Фонд BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT) приобрел биткоинов на 195,6 млн долларов за одну торговую сессию, согласно данным Arkham on-chain, увеличив общий объем покупок фонда за прошедший месяц до 1,57 млрд долларов.

Один фонд опережает всю категорию

Согласно данным о потоках, чистый приток в IBIT за сессию составил 195,57 млн долларов — показатель, который в тот день не превзошел ни один другой фонд группы. Более широкая группа спотовых биткоин-ETF США завершила день с совокупным чистым притоком в 102,67 млн долларов — меньше, чем объем покупок одного лишь IBIT.

Арифметика проста: если один фонд привлек больше, чем чистый итог всей категории, значит, остальные фонды в совокупности были чистыми продавцами в течение сессии. Такая степень концентрации означает, что операции по созданию акций одного фонда способны определить, будет ли итоговое дневное число категории положительным или отрицательным.

Позитивный день также стал разворотом по сравнению с предыдущей сессией, когда спотовые биткоин-ETF зафиксировали отток примерно в 149 млн долларов, прежде чем покупки IBIT вновь сделали итог положительным.

Если взглянуть на 30-дневный период, картина более устойчивая. Категория спотовых биткоин-ETF привлекла за это время около 2,99 млрд долларов чистого притока, и IBIT остался крупнейшим получателем. В сравнении с показателем категории фонд BlackRock занимает более половины чистых средств за месяц согласно этим данным.

Во время упомянутой сессии биткоин торговался выше 86 000 долларов.

Как ETF на самом деле покупает биткоин

IBIT работает через уполномоченных участников — крупные торговые фирмы, которые создают новые акции ETF, когда спрос инвесторов растет, и погашают их, когда спрос падает. Когда инвесторы покупают больше акций IBIT, чем доступно, создаются новые акции крупными блоками, известными как creation units. Чтобы каждая акция была обеспечена реальным биткоином в соотношении 1:1, фонд должен приобретать соответствующее количество актива. Этот процесс создания и погашения — стандартная особенность структуры бирж фондов в США.

Именно эта механическая связь объясняет, почему потоки IBIT находятся под таким пристальным вниманием: они превращают спрос со стороны брокерских счетов в прямое давление покупок на базовый актив.

От одобрения до лидера категории

IBIT был запущен в январе 2024 года после того, как Комиссия по ценным бумагам и биржам США одобрила спотовые биткоин-ETF, дебютировав одновременно с группой конкурирующих фондов, которые теперь борются за тот же спрос инвесторов. Сегодня это крупнейший спотовый биткоин-ETF США по объему активов под управлением: после последней отчетности AUM достигла 109,34 млрд долларов.

Фонд взимает комиссию за управление в размере 0,25%, а BlackRock — крупнейшая в мире управляющая активами компания — обладает сетью дистрибуции, охватывающей консультантов, платформы управления состоянием и институциональных клиентов, до которых небольшим эмитентам добраться сложнее.

Что это значит для рынка ETF

Все большая часть институционального спроса на биткоин, судя по всему, проходит через регулируемые продукты вроде IBIT, а не через прямое владение монетами. Категория развернулась от оттока примерно в 149 млн долларов к притоку в 102,67 млн долларов за две последовательные сессии, а месяц покупок IBIT на 1,57 млрд долларов указывает на устойчивую тенденцию, а не на разовый всплеск. При AUM в 109,34 млрд долларов IBIT уже стал эталоном, по которому измеряется весь остальной рынок спотовых биткоин-ETF.

Показатели, за которыми стоит следить в ближайших сессиях, — это сами ежедневные отчеты о потоках: продолжит ли IBIT привлекать больше, чем чистый итог категории, и будет ли разрыв между его созданием акций и погашениями конкурентов расширяться или сокращаться.