Акции Blackstone (BX) снизились на предторговых торгах, несмотря на то, что крупнейшая в мире компания по управлению альтернативными активами объявила о плане на 1 млрд долларов по запуску новой компании в сфере оборонных технологий. Новое предприятие, названное Falcata в честь фалькаты — меча, использовавшегося в догомерской Иберии, — стало очередным шагом в расширении присутствия компании в оборонном секторе. Этот шаг ставит Blackstone в один ряд с небольшой группой альтернативных управляющих, создавших специализированные оборонные инвестиционные подразделения.

Подход отличается от простого вложения средств в существующего оборонного подрядчика: Falcata начинает с двух уже состоявшихся портфельных компаний в качестве основы, что дает Blackstone платформу, которую можно расширять сделка за сделкой.

Однако новость мало повлияла на цену акций. BX падает на 25% с начала года, и анонс не смог изменить эту тенденцию: на предторговых торгах акции торговались ниже. Движения на предторгах часто незначительны и могут измениться после начала основной сессии.

Falcata будет создана путем объединения двух компаний, которыми Blackstone уже владеет: Technology Service Corporation и Applied Systems Engineering. Вместе эти компании производят радиолокационные системы, технологии радиоэлектронной борьбы, высокоточное оружие и дроны. Blackstone также планирует продолжать приобретать дополнительные компании для интеграции в платформу по мере масштабирования предприятия — это сигнал о том, что план на 1 млрд долларов задуман как основа для дальнейших оборонных поглощений, а не как разовая сделка.

На чем будет сосредоточена Falcata

Дэвид Кейден, курирующий оборонные инвестиции Blackstone, сообщил Bloomberg, что Falcata сосредоточится на технологиях перехвата — системах защиты от ракет, дронов и других воздушных угроз.

Кейден указал на структурную проблему оборонной промышленности, отметив, что одним из главных узких мест является предложение перехватчиков, особенно компонентов наведения и управления, которые обеспечивают их работу. По его словам, объединение двух компаний позволит Blackstone предлагать более дешевые системы наведения и управления — ключевой фактор удешевления перехватчиков и их производства в больших масштабах.

Недавние конфликты обострили эту проблему. Дроны сыграли значительную роль в боевых действиях между Украиной и Россией, а также в регионе Персидского залива. Blackstone заявила в пресс-релизе, что эти конфликты продемонстрировали потребность оборонительных системах, которые эффективны и могут производиться в больших количествах, и компания хочет, чтобы Falcata удовлетворила этот спрос. То, насколько быстро объединенные компании смогут поставлять системы наведения по более низкой цене, станет мерилом раннего прогресса предприятия.

Более широкая оборонная экспансия Blackstone

Это не первый выход Blackstone в оборонную сферу. За последние пять лет компания вложила 20 млрд долларов в сделки в области обороны и аэрокосмической отрасли. В этот список входит доля в Anduril — компании оборонных технологий, известной системами автономности и ИИ для военного применения.

Президент Blackstone Джон Грей в июле заявил, что темпы этих инвестиций должны ускориться. Грей выступил на саммите Pennsylvania Defense & Innovation Summit, отметив, что национальная безопасность — это перспективное направление для инвесторского капитала, в том числе потому, что оно соответствует интересам США. Теперь Falcata служит наглядным инструментом этого заявленного ускорения, а ее рост за счет будущих дополнительных сделок покажет, действительно ли темпы вырастут.

Blackstone не одинока в погоне за оборонными сделками. The Carlyle Group (CG), еще один крупный управляющий альтернативными активами, ранее в этом году запустила собственное специализированное подразделение по аэрокосмической отрасли, обороне и промышленности, нацеленное на сделки в США и Европе. Правительства по обе стороны Атлантики наращивают оборонные бюджеты на фоне давления со стороны России и президента Трампа по поводу уровней расходов НАТО. В совокупности эти шаги указывают на то, что специализированные оборонные подразделения становятся более широкой тенденцией среди крупных управляющих альтернативными активами, а не экспериментом одной компании.

Рейтинги аналитиков и целевые цены

Несмотря на значительное падение в этом году, аналитики в целом сохраняют оптимизм в отношении BX, согласно данным TipRanks. По акциям действует консенсусная рекомендация «Умеренно покупать», основанная на 10 рейтингах «Покупать» и 6 рейтингах «Держать». Средняя целевая цена составляет 145,50 доллара, что предполагает потенциал роста на 30% от текущего уровня, при этом максимальная целевая цена по акциям составляет 184 доллара. Консенсусные рейтинги и целевые цены отражают мнение аналитиков на определенный момент времени и могут быть пересмотрены.