Circle запустила публичный мейннет своей платформы Arc 16 сентября 2026 года, описав её как открытую блокчейн-сеть Layer 1, созданную для финансовых услуг и быстрого, агентного перемещения денег. Arc будет использовать USDC для оплаты газа вместо волатильного нативного токена, и Circle сообщила, что в первый день над платформой работало более 100 проектов.

Запуск также объединил в одной экосистеме торговую инфраструктуру и лейчпады мемкоинов. Circle назвала Aero, fomo и Uniswap опорными элементами торговой инфраструктуры Arc первого дня. Pump.fun вошла в число ончейн-торговых протоколов и протоколов ликвидности, перечисленных как работающие на Arc или изучающие её. Cryptopolitan сообщил, что Pump.fun получила $1,118,478 из $1,141,120, заработанных всеми лейчпад-проектами 9 августа 2026 года, что составляет 98% от общей суммы. Подробнее: https://www.cryptopolitan.com/pump-fun-98-percent-launchpad-revenue/

Pump.fun использует модель bonding curve, которая удерживает ликвидность токена в собственном контракте до тех пор, пока токен не достигнет порога рыночной капитализации и не «выпускится» (graduates) в публичный пул ликвидности. Bullcheese, другой лейчпад мемкоинов, не использует этот процесс. Её первый публичный запуск состоялся одновременно с релизом мейннета Arc, и токены, созданные через платформу, сразу попадают в стандартный пул Uniswap v3, при этом весь запас токенов блокируется в пуле в первом торговом блоке.

По данным Circle, Arc должна получить 11 первоначальных валидаторов в рамках поэтапного развертывания: BlackRock, Depository Trust & Clearing Corporation, Galaxy, ICE, Mastercard, MoneyGram, SBI Group, Standard Chartered, Sumitomo Corporation, Visa и Worldpay, ранее известную как Global Payments. Arc LLC и её валидаторы с разрешением заявляют, что не несут ответственности за содержание, точность, законность или функциональность сторонних приложений, протоколов или сервисов, используемых в экосистеме Arc. Анонс валидаторов Circle доступен по адресу https://www.cryptopolitan.com/circle-names-validators-arc-september-launch/.

Конкуренция среди лейчпадов Arc была значительной ещё до запуска мейннета. AirdropAlert, аффилированный блог, сообщивший об этом 17 сентября 2026 года, заявил, что 18 лейчпадов подали заявки на то, чтобы стать аналогом Pump.fun на Arc. Эта конкуренция делает операционную модель Bullcheese значимой за пределами её собственных листингов: ранний Arc проверяет, предпочитают ли проекты публичный пул с первого блока или процесс запуска, откладывающий внешнюю ликвидность до выпуска.

Bullcheese описывает себя как место, где можно «запускать и исследовать токены с фиксированным запасом». Её главная страница и названия токенов показывают, что это лейчпад мемкоинов. USDC — валюта платформы, и документация Bullcheese описывает все токены как парные с USDC. 17 сентября 2026 года все 87 записей о запусках в её ленте — 85 публичных запусков и два скрытых тестовых запуска — использовали USDC в качестве парного актива.

Bullcheese работает на мейннете Arc с chain ID 5042. Для тестнета Arc используется другой chain ID. Первый публичный запуск токена с тикером CHZLND состоялся в 08:40:48 UTC 16 сентября 2026 года, когда был запущен публичный мейннет Arc.

Bullcheese разработан и поддерживается компанией TrustSwap El Salvador, S.A. de C.V., согласно её Условиям использования. Запуски осуществляются через MintPlus — продукт Team Finance, которая также предоставляет механизм блокировки ликвидности. Bullcheese вошла в число более чем 100 проектов, которые Circle перечислила как доступные в первый день Arc. Однако документация Circle специально не упоминала Bullcheese, TrustSwap или Team Finance, поэтому сам запуск не свидетельствует об особом отношении со стороны Circle.

Отличительной чертой Bullcheese является сочетание её проектных решений, а не какое-то одно из них. К этим решениям относятся отсутствие bonding curve, размещение всего запаса токенов в заблокированной позиции Uniswap v3, доля создателя в 75% торговых комиссий и уровни листинга на основе объёма. Ни одна из этих функций по отдельности не уникальна для Arc. Скриншот аналитической страницы Bullcheese показал 86 запусков токенов и $59,700 заблокированной ликвидности на 17 сентября 2026 года. Этот показатель немного ниже 87 листингов в ленте запусков из-за различий в подсчёте активности между двумя системами. Сайт Bullcheese:

Запуски на Bullcheese не требуют от создателей депонировать ликвидность и не взимают плату за запуск. Форма создания называется «Launch Fee Free». Согласно задокументированной структуре, создатели не вносят ни один из активов пары; покупатели предоставляют сторону USDC. Создателям всё же нужен USDC для оплаты газа в Arc. Они также могут совершить опциональную первоначальную покупку и включить её в заблокированную позицию ликвидности.

