Расмуссен из Bitwise: Circle недооценён, пока стейблкоины движутся к триллионам
Ключевые выводы
- •Расмуссен прогнозирует, что рынок стейблкоинов может вырасти примерно с $300 млрд сегодня до $3 трлн–$5 трлн в ближайшие годы.
- •Он считает, что инвесторы недооценивают Circle, поскольку сосредоточены на её модели выручки от резервов и упускают из виду развивающийся бизнес платежной инфраструктуры.
- •Блокчейн Arc от Circle — это сеть уровня 1, созданная специально для платежей в стейблкоинах, и она может определить, сможет ли компания выйти за рамки выпуска токенов.
- •Расмуссен не считает запланированные запуски стейблкоинов банками и компаниями, ориентированными на потребителей, серьёзной угрозой на фоне быстрого роста рынка.
- •Существующая доля рынка Circle и её регуляторная позиция дают ей фору перед потенциальными новыми конкурентами по мере развития регулирования стейблкоинов в США.
Расмуссен из Bitwise: Circle недооценён, пока стейблкоины движутся к триллионам
Руководитель исследования Bitwise Райан Расмуссен считает, что инвесторы недооценивают потенциал роста Circle по мере масштабирования рынка стейблкоинов до многотриллионной оценки и расширения платежной инфраструктуры компании.
Circle, эмитент USDC — одного из крупнейших стейблкоинов по рыночной капитализации, — вышла на биржу на фоне растущего интереса инвесторов к компаниям, создающим инфраструктуру для цифровых активов. Оптимистичная позиция Расмуссена отражает более широкий спор о том, как оценивать компании, чей основной бизнес находится на стыке криптовалют и традиционных финансов.
Возможность на несколько триллионов долларов
В интервью CoinDesk Public Keys Расмуссен сказал, что ожидает роста рынка стейблкоинов примерно с $300 млрд сегодня до $3 трлн–$5 трлн. По его мнению, Circle как ведущий эмитент особенно хорошо позиционирована на фоне формирования регулирования стейблкоинов в США, а её существующая доля рынка даёт ей фору перед потенциальными новыми участниками.
«Думаю, через пять лет мы оглянемся назад и увидим, что Circle стала не только гигантом стейблкоинов, но и гигантом платежей», — сказал Расмуссен.
За пределами дохода от резервов
Тезис Расмуссена выходит далеко за рамки идеи о том, что больший объём стейблкоинов означает для Circle больший доход от резервов — процентов, получаемых на номинированные в долларах активы, такие как казначейские векселя, которыми обеспечены её токены. Он видит, что платежная инфраструктура станет для компании крупным вторым направлением бизнеса: Circle активно строит системы, предназначенные для обработки платежей в финансовой системе, ориентированной на стейблкоины.
По словам Расмуссена, это расширение «очень неверно оценивается рынком», поскольку инвесторы по-прежнему в основном сосредоточены на бизнес-модели Circle, основанной на резервах. Он сравнил потенциальную траекторию Circle с глобальными платёжными сетями вроде Visa и Mastercard.
Конкурентная среда
Банки, компании, ориентированные на потребителей, и другие действующие игроки готовят собственные стейблкоины, однако Расмуссен не считает это серьёзной угрозой для Circle. Он утверждает, что общий рынок может расширяться достаточно быстро, чтобы Circle продолжала расти даже по мере выхода новых конкурентов.
Расмуссен указал на новые инициативы в сфере стейблкоинов, такие как OpenUSD, как на свидетельство растущего интереса со стороны устоявшихся компаний. Ключевое преимущество Circle, по его словам, заключается в способности продолжать выполнять стратегию по мере развития регулируемого рынка стейблкоинов.
Блокчейн Arc и дальнейшие перспективы
Блокчейн Arc от Circle может стать важной проверкой того, сможет ли компания успешно выйти за пределы выпуска стейблкоинов и перейти к инфраструктуре, которая обеспечивает их перемещение. Расмуссен описал Arc как блокчейн первого уровня, специально созданный для поддержки платежей в стейблкоинах.
По его словам, инвесторам следует наблюдать за тем, получит ли эта инфраструктура распространение и будет ли интегрирована в традиционную финансовую систему. Главный вопрос на ближайший год, по мнению Расмуссена, заключается в том, как изменится экономика Circle по мере роста распространения стейблкоинов и укрепления позиций новой инфраструктуры.
Источник: CoinDesk
