности, мы не замедлим отреагировать надлежащим образом» (точные слова заранее знать невозможно), рынок может расценить это как сигнал о потенциально ястребином сентябрьском заседании FOMC и спровоцировать коррекцию сделок на «обесценивание валюты».

Луни лихорадит от торговых новостей

Оптимизм в отношении американо-канадской сделки придал луни импульс после продления переговоров в среду, и это движение усилилось на фоне широкой слабости доллара США. Пара USD/CAD опустилась к ключевой зоне поддержки в районе уровня 1.3750, после чего отскочила к закрытию пятницы на фиксации прибыли и, возможно, некотором хеджировании на выходные. Чувствительность валюты к этому спору носит структурный, а не случайный характер: Соединённые Штаты принимают примерно три четверти канадского экспорта, поэтому двусторонняя тарифная политика напрямую влияет на прогноз экономического роста, который трейдеры закладывают в цену пары.

Затем переговоры сорвались, и тарифы вступили в силу; и хотя отсрочка ответных мер, возможно, оставляет дверь открытой для дальнейших переговоров, канадский доллар может пока оставаться в оборонительной позиции, пока рынки переоценивают последствия. Начало ответных мер Канады 8 сентября теперь служит следующей конкретной контрольной точкой, определяющей, будет ли противостояние ужесточаться или переговоры возобновятся.

Технический анализ USDCAD — дневной таймфрейм

На дневном графике USDCAD опустилась в зону поддержки 1.3750 после объявления Минфина США о выкупе облигаций и оптимизма вокруг американо-канадской сделки. Цена отскочила к закрытию пятницы на фиксации прибыли и открыла неделю выше после срыва торговых переговоров. Естественной целью покупателей должна стать зона сопротивления в районе уровня 1.3920. Продавцы, со своей стороны, будут либо ждать подхода цены к сопротивлению, либо пробоя поддержки 1.3750 вниз, чтобы нацелиться на новые минимумы.

Технический анализ USDCAD — четырёхчасовой таймфрейм

На четырёхчасовом графике нисходящая трендовая линия определяет медвежий импульс. Ожидается, что продавцы будут опираться на трендовую линию с обозначенным риском выше неё, чтобы открыть позиции на падение к новым минимумам, тогда как покупатели захотят увидеть пробой цены вверх, чтобы нарастить бычьи ставки в сторону следующего сопротивления 1.3920.

Технический анализ USDCAD — часовой таймфрейм

На часовом графике восходящая трендовая линия малой значимости определяет текущую коррекцию. Покупатели, вероятно, будут опираться на трендовую линию с обозначенным риском ниже гэпа, продолжая толкать цену к новым максимумам, тогда как продавцы будут искать пробой, чтобы массово войти в рынок на падение обратно к поддержке 1.3750. Красные линии обозначают средний дневной диапазон на сегодня.

Предстоящие катализаторы

Сегодня министр финансов США Бессент представит санкции против Ирана. Завтра выйдет отчёт о потребительской уверенности в США, в среду за ним последует индекс цен PCE в США — предпочтительный индикатор инфляции для Федеральной резервной системы, — а в четверг — данные по заявкам на пособие по безработице в США. В пятницу неделя завершится публикацией ВВП Канады и выступлением председателя ФРС Уорша на симпозиуме в Джексон-Хоуле.

Источник: ForexLive