Максимальный запас каждого токена — 1,000,000,000. Весь запас размещается в единой позиции ликвидности, содержащей только токен. Цена позиции выше текущей спот-цены и, согласно документации Bullcheese, начинается «чуть выше цены открытия до верхней части доступного диапазона тиков». Создатели выбирают стартовую рыночную капитализацию $20,000 или $5,000. Затем покупатели предоставляют сторону USDC позиции, которая постепенно конвертируется в USDC через торговлю. MintPlus обрабатывает чеканку токенов, создание пула и блокировку ликвидности за один шаг.

Запуск на Bullcheese выполняется в одной ончей-транзакции вместе с двумя бесплатными офчейн-действиями: подписью для входа и пиннингом метаданных. Опциональная первоначальная торговля в Arc включается в ту же транзакцию. Если транзакция успешна, токен создаётся; если нет — токен не создаётся. По задумке токен Bullcheese не может существовать без уже созданных пула и блокировки ликвидности.

Это отличается от детерминированного лейчпада с bonding curve. Документация Pump.fun описывает кривые как системы, предоставляющие цены покупки и продажи через ончейн-резервы. Токены можно торговать сразу после запуска, до какого-либо последующего пресейла или наполнения ликвидности. Когда токен достигает заданного порога, кривая закрывается, и ликвидность перемещается на биржу.

Выпуск (graduation) на Pump.fun — редкое явление. Solana Compass 10 июня 2026 года отметил, что менее 2% всех токенов Pump.fun когда-либо выпускались. Дневные показатели сильно различаются: Cryptopolitan сообщил, что 29 января 2026 года выпустилось 269 токенов, что составило более 1% от запущенных за тот день и стало самым высоким показателем с момента достижения 0.92% летом 2025 года. Эти цифры относятся к Pump.fun, а не ко всем лейчпадам на основе кривых. Cryptopolitan также сообщил, что Solana запустила 263,000 токенов за один день 10 сентября 2026 года. Подробнее: https://www.cryptopolitan.com/no-token-fatigue-solana-marks-all-time-record-with-263k-tokens-launched-in-a-day/.

У Bullcheese нет ни кривой, ни этапа миграции. Пул Uniswap v3, в котором токен торгуется в первом блоке, остаётся его торговым пулом навсегда; миграция или переразмещение не происходит. Bullcheese использует метку «Aged Cheese, graduated» для уровня листинга, но это не описывает технический процесс миграции.

Адреса фабрики и менеджера позиций, указанные в документации Bullcheese, совпадают с официальными развертываниями Uniswap на Arc. DexScreener определяет рынок CHEESE/USDC как стандартный пул Uniswap v3. DexScreener и GMGN могут обнаруживать эти пулы, хотя Bullcheese сообщает, что страницы токенов на их платформе могут загружаться несколько минут. Котировки свопов в приложении используют 0x Swap API, а пулы доступны для торговли там, где поддерживается Arc. Bullcheese заявляет, что её пулы поддерживают лимитные ордера, однако исследование не выявило площадку, где их можно разместить. ИИ-агенты могут использовать сервер Model Context Protocol Bullcheese и получить кошелёк на Arc для запуска и торговли токенами. GMGN также обеспечивает мгновенную торговлю токенами Bullcheese.

Практическая разница между двумя моделями касается того, где торгуются токены и как они отображаются для сторонних инструментов. Токены на кривых можно торговать до выпуска, но они остаются внутри контракта лейчпада до миграции. Токен в стандартном пуле Uniswap v3 виден совместимым сторонним сервисам с самого начала.

Каждая транзакция через пул Bullcheese облагается комиссией 1%, которую документация Bullcheese и форма создания описывают как стандартный уровень комиссии Uniswap. Комиссия применяется к пулу, а не к токену, поэтому сделки через другие пулы того же токена не облагаются комиссией Bullcheese. Из этой 1% 75% получает создатель токена и 25% — платформа при получении комиссий. Держатель блокировки ликвидности, который не обязательно является создателем токена, должен получать комиссии со страницы токена.

