Американские НПЗ уже несколько месяцев работают на максимальной загрузке, компенсируя сокращение поставок топлива с Ближнего Востока, а экспорт топлива из США бьет рекорды. Эта динамика может вскоре измениться — и не из-за войны. Причина в сезоне технического обслуживания на нефтяных песках Канады.

В сентябре добыча сырой нефти в Канаде может снизиться на 300 000 баррелей в сутки из-за ремонтных работ в нефтяных песках, сообщила на этой неделе Rystad Energy со ссылкой на Bloomberg. Обычно такие сезонные перебои компенсируются отбором нефти из хранилищ, однако запасы также ниже обычного — на минимуме за 12 месяцев, говорится в отчете.

Как правило, канадские производители отправляют около 4 миллионов баррелей тяжелой нефти в сутки американским НПЗ. В следующем месяце этот поток будет меньше, и это почувствуется, поскольку спрос на топливо остается высоким, несмотря на некоторое сокращение спроса из-за более высоких цен. Bloomberg сообщил, что все крупнейшие операторы нефтяных песков сократят добычу на время ремонта, а трубопроводные операторы прекратили нормирование пропускной способности, что указывает на ожидание более низкого спроса в сентябре. Для американских НПЗ важен и сам момент: канадская тяжелая нефть — ключевое сырье, которое помогает сложным перерабатывающим заводам работать эффективно, оставляя меньше гибкости при ужесточении поставок.

Явной замены канадской нефти нет, даже с учетом роста поставок из Венесуэлы, потому что этот рост оказался недостаточно быстрым. Венесуэла экспортировала в прошлом месяце 1,16 миллиона баррелей сырой нефти в сутки, немного меньше июньских 1,2 миллиона баррелей в сутки, поскольку PDVSA изъяла из хранилищ меньше нефти, согласно отчету Reuters, опубликованному ранее в этом месяце.

Тот факт, что Венесуэла использует запасы для выполнения экспортного спроса, говорит о том, что добыча пока не восстановилась заметно. В июле экспорт в крупнейшее нефтяное направление Венесуэлы, США, в среднем составлял 786 000 баррелей в сутки — максимум с начала 2019 года и рост по сравнению с 284 000 баррелей в сутки в январе 2026 года, до того как федеральное правительство США направило силы в Каракас, чтобы отстранить президента Николаса Мадуро и установить контроль США над нефтяной промышленностью южноамериканской страны.

В целом восстановление добычи нефти в Венесуэле, похоже, идет медленнее, чем ожидалось. Крупнейшие нефтяные компании, ранее работавшие в стране, сохраняют осторожность и не спешат принимать решение о возвращении. В последние месяцы были подписаны некоторые соглашения с сервисными компаниями и более мелкими американскими нефтяными компаниями, которые, по-видимому, готовы больше других принимать на себя риски работы в стране, где для масштабных операций до сих пор не сформировались стабильные политические и фискальные условия.

Тем временем ситуация на Ближнем Востоке не улучшается, несмотря на заявления Вашингтона о нормализации судоходства танкеров. Танкеровые компании не смогли подтвердить это утверждение, говорится в недавнем отчете Wall Street Journal. Продолжаются и атаки украинских дронов на российские НПЗ, что также ограничивает производство бензина и дизеля в России.

Мировые поставки топлива остаются ограниченными, особенно по дизелю. Именно этот дефицит в начале месяца помог поднять маржу переработки до исторических максимумов. В середине августа спред переработки дизеля впервые в истории достиг $100 за баррель.

Теперь, когда в сентябре 300 000 баррелей канадской нефти в сутки могут быть выведены из оборота, этот рекорд может быть побит снова — как раз тогда, когда спрос на топливо начинает расти в преддверии отопительного сезона, когда он достигает сезонного пика. Если баланс поставок топлива останется нарушенным, может начаться дальнейшее разрушение спроса: сначала на наиболее уязвимых рынках, а затем и на более устойчивых. Это, в свою очередь, повлияет на экономический рост и инфляцию.

Судя по всему, война на Ближнем Востоке будет подталкивать инфляцию вверх по всему миру по мере приближения к седьмому месяцу, при отсутствии видимого решения и на фоне дальнейшей эскалации после расширения США санкций против Ирана.

Ирина Слав для Oilprice.com

Другие материалы Oilprice.com

Казначейство расширяет санкции против Ирана, не затрагивая крупные китайские банки

Европа избегает кризиса на Рейне по худшей из возможных причин

Нефть приближается к $100, а «Экономический день D» Трампа повышает ставки