Bitwise заявляет, что Ethereum, Solana и Avalanche становятся более активными и дешевыми в использовании, несмотря на снижение токенов, связанных с этими тремя сетями. По мнению управляющей компании криптоактивами, это подчеркивает растущий разрыв между ончейн-фундаментальными показателями и рыночными ценами.

Аргумент об активности и издержках приведен в отчете Bitwise Bitwise Staking Report for Q3 2026. В отчете Bitwise объединяет Ethereum, Solana и Avalanche в группу сетей, где использование растет, а транзакционные издержки снижаются.

Bitwise связывает это наблюдение со снижением цен токенов в тех же трех экосистемах, противопоставляя более сильную сетевую активность более слабой рыночной динамике. Такая интерпретация является собственной формулировкой Bitwise и не была независимо проверена в исходной статье.

Ключевые моменты

Bitwise в своем отчете о стейкинге за Q3 2026 описывает Ethereum, Solana и Avalanche как сети, которые становятся более активными и дешевыми в использовании.

Главный контраст в отчете заключается в том, что цены токенов всех трех сетей одновременно снижаются.

Заявление касается сетевой активности и транзакционных издержек, а не прогноза цен токенов.

Почему использование сети может расходиться с ценами токенов

Цена токена отражает то, сколько покупатели и продавцы платят на рынке, тогда как сетевая активность показывает, насколько активно используется блокчейн. Аргумент Bitwise сосредоточен на втором показателе: компания утверждает, что Ethereum, Solana и Avalanche демонстрируют большее использование при более низких издержках независимо от того, где торгуются их токены.

Это различие важно, поскольку транзакционные издержки влияют на практическую пригодность сети для пользователей и приложений. Более низкие комиссии могут сделать обычную ончейн-активность менее затратной, тогда как более высокая активность может указывать на обработку большего числа транзакций. Эти показатели описывают использование сети, но они отделены от рыночной цены соответствующего токена.

Рост активности в сочетании со снижением комиссий часто рассматривается как конструктивный сетевой сигнал, поскольку он предполагает рост спроса на блоковое пространство при сохранении доступности сети для использования. Независимые публикации о комиссиях Ethereum и активности стейкинга указывали на схожую динамику как минимум для одной из трех сетей.

Однако более сильные ончейн-фундаментальные показатели не гарантируют восстановления цены токена. Аргумент Bitwise описывает то, что, по ее утверждению, происходит ончейн, а не прогнозирует, что рыночные цены последуют за этой динамикой. Более широкий взгляд компании на то, что следующий бычий цикл на крипторынке будет медленнее и менее волатильным, также показывает, что она не делает заявления о немедленном отскоке.

Что могло бы подтвердить этот тезис

Чтобы проверить, действительно ли Ethereum, Solana и Avalanche становятся более активными и дешевыми, потребовались бы три прямых сопоставления за один и тот же период: транзакционная активность, комиссии или издержки на транзакцию, а также динамика цен токенов.

Исследование, на которое ссылается исходная статья, не проводило независимой проверки этих метрик. Читатели могут самостоятельно сопоставить ончейн- и рыночные данные, изучив панели сетевых комиссий и использования вместе со спотовыми ценами трех токенов. Использование одного и того же временного окна важно, поскольку сеть может показывать более высокую активность за один период, тогда как цены токенов измеряются за другой.

Для контекста: Bitwise расширяет свое присутствие в этих экосистемах, в том числе через Bitwise Avalanche ETF с экспозицией к стейкингу. Компания также ранее заявляла, что Bitcoin и Ethereum могут достичь исторических максимумов к 2026 году.

Пока базовые данные по активности, комиссиям и ценам не будут сопоставлены бок о бок, тезис о том, что сети становятся активнее и дешевле, следует рассматривать как позицию Bitwise, а не как установленный факт. Следующий шаг — соотнести каждую часть заявления с данными, от которых она зависит.

Дисклеймер: Эта статья предназначена исключительно для информационных целей и не является финансовой или инвестиционной рекомендацией. Рынки криптовалют и цифровых активов связаны со значительным риском.