Комиссии начисляются в активе, использованном в сделке: USDC при покупке и сам токен при продаже, согласно ончейн-показаниям пула CHEESE/USDC на 17 сентября2026 года. Они продолжают начисляться, пока позиция находится в пуле. После окончания блокировки владелец позиции выводит её, а получение комиссий следует за правом собственности на блокировку. Соотношение 75/25 было зафиксировано для каждого запуска, и исследование не обнаружило доказательств того, что это была ограниченная по времени акция.

Однако кошелёк единственного владельца может изменить комиссию платформы в контракте запуска. Bullcheese не уточнила, как изменение комиссии повлияет на уже запущенные токены. Позиция ликвидности заблокирована, а не сожжена, поэтому она продолжает зарабатывать свою долю торговых комиссий в течение периода блокировки, и позиция или её владелец могут получить эти комиссии. Комиссии не являются гарантированным доходом, прибылью или доходностью, поскольку зависят от продолжающейся торговли. Условия использования Bullcheese указывают, что большинство токенов, созданных на бесслужебных биржах, теряют ценность или терпят неудачу.

Bullcheese блокирует 100% позиции ликвидности каждого токена при запуске. 17 сентября 2026 года интерфейс предлагал периоды блокировки от 90 дней до пяти лет (1,825 дней). Блокировка использует контракт локера Team Finance. Bullcheese утверждает, что период блокировки, выбранный при запуске, не может быть сокращён, хотя локер может быть передан другому кошельку.

Минимум в 90 дней был настройкой интерфейса, а не фактическим минимумом контракта. Минимум контракта локера составлял 30 дней, и единственный кошелёк, контролирующий контракт запуска, мог корректировать как этот минимум, так и комиссии. Блокировка ликвидности предотвращает изъятие позиции в период блокировки, но не предотвращает падение цены токена.

TrustSwap описывает Team Finance как «слой доверия» своего более широкого стека. По данным TrustSwap, Team Finance обеспечила сохранность активов на сумму более $2.7 млрд. Официальный сайт Team Finance показал примерно $499 млн активной TVL на 17 сентября 2026 года — значительно меньший показатель, не объяснённый в связи с заявлением компании о $2.7 млрд.

Страница безопасности TrustSwap перечисляет аудиты контрактов Team Finance. CertiK провёл полный аудит набора контрактов Team Finance V2 в 2023 году, Hacken аудит контрактов блокировки и вестинга Team Finance V1 в 2022 году, а BailSec аудит модуля стейкинга Team Finance V2 в 2023 году. MintPlus — технология Team Finance, лежащая в основе Bullcheese, была проверена Solid Proof. Последующие блокировки ликвидности аудировали BailSec, Hacken и CertiK.

Эти аудиты касаются собственных контрактов Team Finance. Они не проверяют Bullcheese, развертывание MintPlus на Arc или токены, выпущенные через Bullcheese. В октябре 2022 года неизвестный злоумышленник похитил у Team Finance от $14.5 млн до $15.8 млн через миграцию токенов и впоследствии вернул около $7 млн. Инцидент произошёл до аудитов CertiK и BailSec, а Hacken заявила, что эксплуатируемая функция была внедрена после их аудита.

TrustSwap El Salvador, S.A. de C.V. управляет Bullcheese, а в подвале сайта компания привязана к TrustSwap Inc. TrustSwap заявляет, что с 2020 года создаёт инфраструктуру для рынка токенов и обслужила более 40,000 токен-проектов в 26 блокчейн-сетях. MintPlus объединяет создание токенов, настройку пула Uniswap v3 иировку ликвидности в одном процессе. Team Finance была приобретена TrustSwap вскоре после основания в 2020 году.

TrustSwap также владеет The Crypto App и описывает её как канал распространения проектов экосистемы TrustSwap. Исследование не обнаружило функций, специфичных для Bullcheese, в приложении. TrustSwap утверждает, что приложение было загружено более 5.7 млн раз, хотя эту цифру нельзя проверить независимо, поскольку Apple не публикует количество загрузок. 17 сентября 2026 года приложение имело рейтинг 4.7 звезды в App Store США на основе примерно 2,500 оценок.

