Ни одно из 15 учреждений, опрошенных в первом Институциональном отчете Bitwise о внедрении криптовалют (Institutional Crypto Adoption Report), не сократило экспозицию на криптовалюты в ходе падения рынка примерно на 50%, а некоторые инвесторы, напротив, увеличили позиции. При этом биткойн оказался единственным криптоактивом, который принадлежал каждому учреждению в исследовании, а большинство институциональных аллокаций сосредоточилось в диапазоне от 1% до 2% инвестируемых активов. Вместе эти результаты подчеркивают, что институциональные стратегии оставались привязанными к долгосрочным убеждениям, а не к краткосрочным движениям цен.

Учреждения удерживали позиции во время падения крипторынка

Согласно отчету, Bitwise опросила 15 старших инвестиционных специалистов, управляющих крипто-аллокациями в крупных учреждениях, включая эндаументы, фонды, государственные пенсионные фонды, суверенные фонды благосостояния, мульти-семейные офисы, инвестиционных консультантов и публичные компании. Интервью проходили с конца марта по апрель 2026 года, в период падения рынка, начавшегося в октябре 2025 года.

Ни одно из опрошенных учреждений не сократило крипто-аллокацию во время спада, а несколько приобрели дополнительные активы. Однако у этих результатов есть важная оговорка: они относятся только к 15 опрошенным учреждениям. Bitwise не раскрыла участников, а значит результаты не представляют весь институциональный инвестиционный рынок.

Примечательно, что снижение цен не называлось причиной для продажи криптовалют. Вместо этого респонденты назвали потенциальными триггерами выхода провал инвестиционного тезиса, регуляторные развороты или отраслевой кризис доверия.

INSIGHT: Bitwise released its first Institutional Crypto Adoption Report, and the findings are bullish. 🤯 ✅ 0 institutions cut crypto exposure during the ~50% drawdown ✅ Every crypto-holding institution owns Bitcoin ✅ Most allocations are around 1%-2% ✅ Several bought more… pic.twitter.com/wFljhY8XqR

— CryptosRusCryptosR_Us) September 24, 2026

Некоторые инвесторы уже переживали падения рынка более чем на 50% в предыдущих циклах. Поэтому последний спад не обязательно изменил их долгосрочные стратегии аллокации.

Биткойн остается ключевым институциональным криптоактивом

Биткойн оказался общим активом для каждого учреждения, владеющего криптовалютой, в отчете. Для почти всех респондентов BTC был первым, крупнейшим и дольше всего удерживаемым цифровым активом.

Ряд инвесторов рассматривает биткойн прежде всего как средство сохранения стоимости, а некоторые включают BTC в портфельные стратегии наряду с золотом. Такой подход опирается на зафиксированный на уровне протокола лимит предложения биткойна в 21 миллион монет — встроенное свойство дефицитности, которое часто сравнивают с ограниченными запасами золота.

Институциональные аллокации заметно различались в выборке. Экспозиция на криптовалюты варьировалась от 0,5% до 13% инвестируемых активов, хотя большинство аллокаций оставалось в диапазоне от 1% до 2%. Семейные офисы сообщили о некоторых из крупнейших аллокаций, тогда как суверенные фонды благосостояния, как правило, удерживали меньшие позиции — различия, отражавшие разные процедуры одобрения, структуры управления и институциональные ограничения.

Ethereum и Solana получили менее устойчивую институциональную поддержку, чем биткойн. Инвесторы, как правило, держали меньшие позиции в ETH и SOL и применяли более короткие инвестиционные горизонты. Некоторые учреждения заявили, что могли бы продать любой из этих активов, если активность сети перестанет создавать ценность для соответствующего токена.

Среди прочих направлений, за которыми следили инвесторы, были стейблкоины, децентрализованные финансы и токенизация.

Спотовые крипто-ETF набирают институциональную популярность

Отчет также отметил растущее институциональное использование спотовых крипто-ETF. По данным исследования, почти каждое опрошенное учреждение либо уже использовало эти продукты, либо планировало их использовать. Спотовые биткойн-ETF начали торговаться в США в январе 2024 года, а спотовые ETF на ether последовали в июле того же года, дав управляющим биржевой путь на этот класс активов.

Некоторые инвесторы перешли от частных размещений или прямого хранения к ETF. Среди факторов, поддержавших этот переход, — более низкие издержки, упрощенная операционная деятельность и более удобное администрирование портфеля.

Тем не менее прямое хранение оставалось актуальным для некоторых учреждений. Требования управления и внутренние политики продолжают определять, как инвесторы получают доступ к цифровым активам.

Bitwise также отметила, что публичные отчетности могут недооценивать институциональное владение криптовалютой. Часть активов находится за пределами стандартных рамок раскрытия информации, а прямое владение и частные инвестиционные инструменты могут не отображаться в отчетных позициях по ценным бумагам. В США квартальные раскрытия 13F охватывают листингованные на биржах ценные бумаги, такие акции ETF, но, как правило, исключают напрямую удерживаемые токены и доли в частных фондах.

В целом результаты показывают, что институциональные крипто-стратегии все больше сосредоточены на дисциплине аллокации, управлении и долгосрочных инвестиционных тезисах, а не на реакциях на краткосрочные движения цен.