Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP), по всей видимости, вмешается в ситуацию на валютном рынке, чтобы сгладить резкие колебания, способные усилить инфляционные риски, поскольку филиппинское песо продолжает находиться под давлением.

Джонатан Л. Равелас (Jonathan L. Ravelas), старший советник компании Reyes Tacandong & Co., заявил, что присутствие BSP на рынке, вероятно, будет сосредоточено на поддержании ценовой стабильности за счет контроля потенциально инфляционных движений, а не на защите конкретного уровня обменного курса. Такой подход соответствует инфляционному таргетированию центробанка, при котором курс свободно плавает, но отслеживается с точки зрения его влияния на ценовые ожидания.

«Хотя ослабление песо может усиливать инфляционные риски, BSP вряд ли станет агрессивно вмешиваться лишь потому, что USD/PHP (доллар США/филиппинское песо) приближается к отметке 63 песо», — сказал он в сообщении в Viber. «Вмешательство BSP, если оно состоится, обычно направлено на сглаживание чрезмерной волатильности, а не на защиту определенного уровня песо».

В среду песо закрылось на новом историческом минимуме четвертую сессию подряд, опустившись до 62,565 песо за доллар. Также был зафиксирован рекордный внутридневной минимум — 62,69 песо. В четверг валюта немного восстановилась, завершив торги на отметке 62,52 песо, прибавив 4,5 сентаво.

Равелас отметил, что последнее падение песо произошло на фоне возобновившейся напряженности на Ближнем Востоке, которая подтолкнула мировые цены на нефть вверх, вновь разжигая опасения по поводу инфляции.

«Недавнее ослабление песо в значительной степени обусловлено глобальными факторами: притоком средств в доллар США как в защитный актив на фоне обострения геополитической напряженности, опасениями по цепочкам поставок, связанными с событиями на Ближнем Востоке, а также погодными сбоями, влияющими на цены на сырьевые товары и торговые потоки», — сказал он.

Он добавил, что BSP, вероятно, позволит движениям песо оставаться рыночными, пока они упорядоченны, а инфляционные ожидания остаются заякоренными.

«BSP следит в первую очередь за инфляцией, а во вторую — за обменным курсом. Ожидайте вмешательства, чтобы успокоить волатильность, а не провести черту на отметке 63 песо».

По данным на июль, базовая инфляция на Филиппинах в среднем составляла 5%. Центробанк ожидает, что индекс потребительских цен в этом году в среднем составит 6,1%. По его словам, инфляция может достичь пика в последнем квартале, поскольку продовольственная инфляция может разогреться из-за возможных перебоев с поставками, вызванных явлением «Супер Эль-Ниньо».

Глава BSP Эли М. Ремолона-младший (Eli M. Remolona, Jr.) заявлял, что центробанк сохраняет присутствие на рынке для сглаживания резких движений, отмечая, что попытки защитить валюту от сильного доллара бессмысленны, так как это лишь истощит валютные резервы.

Валовые международные резервы страны к июлю снизились до минимума за 18 месяцев — 103,317 млрд долларов.

Луис А. Лимлинган (Luis A. Limlingan), руководитель отдела продаж Regina Capital Development Corp., отметил, что центробанк может оказаться перед дилеммой, если песо опустится к уровню 63 песо, поскольку это усилит риски импортируемой инфляции.

«Психологический порог 63 песо за 1 доллар является важным техническим уровнем сопротивления, на котором BSP может вмешаться с умеренными интервенциями или ужесточением денежно-кредитной политики, чтобы обуздать чрезмерную волатильность», — сказал Лимлинган в сообщении в Viber.

«Хотя первоначальное падение ниже отметки 62,50 песо отражает рефлекторный переход в защитные активы в долларах США, вызванный геополитической напряженностью, устойчивое давление может сохраниться, пока остаются высокими мировые цены на нефть и доходности в США», — добавил он.

Это может подстегнуть внутреннюю инфляцию, поскольку Филиппины, будучи чистым импортером, крайне чувствительны к движениям мировых энергетических цен.

«Как страна, чистый импортер энергоносителей, каждые устойчивые 10% обесценения национальной валюты предположительно добавляют примерно 0,3–0,5 процентного пункта к базовой инфляции через вторичные издержки импорта и транспортировки», — отметил он.

Впрочем, Лимлинган добавил, что денежные переводы и сезонный приток долларов к концу года должны помочь смягчить падение песо. Переводы от миллионов филиппинских рабочих за рубежом являются структурным источником долларовой ликвидности для экономики, поэтому их рассматривают как противовес давлению на песо в преддверии конце годичных праздников. — Аарон Майкл К. Си (Aaron Michael C. Sy)