Биткоин-экосистема Block Inc. принесла в третьем квартале вдвое меньше валовой прибыли, чем годом ранее, однако снижение стало следствием намеренного сокращения комиссий, а не падения спроса клиентов, и сильные результаты по остальным направлениям бизнеса оказались достаточными, чтобы поднять акции компании на торгах после закрытия.

Валовая прибыль биткоин-экосистемы упала на 50% по сравнению с прошлым годом до 52 млн долларов. Block сообщила, что снижение стало результатом «стратегического решения снизить комиссию» за определенные биткоин-операции в Cash App. Сегмент по-прежнему приносил значительную выручку: Cash App получила за квартал выручку в 4,07 млрд долларов, из которых 1,77 млрд долларов пришлось на биткоин-экосистему. Иными словами, биткоин обеспечил около 43% квартальной выручки Cash App, но лишь примерно 2,5% ее валовой прибыли в 2,07 млрд долларов.

Биткоин-экосистема Block охватывает главным образом покупки биткоина клиентами внутри Cash App, ее бизнес Proto — майнинговое предприятие Block в сфере биткоина — и комиссии за вывод биткоина. Поскольку выручка сегмента учитывает полную стоимость покупок клиентов, а валовая прибыль отражает только спред и комиссии, которые Block сохраняет с этих операций, снижение комиссии уменьшает прибыль с каждой сделки, а не количество сделок. Компания отметила, что более низкая валовая прибыль подразделения не означает, что объем торгов упал вдвое.

Cash App и Square вытянули квартал

За пределами биткоина все показатели компании выросли. Чистая прибыль Block составила 566 млн долларов против 462 млн долларов годом ранее при общей выручке в 6,72 млрд долларов против 6,12 млрд долларов. Общая валовая прибыль выросла на 22% до 3,24 млрд долларов, превзойдя прогноз руководства — показатель, за которым инвесторы внимательно следят, поскольку Block управляет бизнесом, ориентируясь на валовую прибыль, а не на выручку.

Cash App обеспечила 2,07 млрд долларов этой валовой прибыли — на 27% больше, чем в том же квартале прошлого года. В сентябре у приложения было 60 млн пользователей, совершавших операции ежемесячно; Block частично связала это с Neighborhoods — продуктом, связывающим клиентов, совершающих покупки у мерчантов Square, с сетью Cash App.

Кредитование также быстро росло. Объем выданных кредитов увеличился на 40% по сравнению с прошлым годом благодаря Cash App Borrow и Afterpay Post-Purchase. Валовая прибыль подразделения Financial Solutions, отвечающего за потребительское кредитование, выросла на 32%.

Объем валовых платежей Square вырос на 14% — самый быстрый годовой рост с первого квартала 2023 года. Объем в США увеличился на 10,4%, а международный объем подскочил на 26%. Валовая прибыль Square выросла на 14%, а валовая прибыль направления Commerce Enablement увеличилась на 19% на фоне более активной платежной активности в Square и Cash App.

Скорректированная прибыль на акцию достигла 1,13 доллара, увеличившись на 109% год к году, а скорректированная операционная рентабельность составила 29% — рекордный показатель для компании.

Block повышает прогноз на год

Block повысила прогноз валовой прибыли на полный год до 12,63 млрд долларов, что означает рост на 22% по сравнению с прошлым годом. Компания также ожидает роста скорректированной операционной прибыли на 69% и увеличения скорректированной разводненной прибыли на акцию на 75%.

«Мы ожидаем, что в 2026 году Block покажет значительно лучшие результаты, чем ожидания, которые мы обозначили на Investor Day в ноябре 2025 года», — написали Джек Дорси и финансовый директор Амрита Ахуджа в письме акционерам.

На 2027 год Block ожидает роста валовой прибыли не менее чем на 15% и прогнозирует увеличение скорректированной операционной прибыли на 30% до 4,575 млрд долларов. Компания также ожидает в 2027 году третий год подряд более быстрого роста объема платежей Square и прогнозирует рост активных клиентов Cash App низкими однозначными цифрами.

Прогнозы аналитиков и реакция рынка

До публикации отчета Zacks присвоила акциям рейтинг №3 (Hold), ссылаясь на противоречивые изменения прогнозов. Аналитики ожидают прибыль в размере 1,16 доллара на акцию в следующем квартале при выручке 6,76 млрд долларов и 4,05 доллара на акцию за весь год при выручке 26,09 млрд долларов.

Акции Block закрылись во вторник со снижением на 1,4% до 76 долларов. После публикации отчетности, по отдельным сообщениям, акции выросли на торгах после закрытия на величину от 6,2% до более чем 8%.