Bitwise Asset Management ожидает, что биткоин принесет примерно впятеро большую годовую доходность, чем американские акции, до 2036 года. Новый 10-летний прогноз компании, опубликованный в среду, предполагает рост биткоина на 34,3% в год против 6,7% для американских акций и повышает целевую цену биткоина с $1,3 млн до $1,6 млн.

Показатель для акций представляет собой среднее долгосрочных прогнозов JPMorgan, PGIM, BlackRock и Vanguard и приведен в докладе Bitwise «Долгосрочные допущения по рынкам капитала для биткоина на 2027 год». Долгосрочные допущения по рынкам капитала — это десятилетние оценки доходности, волатильности и корреляции, которые управляющие активами публикуют для формирования портфелей, поэтому включение биткоина в одну таблицу с акциями и частным капиталом сопоставляет его с традиционными строительными блоками институциональных портфелей. Частный капитал, второй по доходности актив в этой таблице, получил 10,8%. В таблице биткоин значится одновременно самым доходным и самым волатильным крупным активом. Прогноз привязан к цене биткоина около $83 557 на 30 сентября; в среду криптовалюта торговалась вблизи $80 000.

«Сегодня мы относимся к биткоину более оптимистично, чем год назад», — заявил главный инвестиционный директор Мэтт Хоуган в заявлении. Он сослался на неглубокую четырехлетнюю коррекцию, прогресс в регулировании и резкий рост спроса на защитные активы, такие как золото.

Та же модель, более крупные рынки повышают цель до $1,6 млн

В прошлом году прогноз предполагал $1,3 млн к 2035 году при годовом росте 28,3%. Bitwise пересчитала ту же модель на обновленных данных, зафиксировав долю биткоина на каждом рынке, написал Хоуган в служебной записке для клиентов. При фиксированных долях принятия переход с $1,3 млн на $1,6 млн объясняется расширением доступных рынков, а не изменением допущений модели о принятии.

Оценка рынка средства сбережения на 2036 год теперь составляет $110 трлн против $91 трлн ранее, а оценка институциональных инвестиций выросла до $303 трлн с $216 трлн. Базовый сценарий предполагает приток 25% активов средства сбережения и 1% институциональных активов в биткоин. Медвежий сценарий, при доле 2,5% на рынке средства сбережения, дает $130 686, а бычий, при доле 50%, — $3,67 млн — разброс, показывающий, насколько результат модели зависит от допущения о принятии биткоина как средства сбережения.

Bitwise оценивает текущие институциональные активы примерно в $147 трлн и ожидает, что от 1% до 5% из них будут размещены в биткоине в течение десятилетия, что предполагает спрос от $1,5 трлн до $7,4 трлн. Со стороны предложения майнинг создает примерно $14 млрд нового биткоина ежегодно, а около 20,1 млн монет — 95,7% от лимита в 21 млн — уже в обращении. Этот разрыв — потенциальный спрос, измеряемый триллионами, против примерно $14 млрд нового предложения ежегодно — и есть арифметика, на которой держится прогноз.

Прогноз волатильности снижен с 32,9% до 27,8%

Биткоин потерял 53,4% от пика $126 080 в октябре 2025 года до $58 717 30 июня. Если минимум удержится, заявила Bitwise, это станет самым мягким циклическим откатом в истории после предыдущих падений на 86%, 84% и 77%.

Хоуган отметил, что значительная часть средств, поступающих в активы средства сбережения, поглощается золотом, а покупки ETF замедлились. Тем не менее институциональные инвесторы продолжали наращивать позиции на протяжении всего падения, написал он, а доля биткоина на рынке средства сбережения выросла до более чем 5% с менее чем 1% десятилетие назад. Эта доля — в сопоставлении с допущением базового сценария в 25% — и то, удержится ли минимум 30 июня, — контрольные точки, которые со временем покажут, как сбывается прогноз.

Bitwise также снизила 10-летний прогноз волатильности с 32,9% до 27,8% и прогнозирует среднюю корреляцию с американскими акциями на уровне 0,43. При построении портфеля именно эти два показателя модели распределения используют для определения размера позиции, поэтому более низкие прогнозируемые волатильность и корреляция расширяют долю биткоина, которую может удерживать диверсифицированный портфель. «Биткоин, вероятно, останется волатильным активом с резкими спадами, но все признаки указывают на ослабление этих колебаний по мере углубления институционального принятия», — заявил глава исследований Райан Расмуссен в заявлении.

Квантовые вычисления, достижения в математике на основе ИИ и откат регулирования возглавляют список рисков компании. Bitwise управляет активами клиентов на сумму более $14 млрд в более чем 70 продуктах.

JPMorgan Asset Management была гораздо консервативнее в своем первом долгосрочном прогнозе по биткоину 19 октября, предположив годовую доходность 10% при волатильности 55%, как сообщала Cryptopolitan. Хоуган приветствовал включение биткоина, но заявил, что показатель волатильности 55% слишком высок. Еще в марте Хоуган говорил, что биткоин может достичь $1 млн, захватив значительную долю рынка средства сбережения объемом $38 трлн.