Цифры 40,000 проектов, $2.7 млрд защищённых активов и 5.7 млн загрузок — это данные, представленные TrustSwap и связанные с продуктами, принадлежащими TrustSwap, включая Bullcheese, MintPlus, Team Finance и The Crypto App. Поэтому их следует рассматривать как данные компании, а не независимо подтверждённые. Документация Bullcheese доступна по адресу

Официальные материалы Circle определяют fomo, наряду с Aero и Uniswap, как часть торговой инфраструктуры Arc первого дня. Поэтому наличие отдельной интеграции Bullcheese с fomo менее значимо, поскольку fomo уже работает на Arc. Bullcheese называет fomo партнёром по интеграции, хотя исследование не обнаружило официального подтверждения партнёрства.

GMGN поддерживает торговлю токенами Bullcheese и 17 сентября 2026 года отображал опцию «Instant trade» для токена CHEESE. Bullcheese также описывает это как интеграцию, хотя GMGN индексирует пулы ликвидности Arc, а не поддерживает отдельную интеграцию с Bullcheese. Таким образом, токены Bullcheese торгуются на fomo и GMGN, обе ориентированы на трейдеров мемкоинов. Fomo заявляет о 2,500,000 трейдеров, а GMGN описывает себя как платформу для торговли мем-токенами. 17 сентября 2026 года CHEESE имел примерно $1.4 млн объёма торгов за 24 часа на DexScreener.

Листинги Bullcheese начинаются с уровня Fresh Cheese. Токен переходит в Aged Cheese после набора не менее $20,000 объёма торгов за скользящие семь дней. У Bulls Arena нет фиксированного числа листингов. Листинг, отвечающий требованиям Aged Cheese и имеющий $50,000 ликвидности в USDC, может быть принят в течение недельного набора в 00:00 UTC каждый понедельник.

Документация Bullcheese указывает, что вся торговая активность учитывается в порогах, включая вомытную торговлю и покупки токена его создателем. Право на уровень зависит от торговой активности, а не от цены. Токен стоимостью миллионы может остаться в Fresh Cheese без торговой активности. Движение асимметрично: токен может покинуть Bulls Arena при несоблюдении условий по объёму или ликвидности, но может подняться только в течение недельного набора по понедельникам.

На сайте Bullcheese не упоминается платное размещение. Тем не менее Bulls Arena отображает токен SWAP от TrustSwap как «Featured». Условия использования позволяют платформе владеть, торговать и выделять доступные токены, а код сайта говорит, что фиксированная сумма комиссий используется для обратного выкупа токенов SWAP. SWAP не был запущен через Bullcheese и не использует Arc.

Bullcheese определяет уровень как «метку активности, а не приз» и заявляет, что уровни не указывают на качество токена, поскольку их требования по ликвидности и объёму могут быть искусственно созданы. Условия использования также гласят, что выделение токена не является рекомендацией или мнением о его ценности, безопасности или подлинности. 17 сентября 2026 года главная страница показывала 81 токен в Fresh Cheese, четыре в Aged Cheese и один в Bulls Arena.

По сравнению с Pump.fun, Bullcheese предлагает другую структуру комиссий. Документация Pump.fun по комиссиям от 20 мая 2026 года говорит, что создатели получают 0.30% объёма на кривой и от 0.05% до 0.95% после выпуска в зависимости от рыночной капитализации. Документация также указывает, что Pump.fun может изменить эти комиссии без предварительного уведомления.

Доля создателя в 0.75% у Bullcheese выше, чем у Pump.fun, при капитализации ниже $59,000 и выше $2 млн. Между этими уровнями она немного ниже и равна показателю Pump.fun при капитализации от $900,000 до $2 млн. Ни одна из структур не является однозначно предпочтительной; результат зависит от того, где происходит объём торгов. Отсутствие миграции у Bullcheese также означает отсутствие этапа выпуска, в то время как менее 2% токенов Pump.fun выпустились.

Другие лейчпады Arc используют схожие элементы. KuCoin News 9 сентября 2026 года, до официального запуска Arc, сообщило, что другой лейчпад не использовал кривую, разместил весь запас в заблокированном пуле USDC и распределял примерно 64% комиссий создателям, 12% — награды держателям и 10% — протоколу. Пресс-релиз TechBullion от 14 сентября 2026 года описал другой all-USDC лейчпад, который распределит 75% комиссий создателям и сообществу, сначала используя bonding curve. Третий лейчпад, по сообщениям, распределял 80% комиссий создателям. Собственные материалы TrustSwap о лейчпадах Arc делят площадки запуска на модели с кривыми и односторонние модели, открывающие публичный пул с первого блока.

