Компания BNSF Railway (NYSE: BRK-B) заявила, что недавно анонсированное соглашение Union Pacific с Canadian National (NYSE: CNI) ничего не делает для решения антимонопольных проблем, связанных с предполагаемым merger UP с Norfolk Southern, и фактически ослабляет один из ключевых аргументов в пользу трансконтинентентальной консолидации.

Согласно сделке, объявленной в среду, CN согласилась снять своё возражение против поглощения Norfolk Southern компанией UP в обмен на расширенный доступ к рынкам среднего запада США и Мексики. UP (NYSE: UNP) также получила операционные права на маршрут CN в обход Чикаго к восточному побережью.

В заявлении, сделанном в четверг, руководитель аппарата и вице-президент по коммуникациям BNSF Зак Андерсен сказал, что это соглашение «ничего не меняет в том факте, что данный merger не усиливает конкуренцию и оставил бы тысячи железнодорожных клиентов с меньшим количеством конкурентных вариантов, а единая железнодорожная компания контролировала бы примерно 50% рынка».

Предполагаемый merger рассматривается на фоне уже высококонцентрированного ландшафта железных дорог класса I в Северной Америке, где после десятилетий консолидации отрасли континент обслуживают всего шесть крупных грузовых железнодорожных компаний. Surface Transportation Board, регулирующая железнодорожные слияния, приняла более жёсткие стандарты по усилению конкуренции в 2001 году после последней крупной волны консолидации, перекроившей отрасль в конце 1990-х годов.

BNSF утверждала, что соглашение с CN фактически демонстрирует жизнеспособность традиционных железнодорожных партнёрств — того же типа совместных arrangements, которые, по заявлению UP, недостаточны без полного merger.

«Соглашение UP с CN подрывает один из ключевых аргументов в пользу merger», — сказал Андерсен. «В течение года UP утверждала, что партнёрства не способны обеспечить те выгоды, которые, по её словам, создала бы эта сделка. Однако соглашение с CN очень напоминает партнёрства, которые BNSF и другие железные дороги класса I успешно эксплуатируют на протяжении десятилетий».

Противники объединения UP и NS утверждают, что оно не соответствует требованию Surface Transportation Board о том, что любое железнодорожное слияние должно усиливать конкуренцию. По правилам STB, UP обязана продемонстрировать, что обещаемые ею выгоды могут быть реализованы только через merger.

«UP обязана доказать, что заявляемые ею выгоды могут быть достигнуты только путём merger. Её собственное соглашение с CN доказывает обратное», — продолжил Андерсен. «Выгоды, на которые указывает UP, могут быть реализованы сегодня без merger, а значительные части этого arrangement даже не зависят от одобрения слияния».

Сделка с CN также вызвала спекуляции среди отраслевых наблюдателей о том, что она может стать первой в серии компромиссов, которые UP заключит с крупными грузоотправителями и другими заинтересованными сторонами для формирования более широкой поддержки merger.

Формальная оценка предполагаемого merger не начнётся до тех пор, пока UP и Norfolk Southern не предоставят дополнительную информацию, запрошенную STB, к 27 июля. Результат будет пристально отслеживаться грузоотправителями в сельском хозяйстве, энергетике, химической и автомобильной отраслях, многие из которых зависят от конкурентных железнодорожных перевозок для экономичной транспортировки массовых грузов на большие расстояния.