Главный инвестиционный директор Bitwise Мэтт Хоуган утверждает, что токенизация — практика представления традиционных активов, таких как акции, фонды и другие ценные бумаги, в виде токенов на блокчейне, — вступает в более длительную фазу финансового внедрения, сравнивая её раннюю траекторию с ростом NVIDIA на начальных этапах бума искусственного интеллекта.

Его заявления прозвучали 17 сентября — в тот же день, когда Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) открыла регулируемый путь для токенизированных акций, а S&P Global договорилась о приобретении компании в области смарт-контрактов OpenZeppelin. Вместе эти события показывают, как блокчейн-инфраструктура всё глубже проникает на традиционные рынки, а DeFi и ончейн-активы привлекают внимание институциональных инвесторов.

Хоуган: мир переходит в ончейн

Токенизация приблизилась к центру развития финансового рынка США, дав Хоугану новый повод сравнить сектор с ранними этапами бума ИИ. В посте на X он заявил, что мир движется в ончейн, и охарактеризовал токенизацию как многолетнюю трансформацию, а не краткосрочную рыночную тему.

Его сравнение строится на тайминге. ChatGPT был запущен в ноябре 2022 года, когда NVIDIA — производитель чипов, чьё оборудование лежит в основе большей части современных ИИ-вычислений, — торговалась около 16 долларов. Примерно через год акции чипмейкера достигли 46 долларов, рост на 176%, сделавший масштаб возможностей ИИ более очевидным. Хоуган отметил, что NVIDIA сейчас торгуется около 219 долларов, и использовал эту динамику, чтобы аргументировать, что распознавание крупного сдвига не означает, что возможность уже упущена.

Tokenization is a mega trend. Just today, the SEC created a pathway for tokenized stocks to trade in the US, S&P acquired @OpenZeppelin, and DeFi assets are ripping. If you had doubts before, today should put them to rest. The world is moving onchain. The thing about…

— Matt Hougan (@Matt_Hougan) September 17, 2026

Тенизация получила регулируемый путь в США

Что касается токенизации, Хоуган указал на события этого дня как на доказательство того, что внедрение выходит за рамки экспериментов. Последнее действие SEC предоставляет регулируемый путь для отдельных площадок по торговле токенизированными американскими акциями на базе блокчейн-инфраструктуры. Рамочный порядок охватывает токенизированные акции NMS — ценные бумаги, торгуемые в рамках Национальной рыночной системы США, — сохраняющие права акционеров, такие как дивиденды и голосование, тогда как синтетические продукты, лишь отслеживающие цены акций, остаются вне исключения. Эмитенты также получают 30-дневный период для возражений против сторонней токенизации.

Временное исключение действует до пяти лет и применяется при определённых условиях, включая ограничения по участвующим площадкам, ценным бумагам и торговой активности. Агентство заявило, что рамочный порядок призван способствовать инновациям на время рассмотрения более широкой политики, создавая более понятный путь для компаний, разрабатывающих блокчейн-инфраструктуру для акций. Поскольку исключение является временным, а обзор политики продолжается, рамочный порядок фактически создаёт контролируемое испытательное окно для токенизированных акций, пока рассматриваются долгосрочные правила.

Регулятивный шаг совпал с соглашением S&P Global о приобретении OpenZeppelin, добавив ещё один институциональный сигнал. S&P Global — индексный провайдер, стоящий за S&P 500, одним из наиболее отслеживаемых фондовых индикаторов в мире. Технология смарт-контрактов OpenZeppelin поддерживает крупные стейблкоины, токенизированные фонды и DeFi-приложения. Компания заявляет, что её контракты обеспечили передачу стоимости более чем на 37 триллионов долларов и что она провела более 900 аудитов безопасности. Смарт-контракты такого рода — это механизм, позволяющий токенизированным активам переносить в ончейн такие функции, как дивиденды и голосование, что помещает компанию в инфраструктурный слой, от которого зависят токенизированные ценные бумаги.

Параллель с NVIDIA подчёркивает ранний этап токенизации

Аналогия Хоугана основана на идее о том, что мегатренды технологий могут продолжать расширяться после того, как инвесторы впервые их заметят. Он утверждает, что токенизация уже привлекла внимание, но её более широкое финансовое влияние может всё ещё формироваться по мере сближения регулируемой торговли, стандартов безопасности и институциональной инфраструктуры. Приведённые им цифры по NVIDIA подкрепляют эту логику: основная часть роста чипмейкера пришлась на период после того, как ChatGPT сделал ИИ массовой темой, а не до этого.

Сравнение не означает, что токенизация повторит ценовой путь NVIDIA. Скорее, оно отражает взгляд Хоугана на то, что блокчейнфинансовые рельсы могут стать долгосрочной рыночной трансформацией. По мере того как традиционные финансовые компании добавляют токенизированные продукты, а устоявшиеся провайдеры инфраструктуры входят в сектор, ончейн-модель обретает всё больше связей с обычными рынками капитала. Ближайшие ориентиры носят процедурный характер: как эмитенты используют 30-дневное окно для возражений, какие площадки участвуют в рамках условий исключения и как развивается более широкий обзор политики SEC.

Источник: CryptoNewsNet, по материалам Crypto-Economy