Рекордные цены на дизельное топливо и неравномерный сельскохозяйственный экспорт добавляют новую неопределенность для трейдеров зерновыми и производителей сельхозтехники, которые ждут долгожданного восстановления.

Торговая компания Bunge Global SA и производитель тракторов AGCO Corp. в четверг обе описали сложную глобальную обстановку после публикации результатов за третий квартал, превзошедших ожидания Уолл-стрит.

«Мы входим в следующий год в, пожалуй, самой сложной среде за долгое время», — заявил финансовый директор Bunge Джон Неппл инвесторам в ходе конференц-звонка. «Среда остается крайне динамичной с повышенной неопределенностью».

Конфликты на Ближнем Востоке и в регионе Черного моря продолжают нарушать потоки сельскохозяйственных товаров — от ключевых культур, таких как пшеница, до критически важных ресурсов для фермеров, таких как топливо и удобрения. Черное море входит в число важнейших мировых экспортных коридоров для зерна и удобрений, поэтому сбои там имеют большое значение для мировой сельхозторговли. Bunge и AGCO воочию наблюдают эти последствия по мере их распространения по цепочке поставок, затрагивая всех — от фермеров до конечных потребителей и, в конечном счете, определяя, сколько покупатели платят в продуктовом магазине.

Пока Bunge сохранила прогноз прибыли на весь год, AGCO снизила прогноз годовых продаж: более высокие издержки, рост процентных ставок и постоянное давление на цены сельхозкультур подрывают настроения фермеров и ослабляют отраслевой спрос на технику.

«Глобальный спрос сейчас находится на самом низком уровне более чем за десятилетие», — сказал генеральный директор AGCO Эрик Хансотия в ходе конференц-звонка компании. «Мы по-прежнему считаем, что отрасль находится на дне этого цикла, и в 2027 году ожидается некоторое восстановление».

AGCO, которой принадлежат такие бренды, как Fendt, PTx и Massey Ferguson, получила поддержку от более сильных продаж в Северной Америке после скачка цен на сельхозкультуры в августе. Тракторы и комбайны относятся к наиболее дискреционным покупкам на ферме, поэтому спрос на технику так тесно следует за бюджетами производителей. Однако спрос на технику в остальном мире был слабым: рекордные затраты на дизельное топливо пришли на фоне уже высоких цен на удобрения и семена.

Администрация Трампа предпринимает шаги для облегчения положения фермеров, в последний раз объявив о выделении 8 миллиардов долларов помощи на топливо, стремясь привлечь ключевой республиканский электорат в преддверии приближающихся промежуточных выборов.

Акции AGCO выросли в четверг на 5,6% в Нью-Йорке, а акции Bunge упали на 4,7%: аналитики расценили неизменный прогноз компании как намек на более слабую прибыль четвертого квартала.

Расположенная в Сент-Луисе Bunge сообщила, что ожидает несколько более низких результатов в бизнесе по переработке соевых бобов из-за сокращения маржи в США, Бразилии и Европе. Она ожидает более сильных результатов в торговле зерном и мукомольном бизнесе в расчете на хорошие урожаи зерна в Австралии и Канаде, даже несмотря на то, что поставки из региона Черного моря остаются ограниченными.

«Геополитическая напряженность, меняющаяся государственная политика и глобальные погодные модели продолжают изменять сельскохозяйственные потоки», — сказал генеральный директор Bunge Грег Хекман, подчеркивая способность компании адаптироваться. «Мы можем перенаправлять потоки сельхозкультур, обходить физические ограничения и поддерживать связь предложения со спросом между регионами».

Отрасль также следит за тем, как реализуются обязательства Китая по закупке широкого спектра американской сельскохозяйственной продукции. Пекин обязался закупать американские сельхозтовары на сумму не менее 17 миллиардов долларов ежегодно до 2028 года, в дополнение к отдельному обязательству приобретать 25 миллионов тонн американских соевых бобов в год за тот же период. Многолетний горизонт фиксирует объемы закупок вне зависимости от отдельного урожая.

Bunge заявила, что эти обязательства, вероятно, будут стимулировать спрос на американскую сельскохозяйственную продукцию, даже если она может быть не самой конкурентоспособной по сравнению с поставками из Бразилии или других стран.

«Торговля между США и Китаем, как мы видели, обусловлена определенными обязательствами, которые иногда отличаются от экономических соображений», — сказал Хекман. «Бразилия стала важным поставщиком для Китая, и когда экономика складывается, поставки идут оттуда».

Фьючерсы на соевые бобы и кукурузу в четверг каждый упали до минимумов за несколько месяцев, прежде чем сократить потери, поскольку рост запасов в ходе осеннего сбора урожая опережает спрос на эти культуры. Фьючерсы на пшеницу подскочили после сообщения Bloomberg о том, что Китай впервые запросил информацию о поставках американской пшеницы после президентского саммита в сентябре.

Биотопливо выделяется как положительный момент для сельскохозяйственного сектора: жесткая политика, требующая использования альтернативных видов топлива, создает дополнительный спрос на сырье, такое как соевые бобы и кукуруза. Администрация Трампа недавно предложила обязать нефтепереработчиков смешивать больше биотоплива в течение следующего года, чтобы компенсировать освобождения, предоставленные некоторым переработчикам от требований по смешиванию. Итоговый вид этих правил смешивания, наряду с закупочными обязательствами Китая, относится к числу наиболее пристально отслеживаемых переменных, пока отрасль смотрит на восстановление, которого AGCO ожидает в 2027 году.

«Ясность в отношении политики биотоплива определенно будет полезна для спроса и для рынка в целом», — сказал Хекман в четверг.

— Bloomberg

Источник: BusinessWorld