BlackRock фиксирует рекордный спрос со стороны крупных держателей биткоина, стремящихся конвертировать свои BTC из самостоятельного хранения в акции спотового биткоин-ETF IBIT; в качестве основной причины называются опасения по поводу безопасности. По данным Barron's, объем заявленных конвертаций достиг примерно $3,6 млрд, хотя фактическая сумма может быть выше.

IBIT начал торги в январе 2024 года в составе первой волны американских спотовых биткоин-ETF, одобренных Комиссией по ценным бумагам и биржам США. Робби Митник, глава подразделения цифровых активов BlackRock, заявил, что спрос со стороны крупных держателей биткоина, желающих перевести свои активы в ETF, достиг беспрецедентного уровня. Эта тенденция отражает растущее предпочтение части крупных инвесторов получать экспозицию на биткоин через регулируемый инвестиционный продукт, а не хранить криптовалюту напрямую.

От самостоятельного хранения к акциям ETF

Конвертации на сумму около $3,6 млрд предполагают обмен биткоинов, уже принадлежащих инвесторам, на акции IBIT от BlackRock. Эти сделки могут быть осуществлены через натуральные трансферы — механизм, позволяющий соответствующим критериям инвесторам вносить существующие BTC и получать акции ETF, не продавая биткоины на открытом рынке. Натуральное создание и погашение акций — давно устоявшаяся особенность структуры ETF в целом, позволяющая фондам корректировать предложение акций без вынужденных сделок на базовом рынке.

Этот механизм важен, поскольку отличает трансферы подcustоди от обычных покупок акций ETF за вновь привлеченные денежные средства. Сделки отражают не обязательно приток свежего капитала на рынок биткоина, а изменение формы, в которой инвесторы сохраняют существующую экспозицию на криптовалюту.

Для крупных держателей биткоина самостоятельное хранение означает прямой контроль над приватными ключами и ответственность за защиту активов. Перевод активов в ETF меняет эту схему: биткоины попадают в кастодиальную структуру фонда, а инвесторы владеют акциями, представляющими экспозицию на актив.

Опасения по безопасности стимулируют спрос на конвертацию в IBIT

Согласно Wu Blockchain, на чей отчет ссылается Barron's, именно опасения по поводу безопасности являются главной причиной рекордного спроса. Крупные держатели, желающие конвертировать BTC из самостоятельного хранения, возможно, стремятся снизить обязанности и риски, связанные с непосредственным управлением криптоактивами.

Сумма около $3,6 млрд указывает на масштаб заявленной активности, однако ее не следует автоматически трактовать как эквивалентный объем новых денег, поступающих в биткоин или IBIT. Поскольку сделки предполагают обмен существующих BTC на акции ETF, они могут изменить форму и кастодию инвестиций без прямой продажи на рынке с последующей покупкой за новые денежные средства.

Комментарии Митника, по данным Barron's, указывают на существенный сдвиг крупных инвесторов в биткоине в сторону экспозиции через ETF. Объем заявленных конвертаций составляет около $3,6 млрд, и фактический итог может быть выше. Поскольку цифры основаны на комментариях компании и сообщениях третьих сторон, а не на регуляторной отчетности, публичные данные о потоках IBIT позволяют отслеживать масштаб таких конвертаций с течением времени.