BitGo Holdings, Inc. (BTGO) закрыла торговые торги понедельника на уровне 5,10 доллара, вырастив на 4,94% накануне публикации отчёта за третий квартал 2026 года, а после выхода финансовых результатов акции опустились на 1,14% на торгах после закрытия до 5,04 доллара. Криптокастодиальная компания отчиталась о чистой прибыли в 44,1 млн долларов, что на 94% больше, чем годом ранее; разводнённая прибыль составила 0,36 доллара на акцию против 0,15 доллара за аналогичный период прошлого года.

Однако прибыль была получена за счёт бумажной прибыли, а не операционной деятельности в денежном выражении: BitGo зафиксировала нереализованную прибыль в 71,5 млн долларов по своему казначейству цифровых активов. Повседневные операционные результаты говорили об ином. Выручка упала на 51% — с 5,81 млрд долларов годом ранее до 2,85 млрд долларов, не дотянув до консенсус-прогноза Zacks в 4,2 млрд долларов на 32%. Компания зафиксировала операционный убыток около 19,2 млн долларов и убыток по скорректированной EBITDA в 4,3 млн долларов. Поскольку нереализованная прибыль зависит от рыночной конъюнктуры, структура прибыли имеет не меньшее значение, чем её размер, при сопоставлении роста показателя с операционными результатами, отражёнными вместе с ним.

В публикации в X компания подчеркнула рост числа клиентов, глобальную экспансию и завершение приобретения NYDIG:

$BTGO reported Q3 2026 results this afternoon. Clients on platform increased 33% year over year, reflecting continued growth in institutional adoption. We expanded our global footprint and completed the acquisition of NYDIG's institutional trading business. We're grateful for…

— BitGo (@BitGo) November 9, 2026 (x.com)

Сообщение перекликалось с темами самого отчёта: растущее использование платформы институциональными клиентами, расширение международного присутствия и консолидация институционального трейдингового бизнеса NYDIG.

Почему упала выручка

Продажи цифровых активов, крупнейший компонент выручки, принесли 2,72 млрд долларов, что на 52% меньше, чем годом ранее. BitGo связала снижение с ослаблением криптотрейдинга и увеличением доли низкомаржинальных операций со стейблкоинами. После прямых затрат от этих продаж осталось лишь 4,2 млн долларов — маржа в 15 базисных пунктов против 17 базисных пунктов во втором квартале и 20 базисных пунктов годом ранее. Для кастодиального и трейдингового бизнеса такая структура означает, что итоговая выручка зависит от объёмов торгов и структуры активов, поэтому выручка после прямых затрат точнее отражает фактический масштаб компании, чем валовые продажи.

Выручка после прямых затрат упала на 32% до 37,3 млн долларов. Операционные расходы без учёта прямых затрат снизились на 5,5% по сравнению с предыдущим кварталом до 56,6 млн долларов. Сокращение затрат последовало за июньским сокращением около 15% персонала, которое, по словам BitGo, было направлено на переориентацию бизнеса на трейдинг, стейблкоины и искусственный интеллект.

Клиенты, стейблкоины и обратный выкуп

Рост числа клиентов на 33% в годовом исчислении, который компания связала с продолжающимся институциональным принятием, довёл их общее количество до 6 640 на конец квартала по сравнению с 4 988 годом ранее. Платформа обслуживала около 1,3 млн пользователей. Активы на платформе упали со 104 млрд до 59,9 млрд долларов на фоне снижения цен на криптовалюты. С учётом текущих цен активы на платформе выросли на 32%, а застейканные активы — на 41%. Это расхождение — больше клиентов и больше активов по текущим ценам, но меньше в долларовом выражении — показывает, насколько экономика кастодиальной платформы напрямую зависит от состояния рынка.

Выручка от Stablecoin-as-a-Service выросла на 52,5% в годовом исчислении до 37,4 млн долларов, хотя снизилась на 3,8% по сравнению с предыдущим кварталом — рост в одном из направлений бизнеса, которое BitGo определила как приоритет при переориентации. Доход от стейкинга составил 68,2 млн долларов, снизившись на 24% за год.

BitGo выкупила собственных акций на 24,7 млн долларов в рамках плана обратного выкупа на 50 млн долларов, оставив доступными около 25,3 млн долларов. В течение квартала компания закрыла сделку по приобретению институционального трейдингового бизнеса NYDIG, а также расширила зарубежную инфраструктуру расчётов с OKX. Главный исполнительный директор Майк Белш заявил, что BitGo «расширила наше глобальное присутствие». Оставшийся объём обратного выкупа и интеграция недавно приобретённого трейдингового бизнеса NYDIG — конкретные моменты, за которыми стоит следить в ближайших кварталах.

По состоянию на 30 сентября BitGo располагала 143,2 млн долларов денежными средствами и 2 399 биткойнами на сумму 200,4 млн долларов. В отдельной кастодиальной новости Riot Platforms завершила перевод своего биткойн-кастодиального обслуживания с NYDIG на BitGo 29 октября — пример того, как институциональные кастодиальные отношения могут переходить между провайдерами.

За последние 52 недели акции торговались в диапазоне от 4,36 до 24,50 доллара и с начала года потеряли около 60%, оставаясь у нижней границы диапазона. На торгах после закрытия в понедельник они стоили 5,04 доллара.

Источник: Blockonomi. Официальный пресс-релиз: BitGo Investor Relations.