Гендиректор Bitget Грейси Чен заявила, что правительство США вряд ли будет напрямую покупать биткоин для своего стратегического резерва биткоина в течение текущего срока полномочий президента Дональда Трампа, несмотря на про-криптовалютную позицию администрации.

Гендиректор Bitget видит низкую вероятность прямых покупок биткоина

По словам Чен, структура стратегического резерва биткоина США делает масштабные государственные закупки маловероятными до окончания полномочий Трампа. Резерв был учреждён указом, подписанным 6 марта 2025 года, и первоначально сформирован за счёт биткоина, конфискованного в рамках уголовных и гражданских дел. Тем же указом был создан отдельный фонд цифровых активов США (U.S. Digital Asset Stockpile) для других конфискованных цифровых активов.

Указ не создаёт программу покупки биткоина за счёт налогоплательщиков. Вместо этого он уполномочивает министерства финансов и торговли разрабатывать бюджетно-нейтральные стратегии приобретения дополнительного BTC при условии, что такие методы не создают дополнительных расходов для налогоплательщиков. Советник Белого дома по цифровым активам Бо Хайнс публично называл в качестве одного из возможных бюджетно-нейтральных подходов идеи вроде переоценки золотых сертификатов Казначейства, однако ни одна программа приобретения объявлена не была.

Это различие снижает ожидания того, что Казначейство станет регулярным покупателем на открытом рынке. Хотя правительство может изучать способы пополнения биткоиновых запасов, любое приобретение должно соответствовать требованию бюджетной нейтральности, если только лица, определяющие политику, не создадут иной механизм финансирования.

В настоящее время резерв содержит биткоин, уже находящийся под контролем федерального правительства. По публичным оценкам, эти запасы составляют почти 200 000 BTC, хотя правительство не публиковало единую актуальную цифру, охватывающую все федеральные кошельки. Фирмы блокчейн-аналитики, отслеживающие помеченные государственные кошельки, описывают этот запас как крупнейший среди всех суверенных государств.

Стратегический резерв биткоина ориентирован на хранение конфискованного BTC

Указ изменил порядок обращения федерального правительства с конфискованным биткоином, предписав, что BTC, переведённый в резерв, не подлежит продаже. Ранее американские власти периодически выставляли на аукционы криптовалюту, изъятую в результате правоохранительных действий, включая монеты, связанные с даркнет-площадкой Silk Road, которые Служба маршалов США продавала на публичных торгах.

Такая структура делает резерв прежде всего инструментом долгосрочного хранения, а не обычной суверенной программой закупок. Биткоин, полученный в результате конфискаций, соответствующих установленным критериям, также может пополнять федеральные запасы. Эта модель перекликается с тем, как Казначейство давно обращается со своим золотым резервом — примерно 8 133 метрических тонн, числящихся на балансе по законодательно установленной цене, определённой десятилетия назад, — рассматривая его как накопленный актив, а не торговую позицию.

Оценка Чен сосредоточена на разрыве между созданием национального биткоинового резерва и активной покупкой BTC. По её словам, действующая структура не предусматривает прямого финансирования, необходимого для регулярных государственных закупок.

Тем не менее указ оставляет открытой возможность дополнительных приобретений биткоина с помощью бюджетно-нейтральных стратегий. Это означает, что покупки юридически не исключены, хотя Чен считает их маловероятными при нынешней администрации.

Резерв биткоина устраняет источник потенциального давления продавцов

Резерв также меняет один из потенциальных источников предложения биткоина. Сохраняя конфискованный BTC вместо его продажи, федеральное правительство устраняет возможность регулярной ликвидации резервных активов.

Такой подход отличается от активного суверенного накопления биткоина. Такие страны, как Сальвадор, совершали прямые покупки биткоина в рамках закона о законном платёжном средстве, принятого в 2021 году, тогда как Бутан накапливал запасы отчасти за счёт добычи, связанной с государственными структурами.

Для Соединённых Штатов следующий шаг зависит от того, разработают ли чиновники осуществимую бюджетно-нейтральную стратегию приобретения или Конгресс создаст иной легальный путь для покупок. Наиболее заметной законодательной инициативой на сегодняшний день является акт BITCOIN Act сенатора Синтии Ламмис, который предусматривал бы разрешение на совокупные государственные закупки в объёме 1 млн BTC, однако он пока не стал законом.

До тех пор Чен ожидает, что стратегический резерв биткоина будет оставаться сосредоточенным главным образом на сохранении биткоина, которым правительство уже владеет, а не станет активным покупателем на рынке.