Таким образом, сочетание функций Bullcheese отличается, но не уникально. Платформы на кривых также могут использовать пары с USDC: документация Pump.fun говорит, что создатели могут паровать новые токены с USDC с 21 мая 2026 года.

У дизайна есть ограничения. Контракт локера Team Finance допускает минимум 30 дней, тогда как интерфейс Bullcheese предлагал 90 дней и более, и владелец контракта может изменить это ограничение. Один кошелёк может изменять настройки комиссий и минимальный срок блокировки, приостанавливать контракт MintPlus и обновлять локер Team Finance на Arc. Bullcheese не уточнила, распространяются ли изменения комиссий на ранее запущенные токены. Изменения интеграционных адресов MintPlus, например адреса локера Team Finance, защищены таймлоком 48 часов согласно ончейн-показаниям на 17 сентября 2026 года. Для изменений комиссий, минимального срока блокировки и обновлений локера таймлок не установлен. Эти элементы управления важны для мониторинга по мере продолжения поэтапного развертывания Arc, как и вопрос, привлечёт ли модель публичных пулов Bullcheese устойчивую торговлю и как конкурирующие лейчпады структурируют свои комиссии и ликвидность.

Рынки запуска могут быть тонкими, поскольку весь запас токенов начинает выше спот-цены в единой позиции. Небольшие сделки поэтому могут существенно влиять на цену. Bullcheese и её контракты Arc были недавно развернуты; контракты развернуты 15 сентября 2026 года. Цифра в $2.7 млрд Team Finance, описание «слоя доверия» и токен SWAP «Featured» — заявления компании, а не независимые факты; документация Bullcheese также указывает, что у Bulls Arena нет фиксированного числа мест.

Bullcheese предназначена для разработчиков мемкоинов, желающих запускаться без предоставления собственной пары ликвидности и готовых к узкому, неравномерному рынку сразу после создания. Она также может привлекать созд, желающих долю в комиссиях, не снижающуюся с ростом капитализации, и понимающих, что комиссии начисляются только при продолжении торговли другими пользователями.

Она не подходит пользователям, рассматривающим блокировку ликвидности или уровень как свидетельство качества или безопасности токена. Она также не подходит создателям, ожидающим неизменности распределения комиссий, поскольку один кошелёк может изменить настройки комиссий. Bullcheese предупреждает, что пользователи могут потерять деньги. Cryptopolitan 19 августа 2026 года сообщил, что только 6.25% кошельков Solana, торгующих мемкоинами, были прибыльны за последние 90 дней. Подробнее: https://www.cryptopolitan.com/6-solana-meme-traders-profit-in-90-days/.

Доступ к Bullcheese запрещён на Кубе, в Иране, Северной Корее, Сирии, России, Беларуси, в Крымском регионе Украины, Мьянме, Венесуэле, Великобритании, государствах — членах Европейского союза и территориях, подпадающих под комплексные санкции ООН, Управления по контролю за иностранными активами США, ЕС или Великобритании. Пользователи должны сами определять, разрешает ли местное законодательство доступ к сервису.

Bullcheese убирает этапы кривой и выпуска, используемые такими платформами, как Pump.fun. Вместо этого весь запас токенов размещается в заблокированном пуле Uniswap v3 с первого блока, пул взимает комиссию 1%, разделённую 75/25 между держателем блокировки ликвидности и платформой, а уровни листинга основаны на объёме торгов, а не на цене.

Платформа начала работу в тот же день, что и мейннет Arc, и вышла на рынок лейчпадов, где одна платформа с кривой исторически получала большую часть дохода. Её дизайн сочетает несколько функций, не уникальных по отдельности. К важным факторам относятся: несколько показателей эффективности предоставлены самим TrustSwap, один кошелёк контролирует важные настройки базовых контрактов, а собственные условия Bullcheese предупреждают, что большинство токенов, запущенных через бесслужебные платформы, теряют ценность или терпят неудачу.

Приведённая информация не является торговой рекомендацией. Cryptopolitan.com не несёт ответственности за инвестиции, сделанные на основе представленной информации. Мемкоины крайне спекулятивны, а заблокированный пул ликвидности или уровень платформы не является заявлением о ценности или безопасности токена. Доли создателей в комиссиях зависят от продолжения торговли и не являются гарантированным доходом или доходностью. Пользователям следует провести независимое исследование, при необходимости проконсультироваться с квалифицированным специалистом и убедиться, что они имеют законное право использовать лейчпад в своей юрисдикции.