Bitwise Asset Management зафиксировала чистый приток средств в размере более 1,8 млрд долларов в свои криптоинвестиционные продукты в первой половине 2026 года — в период, когда цены на криптоактивы снизились примерно на 36%. Этот результат ставит американского управляющего цифровыми активами, который управляет одним из самых широких портфелей криптовалютных биржевых продуктов в стране, в число заметных получателей капитала инвесторов на фоне масштабного падения рынка. Поскольку создания и погашения паёв ETF отражают фактические подписки инвесторов, а не движение цен, данные о потоках широко отслеживаются как индикатор спроса на криптоэкспозицию в реальном времени.

Что стоит за заголовком

Биржевые продукты компании пользовались широким спросом, при этом явным лидером стал BSOL — ETF Bitwise на стейкинг Solana. За первые шесть месяцев года фонд привлёк 267,1 млн долларов чистых подписок и завершил первое полугодие с чистыми активами в размере 592,3 млн долларов.

Ситуация для BITB, спотового биткоин-ETF Bitwise, оказалась сложнее: этот фонд входил в число спотовых биткоин-фондов, допущенных к торгам в США в январе 2024 года, — эта группа запусков стала одним из крупнейших дебютов среди ETF-категорий за всю историю наблюдений. В первом полугодии 2026 года фонд зафиксировал создания на 755 млн долларов, однако за тот же период столкнулся с погашениями на 900 млн долларов, что привело к чистому сокращению количества паёв в обращении. Одновременный масштаб обеих цифр показывает, как в структуре ETF входящие и выходящие инвесторы могут двигаться в противоположных направлениях, а чистые потоки отражают баланс между ними.

Совокупные активы Bitwise под управлением составляют около 5 млрд долларов, а это означает, что приток за первое полугодие эквивалентен более чем трети текущей базы активов компании, несмотря на падение рынка.

Идея стейкинг-ETF набирает популярность

Цифры подписок BSOL указывают на изменение подхода инвесторов к криптоэкспозиции. Традиционные спотовые ETF, такие как BITB, обеспечивают чисто ценовую экспозицию на биткоин. Стейкинг-ETF добавляют компонент доходности, генерируя прибыль за счёт участия в валидации сети proof-of-stake — процессе, в рамках которого держатели активов proof-of-stake, таких как Solana, получают вознаграждение за помощь в обеспечении безопасности сети. Криптовалютные биржевые продукты со стейкингом предлагаются уже много лет на таких рынках, как Европа, и их присутствие в линейках эмитентов расширяет набор структур, доступных инвесторам ETF, за пределы чисто ценовой экспозиции.

При этом BSOL отчитался об операционных убытках в размере 316 млн долларов за первое полугодие, что в значительной степени отражает снижение цены Solana, уменьшившее чистую стоимость активов фонда. Такой результат согласуется с механикой стейкинга: вознаграждения начисляются независимо от направления цены и могут смягчить, хотя и не полностью компенсировать, глубокое падение.

Bitwise предлагает разнообразные ETF, охватывающие биткоин, стейкинг Solana и другие инструменты с повышенной доходностью. Пока широкие криптоцены падали, отдельные сегменты криптоакций в первом полугодии 2026 года показали рост. Контраст между чистыми погашениями BITB и чистыми подписками BSOL — именно то расхождение потоков, которое отслеживают наблюдатели по мере расширения эмитентами своих предложений криптопродуктов с доходностью.