Доходности по срочным депозитам центрального банка Филиппин (Bangko Sentral ng Pilipinas, BSP) вновь выросли в среду: спрос на аукционе превысил предложение, при этом рост цен на нефть и ослабление песо усилили аргументы в пользу дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики.

Спрос на семидневные срочные депозитные инструменты (TDF) достиг 137,579 млрд песо, превысив выставленные на аукционе 120 млрд песо, но оказавшись ниже 148,137 млрд песо заявок на прошлой неделе, когда предложение составляло 130 млрд песо. В результате коэффициент bid-to-cover немного вырос — до 1,1465 против 1,1395 на предыдущем аукционе, и центральный банк разместил весь объём предложения. Коэффициент bid-to-cover выше единицы означает, что объём заявок превысил объём предложения.

Принятые доходности по недельным бумагам сузились до диапазона 4,9%–5,02% против 4,85%–5,03% неделей ранее. Это подняло средневзвешенную принятую ставку на 1,64 базисного пункта (бп) — до 4,9924% с 4,976% неделей ранее. Один базисный пункт равен одной сотой процентного пункта.

«Средняя доходность на аукционах семидневных TDF BSP вновь слегка выросла в недельном выражении… на фоне продолжающихся последствий последнего повышения ставки BSP на 25 бп до 5% 27 августа… и сигналов о дальнейшем ужесточении денежно-кредитной политики в той мере, в какой это необходимо, чтобы вернуть инфляцию к целевому диапазону BSP 2%–4%», — сообщил главный экономист Rizal Commercial Banking Corp. Майкл Л. Рикафорт в сообщении через Viber.

В прошлом месяце Совет по денежно-кредитной политике повысил базовую ставку на третьем подряд заседании в качестве превентивной меры против инфляционных рисков, связанных с надвигающимся сильным Эль-Ниньо, повышением зарплат и волатильными мировыми ценами на нефть. Учётная ставка была поднята на 25 бп до максимума более чем за год — 5%, что довело совокупное повышение с начала цикла ужесточения в апреле до 75 бп. Такое превентивное ужесточение призвано удерживать инфляционные ожидания под контролем до того, как цен давление усилится.

Глава BSP Эли М. Ремолона-младший заявил, что центральный банк надеется обойтись без дальнейших повышений, но оставляет возможность дополнительного ужесточения, чтобы инфляция вернулась к целевому уровню около 3%.

Базовая инфляция в августе замедлилась до минимуму за четыре месяца — 6,1%, став шестым подряд месяцем выше целевого уровня. С начала года индекс потребительских цен в среднем составил 5,2%. BSP ожидает, что инфляция достигнет пика в четвёртом квартале и завершит год на уровне 6,1%.

В последнем докладе о денежно-кредитной политике, опубликованном на прошлой неделе, центральный банк также намекнул на возможное четвёртое подряд повышение ставки в октябре.

Г-н Рикафорт отметил, что взлёт мировых цен на нефть и ослабление песо к доллару на фоне новой эскалации войны на Ближнем Востоке могут побудить центральный банк к новому ужесточению. У Совета по денежно-кредитной политике осталось два заседания в этом году — 22 октября и 17 декабря; ключевыми факторами перед ними являются цены на нефть, курс песо и новые данные по инфляции.

В среду фьючерсы на нефть Brent упали на $1,22, или 0,67%, до $107,53 за баррель к 06:55 GMT, а фьючерсы на американскую WTI снизились на $1,64, или 1,55%, до $104,19 за баррель, сообщает Reuters.

Тем временем песо слабел вторую торговую сессию подряд в понедельник, закрывшись на рекордно низком уровне 62,86 песо за доллар по данным Ассоциации банкиров Филиппин. Во вторник он также показал худший внутридневной уровень в истории — 62,925 песо.

Центральный банк использует TDF и векселя BSP для абсорбции избыточной ликвидности в финансовой системе и лучшего направления рыночных доходностей к своей учётной ставке. Ранее он сообщил, что ограничил предложение TDF одним сроком, чтобы упорядочить операции с ликвидностью и сосредоточиться на тех сроках, которые усиливают трансмиссию денежно-кредитной политики. Банки подают заявки на размещение свободных средств на этих регулярных аукционах, а принятые доходности помогают формировать краткосрочные ставки денежного рынка.

По состоянию на середину августа операции BSP абсорбировали 975,4 млрд песо избыточной ликвидности с рынка, из которых 12,3% было изъято через механизм срочных депозитов. — Кэтрин К. Чан