BlackRock подтвердила свой долгосрочный инвестиционный тезис по биткоину, даже несмотря на то, что криптовалюта потеряла более половины стоимости от исторического максимума, достигнутого в октябре 2025 года. Причинами просадки компания назвала делеверидж, ослабление потоков капитала и замедление покупок со стороны компаний с цифровыми активами в казне. Тем временем iShares Bitcoin Trust (IBIT) от этой компании 18 августа возглавил притоки в американские спотовые биткоин-ETF с показателем $143,57 млн.

Биткоин-тезис BlackRock выдерживает просадку на 50%

В своём последнем резюме для руководства BlackRock заявила, что её долгосрочный инвестиционный тезис по биткоину остаётся неизменным, несмотря на падение цены более чем на 50% от пика октября 2025 года. Управляющая компания назвала основными причинами снижения делеверидж, ослабление потоков капитала и сокращение покупок со стороны компаний с цифровыми активами в казне, подчеркнув при этом, что биткоин по-прежнему представляет собой веский долгосрочный инвестиционный аргумент.

По данным компании, на момент снижения открытый интерес по криптофьючерсам превышал $90 млрд, причём около 80% приходилось на бессрочные фьючерсы, обращающиеся вне биржи CME. Бессрочные контракты — это криптовалютные деривативы без даты истечения, которые торгуются в основном на офшорных площадках, а не на регулируемой и ориентированной на институциональных инвесторов CME — таким образом, основная часть этой левереджной позиции находилась вне регулируемых американских площадок. BlackRock также сообщила, что тарифные шоки спровоцировали несколько волн ликвидаций, опустивших биткоин ниже $60 000 в июне 2026 года.

BlackRock была среди первых участников, вывевших биткоин-ETF на американский рынок в январе 2024 года, когда одобрение SEC завершило примерно десятилетие отказов и открыло регулируемый путь к спотовым инвестициям в биткоин через биржевые фонды. IBIT, продукт BlackRock из этой когорты, с тех пор стал крупнейшим американским спотовым биткоин-ETF по объёму активов. Спотовые биржевые продукты на биткоин привлекли примерно $60 млрд совокупного притока в период с января 2024 года по октябрь 2025 года, прежде чем в последующий период столкнулись с крупным оттоком средств на сумму более $5 млрд.

Как отметила BlackRock, за тот же период фонды, ориентированные на искусственный интеллект, привлекли более $46 млрд притока — компанию указывает на эту закономерность как на свидетельство ротации капитала из криптоотрасли в сектор ИИ. По словам BlackRock, дополнительное давление на рынок оказали продажи со стороны Strategy (MSTR) — крупнейшей публичной корпоративной компании-держателя биткоина, других компаний с цифровыми активами в казне и крупных держателей.

Тем не менее финансовый гигант по-прежнему считает, что небольшая доля биткоина в общем портфеле остаётся верным выбором с точки зрения диверсификации.

Институциональный спрос на IBIT остаётся высоким

Весь сектор биткоин-ETF последние несколько месяцев переживает непростой период, сталкиваясь с многонедельными оттоками. Тем не менее IBIT продолжает пользоваться спросом у институциональных игроков. Значительная часть таких позиций видна из отчётности по форме 13F — квартальных раскрытий SEC, которые показывают, чем владели институциональные управляющие по состоянию на конец квартала и публикуются с задержкой до 45 дней, — что делает их запаздывающим, но внимательно отслеживаемым индикатором настроений профессиональных участников.

Tudor Investment недавно увеличила свою долю в IBIT на 18,9% — до 688 529 акций стоимостью около $22,9 млн по состоянию на 30 июня. Это увеличение прервало годовую тенденцию продаж, в результате которой позиция сократилась на 91% от пика конца 2024 года.

Jane Street раскрыла владение американскими спотовыми биткоин-ETF на сумму более $1 млрд по состоянию на 30 июня, согласно документам SEC. Около $828 млн из этой экспозиции было инвестировано в IBIT от BlackRock.

UBS также существенно нарастила экспозицию по опционам на IBIT, увеличив базовую позицию по колл-опционам с 80 000 до 1,95 млн акций — рост примерно в 24 раза за один квартал, согласно последней отчётности по форме 13F. Швейцарский банк также увеличил прямые вложения в IBIT на 12%, сократив при этом пут-хедж на 50%.

IBIT возглавляет дневной приток в ETF на $189 млн

Во вторник, 18 августа, американские спотовые биткоин-ETF зафиксировали совокупный чистый приток в размере $189,31 млн, лидером стал IBIT от BlackRock с показателем $143,57 млн — около 76% от общей суммы. Только IBIT добавил 2 220 BTC стоимостью примерно $143,57 млн, а объём торгов достиг $1,1 млрд.

FBTC от Fidelity привлёк $23,92 млн, далее следуют ARKB с $19,73 млн и BITB с $16,15 млн. Bitcoin Mini ETF от Grayscale также получил приток в размере $2,86 млн.

HODL от VanEck стал единственным фондом с оттоком — из него вышло $16,92 млн. Остальные фонды не показали чистых потоков.

Поскольку спотовые ETF публикуют данные о создании и погашении акций каждый торговый день, статистика потоков стала одним из немногих индикаторов спроса на биткоин в реальном времени — поэтому даже единичные дневные показатели, как во вторник, привлекают внимание в периоды затяжных оттоков. Является ли этот приток переломом тренда или разовым отклонением, покажут недельные и месячные агрегированные данные, составленные из этих дневных цифр.

Источник: The Market Periodical