BitFuFu (NASDAQ: FUFU) в партнерстве с платформой финансовых технологий для управления капиталом Finloop запустила HASH — токенизированный продукт, выплачивающий доходность в Bitcoin, привязанную к результатам майнинга BTC. Запуск открывает облачный майнинговый бизнес сингапурской компании для инвесторов, которым никогда не придется прикасаться к майнинговому оборудованию.

В первой половине 2026 года BitFuFu несла серьезные убытки из-за падения цены Bitcoin, но летом этот тренд развернулся по мере восстановления рынка. HASH дает майнеру новый способ привлекать капитал от более широкого круга инвесторов — на основе того же хешрейта, которым компания уже управляет, — и дополняет контракты облачного майнинга, составляющие большую часть ее продаж.

Как HASH выплачивает доходность в Bitcoin, а не в долларах

Согласно заявлению BitFuFu, HASH — это токенизированный инвестиционный продукт, который дает соответствующим критериям инвесторам доступ к доходности, связанной с майнингом Bitcoin, причем экономический результат этого майнинга составляет основу заработка держателей.

Хешрейт предоставляется как услуга, поэтому покупатели не владеют оборудованием и не управляют им. Доходность формируется за счет майнинговой активности и вновь добытых монет. Проценты, выплачиваемые заемщиками, не входят в состав доходности — это отличие HASH от продуктов с доходностью на основе кредитования.

Токен развернут в сетях Ethereum и Solana, а эмиссия, владение и распределение прибыли фиксируются в блокчейне, где их можно проверить по публичным реестрам обеих сетей. Срок HASH составляет 12 месяцев, а доходность рассчитывается исходя из фактического периода владения каждого инвестора. Продукт продается только через официальные каналы инвесторам, соответствующим критериям и регуляторным требованиям.

Квартал, который BitFuFu предпочла бы забыть

Запуск последовал за одним из самых тяжелых периодов в истории компании. Ее результаты за второй кварт 2026 года, поданные в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC), показывают выручку в 42,8 млн долларов — почти на 63% ниже, чем 115,4 млн долларов годом ранее. Компания перешла от чистой прибыли в 47,1 млн долларов за аналогичный период 2025 года к чистому убытку в 20,5 млн долларов.

Слабость Bitcoin усугубила потери. Падение цены криптовалюты на 27,5% в годовом исчислении привело к убытку от справедливой стоимости в 16,9 млн долларов на балансе BitFuFu и подорвало спрос на контракты облачного майнинга, составляющие большую часть ее продаж.

По состоянию на 30 июня общий хешрейт под управлением упал на 57,7% до 15,3 экзахешей в секунду (EH/s) — стандартной единицы измерения вычислительной мощности, направленной на майнинг Bitcoin, — что компания объяснила сознательным решением сократить менее качественные мощности.

Хешрейт снова выше 20 EH/s

С тех пор ситуация изменилась, согласно августовскому отчету BitFuFu о добыче. Компания сообщила, что общий хешрейт под управлением вырос до 20,6 EH/s — на 45,1% больше, чем в июле, — поскольку были запущены мощности, закупленные ранее в этом году, что переломило спад, о котором сообщалось в конце июня.

Добыча Bitcoin выросла на 55,4% по сравнению с предыдущим месяцем до 174 BTC, а энергоэффективность оборудования улучшилась до 16,7 джоулей на терахеш — показателя энергопотребления на единицу майнинговой мощности.

Сам Bitcoin теперь показывает лучшие результаты, чем большую часть года. По данным CoinMarketCap, в конце сентября криптовалюта торговалась около 83 479 долларов, а на момент написания статьи — около 83 229 долларов. Пока Bitcoin держится выше 80 000 долларов, большинство пулов и операций уже два месяца добывали монеты с прибылью выше себестоимости, вне зоны бедствия, даже несмотря на то, что акции майнинговых компаний снижались с летних максимумов, а FUFU торговалась по 1,37 доллара.

Не первая токенизация хешрейта

BitFuFu выходит на направление, которое другие уже проверили. В марте 2026 года финтех-компания Omnes и Apex Group заявили о планах выпустить Omnes Mining Note — институциональную структурную ноту, обеспеченную хешрейтом Bitcoin, — в сети Base, Ethereum layer-2 от Coinbase.

Однако HASH существенно отличается от Omnes Mining Note: последняя оборачивает хешрейт в традиционный долговой инструмент, ориентированный на институциональных покупателей, тогда как HASH напрямую привязан к результатам майнинга Bitcoin и номинирован в BTC. Оба продукта являются частью более широкого тренда по превращению вычислительных мощностей в блокчейн-финансовые продукты.

Для BitFuFu успех HASH будет в значительной степени зависеть от себестоимости добычи Bitcoin и от того, как будет себя показывать крупнейшая по рыночной капитализации криптовалюта. Ежемесячные отчеты компании о добыче, отслеживающие хешрейт, объем добычи и энергоэффективность оборудования, дадут возможность отслеживать майнинговую сторону этого уравнения.

Источник: Cryptopolitan