BNY и Citadel Securities завершили сделку трехстороннего репо с использованием токенизированной казначейской облигации США — цифровой репрезентации базовой ценной бумаги — объединив цифровое урегулирование и институциональное финансирование в едином процессе. Сделка включала двухлетнюю казначейскую облигацию, приобретенную через Tradeweb, зафиксированную в частном цифровом реестре BNY и урегулированную за считанные минуты вместо стандартного цикла T+1, при котором урегулирование происходит через один рабочий день после сделки. Затем Citadel Securities использовала токенизированную ценную бумагу в качестве обеспечения для овернайт-финансирования, получив денежные средства от BNY.

Токенизированные казначейские облигации: от сделки к финансированию

Citadel Securities приобрела казначейскую облигацию через BNY на платформе Tradeweb. После исполнения BNY зафиксировала токенизированную репрезентацию ценной бумаги в своем частном цифровом реестре, завершив урегулирование за считанные минуты вместо стандартного цикла T+1.

После урегулирования Citadel Securities предоставила токенизированную казначейскую облигацию в качестве обеспечения по сделке трехстороннего репо овернайт, при этом BNY предоставила денежные средства. Трехстороннее репо — широко используемая структура краткосрочного фондирования, при которой сторонний агент управляет обеспечением между двумя сторонами сделки. Такая схема позволила ценной бумаге перейти непосредственно от урегулирования сделки к краткосрочному финансированию.

Согласно официальному анонсу BNY, сделка стала первым использованием токенизированных активов на крупной платформе трехстороннего репо. Она также продемонстрировала, как токенизированные ценные бумаги могут служить обеспечением в рамках существующей институциональной рыночной инфраструктуры. Использование токенизированного обеспечения связано с более широким рынком: казначейские облигации США относятся к наиболее широко используемым формам обеспечения на рынке репо — ключевом канале краткосрочного фондирования для финансовых институтов.

Руководители BNY описывают процесс работы с обеспечением

Кэролин Вайнберг, главный директор по инновациям и рыночной трансформации BNY, отметила, что сделка показала, как токенизированные активы могут поддерживать связанные процессы урегулирования и финансирования.

Брайан Руэйн, глобальный глава подразделений клиринга и управления обеспечением, кредитных услуг и корпоративного траста BNY, заявил, что инфраструктура рынка казначейских облигаций должна соответствовать все более непрерывной активности.

Лайде Маджиягбе, глобальный глава рынка BNY, отметила, что эффективное размещение обеспечения остается важным для клиентов в условиях ускорения рынков. Дан Догерти, руководитель операций с цифровыми активами Citadel Securities, сказал, что снижение трения на протяжении жизненного цикла сделки может улучшить рыночные операции.

BNY планирует расширить возможности урегулирования

BNY планирует внедрить дополнительные возможности цифровых денежных средств и токенизированных депозитов для институционального урегулирования и финансирования. Компания также намерена расширить часы работы традиционных платформ урегулирования, обслуживающих ценные бумаги, соответствующие требованиям Федеральной резервной, и трехсторонние операции в США.

В следующем году BNY намерена продлить часы работы этих платформ на европейскую и азиатскую торговые сессии. Компания ожидает, что токенизация и увеличение часов работы будут развиваться вместе, поскольку институты стремятся к более гибким схемам урегулирования.

В сделке использовалась токенизированная репрезентация существующей казначейской облигации, а не замена базового актива. Она объединила исполнение сделки, быстрое урегулирование и овернайт-финансирование под обеспечение в едином процессе.